3月1日，愛奇藝(NASDAQ:IQ)發(fā)布截至2021年12月31日未經審計的全年財務和第四季度報告。

財報顯示：2021財年，愛奇藝總營收306億元人民幣，同比增長3%，其中Q4季度營收為74億元。基于非美國通用會計準則財務指標(non-GAAP)，公司全年non-GAAP運營虧損30億元，運營虧損率由上年同期的15%收窄至10%，達過去三年來的最低點。Q4季度non-GAAP運營虧損5.2億元，運營虧損率由上年同期的13%大幅收窄至7%。

虧損狀態(tài)的改變則意味：在長視頻領域的多方協(xié)同之下，長視頻內容競賽多年以來燒錢的“內卷”或將改變。結合財報披露后公司高管召開的電話會議，不難看出愛奇藝對長視頻行業(yè)接下來進入“新階段”的積極判斷。

愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇表示，“愛奇藝率先開啟中國長視頻行業(yè)的新階段。市場競爭從單純追求數量向注重質量轉變，運營重點從搶占市場份額向提升運營效率轉變，這已成為包括愛奇藝在內的行業(yè)頭部企業(yè)的共識”，“我們的目標是在保持行業(yè)領先地位的同時，實現2022年全年non-GAAP運營層面盈虧平衡，并盡快實現季度non-GAAP運營層面盈虧平衡，欣喜地看到我們正朝著這一方向順利邁進。”

而此番亮眼財報的背后，足以體現愛奇藝在長視頻領域持續(xù)釋放的內容價值。那么愛奇藝該如何適應行業(yè)新的階段，又將如何在激烈的競爭中取得盈利？歸根結底，答案不外乎這三點：“開源”、“節(jié)流”與“提質”。

1.“開源”策略持續(xù)開花，助力Q4單會員收入提升

2021年，各大長視頻平臺在內容上的發(fā)力更為積極，顯然長視頻行業(yè)在經歷了早期追求規(guī)模擴張的陣痛后，已經逐漸不把流量變現列于企業(yè)營收的首位。

正所謂“內容為王”，絕大多數的用戶往往基于優(yōu)秀的視頻內容選擇平臺。這對于長視頻平臺的企業(yè)而言，擁有優(yōu)質豐富的資源庫，才是重中之重。并且如若能憑借優(yōu)質資源做精細化運營，拓展影視、綜藝、廣告、會員等多元化業(yè)務，則對于企業(yè)的長期發(fā)展大有裨益。

事實上，愛奇藝早已在不同的場合和階段反復傳遞“內容為王”的觀點。

數據表明，愛奇藝持續(xù)打造的劇場模式效果顯著。如2021年《誰是兇手》成為“迷霧劇場”會員收入最多的劇集，且迷霧劇場第二季同比2020年廣告收入翻了一番；《一年一度喜劇大賽》Q4保持綜藝觀看時長第一，《無敵鹿戰(zhàn)隊》作為首部成功“出海”的國產動畫，覆蓋160余個國家和地區(qū)。

得益于開源“一魚多吃”及會員提價帶來的影響，公司月度平均單會員收入(ARM)Q4為14.16元，同比增長了14%，環(huán)比增長了4%。

除此之外，公司第四季度在線廣告業(yè)務仍實現營收17億元；全年廣告營收71億元，同比增長4%。會員與廣告收入之外，四季度愛奇藝的內容發(fā)行業(yè)務實現營收7.6億元；全年內容發(fā)行營收總計29億元，同比增長7%。第四季度其他營收達到8.4億元；全年其他營收達到39億元，與去年同期相比增長了5%。優(yōu)質內容帶動正向商業(yè)的價值不斷凸顯。

2.降本增效成效初顯，優(yōu)質內容持續(xù)夯實基本盤

“開源”之外，愛奇藝實現盈利的另一個關鍵詞就是“節(jié)流”。就公司自身而言，內容成本的降低關鍵在于公司對內容制作、采購和運營層面等進行精細化管理。龔宇在業(yè)績交流會上表示，從2021年Q4起，愛奇藝推出一系列優(yōu)化組織結構、聚焦核心業(yè)務的舉措，顯著提升了運營效率和投資回報率，在保持行業(yè)領先地位的同時大幅減虧。

而成本能夠得以控制，主要基于愛奇藝在兩方面策略的促動：

一方面，愛奇藝通過組織結構優(yōu)化，節(jié)約一些與人相關的成本和費用，以提高效率，讓組織結構更加扁平。這點我們能夠從財報側面佐證了效果：2021年Q4財務數據顯示，愛奇藝銷售、總務和行政支出為11億元，同比下降17%。

另一方面，愛奇藝加大了對內容成本的控制。Q4財務數據顯示，愛奇藝內容成本為49億元，與2020年同期相比下降5%；2021年全年內容成本為207億元，相較2020年下降1%。

