云天化(600096)3月30日晚間發布2021年年報。2021年公司實現營業收入632.49億元，同比增長21.37%，凈利潤36.42億元，同比增長1238.77%；扣非凈利潤35.11億元，同比增長7237.5%。報告期內，云天化各項經營指標大幅增長，創上市以來最高水平。

市場高景氣度下，去年以來A股磷化工企業業績普遍優秀。截至目前，wind磷化工板塊內已有6家公司披露2021年年報，營收凈利均實現雙增長，凈利潤增幅更同步翻倍。

全產業鏈優勢助力業績

云天化是一家具有核心資源優勢的綜合性大型國有控股上市公司，主營肥料及現代農業、磷礦采選、精細化工、商貿物流等產業，磷礦采選生產能力、聚甲醛產能規模均居全國前列，磷復肥產能規模居亞洲前列。

市場高景氣度下，云天化依托自身磷礦資源優勢以及礦化一體全產業鏈優勢，保供穩產，高效運營，業績實現大增。云天化作為我國最大的磷礦采選企業之一，現有原礦生產能力1450萬噸/年，擦洗選礦生產能力618萬噸/年，浮選生產能力750萬噸/年。

生產方面，云天化成功實現主要生產裝置高效、穩定、長周期運營。報告期內，云天化化肥總產能約883萬噸/年，其中磷肥產能為555萬噸/年、復合（混）肥產能128萬噸/年、尿素產能200萬噸/年。成本可控情況下，云天化主營產品毛利率大幅上漲。其中，磷酸一銨、磷酸二銨、尿素毛利率較上年均增加10個百分點以上。報告期內，上述主營產品營收分別同比增加44.07%、19.69%、25.69%。

自2021年以來，新能源車以及儲能等行業快速發展，推動了上游磷化工行業景氣度持續提升，磷酸鐵、磷酸鐵鋰以及六氟磷酸鋰等產品需求旺盛。光大證券指出，2021年我國磷酸鐵鋰電池裝機量79.9GWh，占總裝機量的51.7%，同比增長228%，未來市場規模有望持續快速增長。

云天化依托自身磷礦資源，轉型升級邁向新能源材料領域。云天化在2021年三季報同日發布公告稱，計劃投資72.86億元建設50萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅體及配套項目。包括新建10萬噸/年磷酸鐵項目及配套設施，預計2022年6月建成；新建2×20萬噸磷酸鐵項目及配套設施，預計于2023年12月建成。

進入2022年，云天化與云南省玉溪市人民政府、恩捷股份、億緯鋰能、華友控股在云南省昆明市簽訂《新能源電池全產業鏈項目合作協議》，共同在玉溪市當地促進形成新能源電池全產業鏈集群。另外，云天化與多氟多合作的六氟磷酸鋰項目也在緊張建設中。

磷化工企業凈利潤翻倍

2021年，各國紛紛加大對糧食安全的保障力度，種植面積增加，從而催生市場化肥供需結構發生改變。生意社數據顯示，2021年磷酸一銨價格上漲45.67%，磷酸二銨價格上漲47.54%，尿素價格上漲39.20%。

市場高景氣度下，去年以來A股磷化工企業業績普遍優秀。截至目前，wind磷化工板塊內已有6家公司披露年報，營收凈利均實現雙增長。

其中去年營收增幅最高的是魯北化工。2021年，魯北化工實現營業收入45.31億元，同比增長54.57%；凈利潤4.93億元，同比增長113.62%。

凈利潤增幅最高是云天化，興發集團以583.58%的凈利潤同比增幅緊隨其后。興發集團最新披露的2022年一季度業績預告繼續保持高增長。經測算，預計2022年第一季度興發集團實現凈利潤約為17億元，同比增長379.35%。業績增長主要是化工行業總體延續了2021年以來的景氣周期，主營產品草甘膦、黃磷、磷肥等銷售價格繼續維持高位運行。

另外，6家已披露年報的磷化工企業中，去年凈利潤增幅最少的魯北化工，同比增幅也在113.63%。換言之，目前已披露年報的6家磷化工企業，去年凈利潤均實現翻倍增長。

西部證券分析師認為，展望未來的5-10年，資源端優勢將會凸顯并且放大。一些資源稟賦布局領先的企業，在煤化工、鹽化工、磷化工等傳統行業都會展現出更強的競爭優勢。云天化作為磷礦資源儲量豐富的磷化工龍頭企業，憑借技術優勢和資源整合優勢，能在未來市場中擴大自身競爭力。

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