雖然近兩日市場(chǎng)在政策利好下連續(xù)反攻，投資者狠狠回了兩口血，但大多數(shù)的上市公司仍未收復(fù)失地。大跌之際，上市公司選擇推出回購(gòu)計(jì)劃向市場(chǎng)傳遞信心。

數(shù)據(jù)顯示，近4周A股擬增持和回購(gòu)上市公司家數(shù)、金額等均顯著增加。僅上周(3月7日至3月11日)，54家上市公司已回購(gòu)的股份達(dá)5.95億股，累計(jì)回購(gòu)金額為84.1億元；27家上市公司被重要股東增持，累計(jì)增持5048.9萬(wàn)股，增持金額合計(jì)6.13億元；另有10家公司推出了增持計(jì)劃，較前一周翻倍。

當(dāng)然，上市公司回購(gòu)自家股票是很常見的事。

擬發(fā)行不超過(guò)100億元公司債券

3月17日晚間，洛陽(yáng)鉬業(yè)公告，擬在上海證券交易所申請(qǐng)發(fā)行不超過(guò)人民幣100億元(含)的面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券融資計(jì)劃。其中，部分資金擬用于回購(gòu)公司股份，該等股份未來(lái)將用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃或法律法規(guī)允許的方式。

一般來(lái)說(shuō)，上市公司回購(gòu)是出于對(duì)公司前景的看好，發(fā)行公司債券回購(gòu)無(wú)疑更是如此。這或說(shuō)明管理層強(qiáng)烈看好后續(xù)業(yè)績(jī)，認(rèn)為未來(lái)現(xiàn)金流充裕足以償付債券，而當(dāng)前股價(jià)顯著低估。

事實(shí)上，這一手操作頗有融資炒股的意思，當(dāng)然與融資客不同的是，洛陽(yáng)鉬業(yè)炒的是自家的股。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高

那洛陽(yáng)鉬業(yè)質(zhì)地究竟如何呢？一起來(lái)看。

首先，股價(jià)表現(xiàn)方面。數(shù)據(jù)顯示，自去年9月13日洛陽(yáng)鉬業(yè)股價(jià)創(chuàng)出階段性新高8.56元/股后，其股價(jià)就開始震蕩走弱，至今累計(jì)跌幅超35%，并于3月15日創(chuàng)出一年多以來(lái)的新低。截止今日收盤，洛陽(yáng)鉬業(yè)漲3.25%，報(bào)5.09元/股，目前市值1099億元。

其次，業(yè)績(jī)方面。3月15日，洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，經(jīng)公司初步核算，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1738.63億元，同比增長(zhǎng)53.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利51.06億元，同比增長(zhǎng)119.26%；扣非歸母凈利達(dá)41.03億元，同比增長(zhǎng)276.24%，總營(yíng)收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)公司歷史新高。

對(duì)此，洛陽(yáng)鉬業(yè)表示，收入增長(zhǎng)主要得益于銅、鈷市場(chǎng)價(jià)格上漲以及基本金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)的影響。各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)增長(zhǎng)主要受益于公司主要產(chǎn)品價(jià)格上漲、產(chǎn)量增長(zhǎng)和降本增效的措施。

此外，3月16日晚，洛陽(yáng)鉬業(yè)公布2022年1-2月經(jīng)營(yíng)情況，2022年1-2月，公司抓住市場(chǎng)有利時(shí)機(jī)，全力以赴穩(wěn)產(chǎn)、增產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品銅、鈷、鈮產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增加20%、52%、42%，鉬、鎢產(chǎn)品產(chǎn)量同比有所下滑。同時(shí)受益于各產(chǎn)品銷售價(jià)格同比全部上漲，公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)年度良好開局。

洛陽(yáng)鉬業(yè)表示，公司將2022年定位為“建設(shè)年”，是公司實(shí)現(xiàn)“上臺(tái)階”的關(guān)鍵階段，公司正在加快剛果(金)兩個(gè)世界級(jí)礦山建設(shè)，實(shí)現(xiàn)資源利用價(jià)值最大化，為公司實(shí)現(xiàn)新的跨越奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。TFM混合礦開發(fā)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將如期投產(chǎn)。未來(lái)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增陰極銅年均產(chǎn)量約20萬(wàn)噸，新增鈷年均產(chǎn)量約1.7萬(wàn)噸。

對(duì)于其業(yè)績(jī)，國(guó)金證券研報(bào)分析表示，21H2 物流問(wèn)題延后公司銅鈷新增產(chǎn)量的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)，在大宗商品價(jià)格高位+物流問(wèn)題逐步緩解情況下，22H1 業(yè)績(jī)環(huán)比仍有提升空間。公司間接持有華越鎳鈷 30%股權(quán)，將其作為聯(lián)營(yíng)企業(yè)核算。22年起印尼鎳板塊貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

考慮到 21 年銅鈷銷量因物流問(wèn)題略低于我們前期預(yù)測(cè)，我們對(duì) 21 年利潤(rùn)進(jìn)行下調(diào)，22-23 年預(yù)測(cè)變動(dòng)較小。預(yù)計(jì)21-23年歸母凈利潤(rùn)分別為51.06(下調(diào)-10.30%)/67.47/77.58億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

總的來(lái)看，雖然洛陽(yáng)鉬業(yè)近期股價(jià)走勢(shì)并好，但業(yè)績(jī)方面還算可圈可點(diǎn)，而未來(lái)也有一定的提升空間，這種情況下公司想回購(gòu)也是理所應(yīng)當(dāng)。

“借錢回購(gòu)”能否贏得投資者青睞？

事實(shí)上，近期上市公司披露回購(gòu)計(jì)劃的并不在少數(shù)。盡管在大多數(shù)投資者眼中，回購(gòu)可以理解為利好消息，但實(shí)際上回購(gòu)對(duì)股價(jià)的提振效果也各有差別，有確實(shí)起到不錯(cuò)效果的，亦不乏越回購(gòu)股價(jià)越下跌的例子。

此外，值得注意的是，對(duì)于準(zhǔn)備用多少資金進(jìn)行回購(gòu)目前洛陽(yáng)鉬業(yè)并未給出具體說(shuō)明。只是表示，具體的回購(gòu)計(jì)劃和回購(gòu)金額將按照有關(guān)規(guī)定在履行必要程序后另行公告。

這就給投資者留出了充足的想象空間，畢竟100億的99%是部分資金，1%也屬于部分資金。

就此來(lái)看，市場(chǎng)是否認(rèn)可“借錢”并給予積極回應(yīng)存在較大的不確定性，用自有資金回購(gòu)和發(fā)行公司債券來(lái)回購(gòu)也終究是有差別的。

而除了洛陽(yáng)鉬業(yè)，同日還有多家上市公司也公告將發(fā)行公司債券來(lái)進(jìn)行回購(gòu)。

南方傳媒公告，公司擬以自有資金、發(fā)行公司債資金回購(gòu)股份。回購(gòu)金額不低于8000萬(wàn)元且不超1.6億元；回購(gòu)價(jià)格不超12元/股。

山鷹國(guó)際公告，擬發(fā)行公司債券回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)3.7元/股，回購(gòu)資金總額2.5億元-5億元。

華創(chuàng)陽(yáng)安公告，擬以不超過(guò)4億元回購(gòu)公司股份。本次擬回購(gòu)股份的資金來(lái)源為發(fā)行公司債券等合法籌集的資金。

關(guān)鍵詞： 回購(gòu)股份 洛陽(yáng)鉬業(yè)