愛奇藝首席財務官汪駿對此表示：“我們的降本增效策略初見成效，第四季度愛奇藝的運營虧損同比下降25%，環(huán)比下降29%。第四季度non-GAAP運營虧損大幅下降，同比下降45%，環(huán)比下降52%，超出預期。在接下來的2022年Q1季度，我們預計公司的GAAP和non-GAAP運營虧損相較于2021年及第四季度均會進一步顯著改善”。

結構的優(yōu)化以及對于內容成本的控制，使得公司降本增效的同時，能夠更專注于核心主業(yè)。

21年Q4季度，“愛奇藝華夏古城宇宙”IP系列首部作品《風起洛陽》上線，貓眼評分8.5，觀眾反饋熱烈；2022年1月，愛奇藝全網獨播劇《人世間》上線，站內內容熱度峰值突破10000，是繼《延禧攻略》《贅婿》后，第三部站內內容熱度破萬的劇集，豆瓣評分8.1，后續(xù)有望帶動22Q1用戶數繼續(xù)提升。

3.極速版表現亮眼，海外業(yè)務發(fā)展提速

在鞏固長視頻優(yōu)質內容流量同時，愛奇藝借助極速版拓展下沉市場的流量，用隨刻構建興趣視頻社區(qū)，完善了多元流量布局。

財報顯示，愛奇藝在2021年初推出的愛奇藝極速版在四季度DAU 峰值高達到500萬，由于其與愛奇藝APP用戶之間重合率較低，能夠協(xié)助公司業(yè)務更廣泛地滲透至三四線城市。同時，愛奇藝極速版與愛奇藝興趣社區(qū)隨刻亦有效帶動片庫內容消費時長的提升，全年隨刻用戶消費時長占到全平臺總時長的17%。

此外，愛奇藝海外影響力持續(xù)提升。財報顯示，2021年愛奇藝國際版的平均日活躍用戶數(DAU)達到上年的三倍。泰國成為同比增長最快的市場，增長近700%；在美國、韓國、澳大利亞以及東南亞等國家和地區(qū)增長率都超過100%。國際版會員服務和廣告營收在四季度和全年均實現了環(huán)比和同比的增長。2022年，隨著愛奇藝擴大與當地合作伙伴的合作以及海外廣告平臺的推出，國際版的變現能力將進一步提升。

而愛奇藝能夠獲得海內外廣大消費者的青睞，就離不開高質量內容的持續(xù)輸出。

但是眾所周知，2021年長視頻平臺在去年經歷了不少關鍵節(jié)點，無論從宏觀還是行業(yè)環(huán)境上來看都存有諸多不確定性。即便如此，愛奇藝推出的《贅婿》、《風起洛陽》、《誰是兇手》等熱門劇集內容依然大受歡迎。云合數據顯示，2021年愛奇藝在劇集、電影、綜藝、動漫等多品類的市場份額均排名第一。

“對于愛奇藝來說，愛奇藝極速版有助于拉新促活，流量的增長也帶來廣告庫存增加”。愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇提到：“效果廣告收入在本季度實現了同比和環(huán)比穩(wěn)定增長，主要歸功于愛奇藝極速版。此外，愛奇藝高成本投入的片庫內容，既是愛奇藝極速版的獨特優(yōu)勢，也將在二次分發(fā)中產生更大效益。”

龔宇表示，2022年愛奇藝在保持市場領先的同時，將不斷豐富和提升多元化內容質量，完善細分圈層劇場模式的運營，提高內容投資效率，豐富內容生態(tài)系統(tǒng)建設，并將繼續(xù)通過愛奇藝極速版、大屏業(yè)務和海外業(yè)務，提高在不同地區(qū)和用戶群的滲透率。

事實上，長視頻領域的發(fā)展是螺旋式上升的，尤其是經過行業(yè)競爭的階段性的低谷之后。往往就迎來內容以及商業(yè)的又一次躍遷。由此我們不難發(fā)現，所謂長視頻領域新的階段，其實是能夠讓平臺實現以精品內容為支撐的內循環(huán)。這是一種更為健康的行業(yè)狀態(tài)，同時能夠賦能全產業(yè)鏈，作用到更大更強。

愛奇藝為此做足了準備。通過精細化管理、組織架構調整、會員費提價，疊加前期演員成本的下滑，“開源”與“節(jié)流”的效果正逐漸顯現。中長期來看，公司為國內的流媒體頭部平臺，收入端會員業(yè)務有望伴隨ARM 提高與優(yōu)質內容產出持續(xù)增長，長視頻平臺經營模式有望實現正循環(huán)，引領公司步入高質量發(fā)展的全新階段。

關鍵詞： 盈虧平衡 成效明顯 開源節(jié)流