3月18日深交所披露，江蘇潤(rùn)陽(yáng)新能源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“潤(rùn)陽(yáng)股份”）創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，公司擬募資40億元。

潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)有核心產(chǎn)品為單晶PERC太陽(yáng)能電池片，主要銷售給大型知名組件廠商，并最終運(yùn)用于光伏發(fā)電系統(tǒng)，是決定發(fā)電系統(tǒng)性能的核心部件。根據(jù)PVInfoLink統(tǒng)計(jì)，2020年和2021年潤(rùn)陽(yáng)股份太陽(yáng)能電池片銷量均位居全球第三名。

募資40億元擴(kuò)產(chǎn)

2013年創(chuàng)立的潤(rùn)陽(yáng)股份是行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先的光伏企業(yè)。創(chuàng)立以來(lái)，潤(rùn)陽(yáng)股份單晶PERC電池片產(chǎn)能達(dá)到21GW，均具備182mm及以上大尺寸電池片的生產(chǎn)能力。潤(rùn)陽(yáng)股份率先開(kāi)發(fā)出氮氧化硅復(fù)合鈍化技術(shù)、單面堿拋光技術(shù)用于量產(chǎn)階段，實(shí)現(xiàn)降本增效并減少含氮污染物排放，其中單面堿拋光技術(shù)自2020年以來(lái)已成為行業(yè)主流技術(shù)；公司于2020年第三季度實(shí)現(xiàn)182mm單晶PERC電池片量產(chǎn)銷售，2021年182mm及以上電池片出貨9.12GW，銷量占比達(dá)到67.90%，超出行業(yè)大尺寸電池片市場(chǎng)份額占比約15個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)能布局方面，潤(rùn)陽(yáng)股份預(yù)計(jì)于2022年上半年建成位于泰國(guó)的新增電池生產(chǎn)線，屆時(shí)在海外的大尺寸電池產(chǎn)能將達(dá)到約5.5GW，有效提升國(guó)際市場(chǎng)占有率；潤(rùn)陽(yáng)股份將于2022年下半年建成10GWTOPCon電池生產(chǎn)線，并擬實(shí)施5GW異質(zhì)結(jié)電池募投項(xiàng)目，穩(wěn)固電池環(huán)節(jié)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位；公司正在寧夏建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目，并積極申報(bào)寧夏GW級(jí)光伏電站建設(shè)指標(biāo)、現(xiàn)已獲批140MW保障性并網(wǎng)規(guī)模。

業(yè)績(jī)方面，2019年到2021年，潤(rùn)陽(yáng)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.26億元、47.98億元和106.17億元；同期凈利潤(rùn)分別為2.43億元、5.13億元和4.85億元。報(bào)告期內(nèi)，潤(rùn)陽(yáng)股份收入主要來(lái)源于太陽(yáng)能電池片的銷售。2019年到2021年，潤(rùn)陽(yáng)股份來(lái)自太陽(yáng)能電池片的營(yíng)收占比均在99%以上。

本次IPO，潤(rùn)陽(yáng)股份擬募資40億元，分別投入到年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目、年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)電池片生產(chǎn)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

客戶涵蓋全球前十大組件廠

潤(rùn)陽(yáng)股份產(chǎn)品主要為全球知名光伏組件廠商，包括隆基股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、順風(fēng)光電等全球前十大組件廠商。報(bào)告期內(nèi)，潤(rùn)陽(yáng)股份對(duì)全球前十大組件廠商的銷售金額占比分別為62.29%、73.03%和48.51%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，潤(rùn)陽(yáng)股份的控股股東、實(shí)際控制人為陶龍忠。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，陶龍忠直接和間接持有公司40.75%的股份，實(shí)際控制公司41.13%的股份。同時(shí)，陶龍忠先生擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

毛利率方面，2019年到2021年潤(rùn)陽(yáng)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為16.65%、19.54%和10.90%。2019年和2020年，潤(rùn)陽(yáng)股份通過(guò)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能、提升產(chǎn)能利用率、優(yōu)化生產(chǎn)工藝等方式，全面降本增效，使得主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)。2021年，受硅料階段性價(jià)格上漲帶動(dòng)單晶硅片價(jià)格提升的影響，潤(rùn)陽(yáng)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

受益于全球主要經(jīng)濟(jì)體作出碳中和承諾，且光伏電池轉(zhuǎn)換效率逐年提升、光伏發(fā)電度電成本不斷下降，光伏發(fā)電競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，推動(dòng)全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)，各環(huán)節(jié)均處于產(chǎn)能擴(kuò)張狀態(tài)；但各環(huán)節(jié)產(chǎn)能建設(shè)周期不同，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，容易出現(xiàn)個(gè)別環(huán)節(jié)供求失衡。

招股書(shū)指出，自2020年下半年以來(lái)，硅料階段性供給不足，2021年硅料年末單價(jià)相較年初漲幅高達(dá)177%。潤(rùn)陽(yáng)股份主要原材料為硅片，受硅料及硅片價(jià)格變動(dòng)影響，2021年度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降至10.90%，相較2020年度降低8.64個(gè)百分點(diǎn)。若硅料價(jià)格持續(xù)維持高位，且潤(rùn)陽(yáng)股份無(wú)法向下游傳導(dǎo)成本壓力，盈利空間將進(jìn)一步受到擠壓，造成電池片銷售毛利率下降。

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