受房地產和基建投資等增速大幅趨降，以及下半年“能耗雙控、限電限產、煤價大幅上升”的影響，水泥行業市場價格呈現“先抑后揚”走勢。

中國產業經濟信息網財經頻道關注到，受此影響，冀東水泥(000401.SZ)2021年經營業績呈現小幅增收不增利的情形。此外，落后產能加速淘汰、煤電減量、能源雙控，以及煤炭和電價的大幅上漲，對該公司未來的經營基本面造成多重壓力。

2021年水泥市場價格“先抑后揚”

冀東水泥及子公司的主要業務為生產和銷售水泥熟料、各類硅酸鹽水泥和與水泥相關的建材產品，同時涵蓋砂石骨料、環保、礦粉、外加劑等產業（業務）。該公司是國家重點支持水泥結構調整的12家大型水泥企業集團之一、中國北方最大的水泥生產廠商。截至2021年年末，冀東水泥年熟料產能達到1.10億噸，水泥產能達到1.76億噸，主要市場覆蓋河北、北京、天津、陜西、山西、內蒙古、吉林、重慶、河南等13個省（直轄市、自治區），該公司在北方特別是京津冀地區的市場占有率及市場競爭優勢明顯，水泥產能位列國內水泥制造企業第三名。

水泥工業是國民經濟發展的重要基礎產業，水泥也是國民經濟建設的重要基礎原材料，廣泛應用于國家基礎設施建設、城市市政基礎設施和房地產開發、新農村基礎設施和民用建筑的建設。同時，由于水泥具有原材料分布廣泛、工程使用效能良好等特征，在今后相當長的時間里，水泥仍將是一種不可替代的建筑材料。

國家統計局數據顯示，2021年，面對復雜嚴峻的國際環境和國內疫情散發等多重考驗，各級政府堅持穩中求進工作總基調，科學統籌疫情防控和經濟社會發展，國民經濟發展持續恢復，國內生產總值114.37萬億元，同比增長8.1%，兩年平均增長5.1%。全國固定資產投資（不含農戶）54.45萬億元，同比增長4.9%，房地產開發投資14.76萬億元，同比增長4.4%，基礎設施投資同比增長0.4%。

2021年，水泥行業呈現市場需求波動、成本上漲。一方面，全國水泥市場需求受房地產和基建投資等增速大幅趨降影響，水泥需求呈現出“前高后低”的特征；另一方面，下半年受“能耗雙控、限電限產、煤價大幅上升”的影響，供給不足，產量下滑，成本大幅上漲，市場價格呈現出“先抑后揚”。

增收不增利 如何扛住壓力穩發展

2021年，冀東水泥銷售水泥熟料9972萬噸，同比降低7.08%；實現營業收入363.38億元，同比增加2.42%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28.1億元，同比降低1.4%。

中國產業經濟信息網財經頻道了解到，2021年，全國水泥產量23.63億噸，同比下降1.2%，水泥行業實現營業收入1.08萬億元，同比增長7.3％。

經過40多年的發展，冀東水泥在產能布局、資源儲備、環保及環保產業、品牌影響力、成本管控及人才隊伍建設等方面具有一定優勢優勢。2021年，該公司繼續推動企業“培優”，提升企業運營質量，進一步加強費用管控，期間費用同比下降；但受煤炭價格大幅上漲及水泥和熟料銷量同比下降影響，毛利額同比降低。

中國產業經濟信息網財經頻道關注到，冀東水泥所處水泥行業與宏觀經濟運行情況密切相關，固定資產投資規模、城市化進程、基礎設施建設、房地產市場等因素對該公司發展影響重大，宏觀經濟政策變化及經濟增長放緩，將對該公司長遠發展產生深遠的影響；受需求收縮、供給沖擊和預期轉弱三重壓力沖擊的慣性作用，經濟下行壓力在未來一段時間內仍將持續，水泥市場需求亦將受到一定影響。

另一方面，我國已明確提出力爭2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和目標，“雙碳”政策的持續發力下，水泥行業將受到落后產能加速淘汰、煤電減量、能源雙控、運輸結構調整等產業政策的多重沖擊，未來翼東水泥的業績也將會受到一定影響。

更為重要的是煤炭和電力成本在熟料生產成本中占比較高，煤炭和電價的大幅上漲將大幅度增加水泥生產成本，同時，能耗、安全、 環保要求不斷提高，技改投入不斷增多，生產要素成本增加，也將對冀東水泥效益的穩增長產生一定影響。

雖然，該公司在公告總指出對相應經營風險制定了應對舉措，但其實際執行情況仍有待觀察，中國產業經濟信息網財經頻道將對冀東水泥的業績表現保持關注。

（責任編輯  張麗娜）

關鍵詞： 冀東水泥