組團跳槽成業內常態？

近日，券商人事獨家獲悉，繼去年底華金證券研究所所長劉軍高調跳槽山西證券研究所之后，又有多位華金證券核心分析師加入山西證券，分別是：原華金證券研究所所長助理陳振志、王馮；原華金證券研究所副所長林帆。

多位核心分析師跳槽后的華金證券研究所目前由副所長張仲杰暫主持工作。

陳振志，擁有近14年的行業研究經驗及一級風投經驗，經歷過兩次完整的牛熊市，2019年底加入華金證券研究所，食品飲料行業首席分析師，其帶領的團隊曾獲得東方財富網2020年度食品飲料行業最佳分析師第二名、百強分析師榜單第24名。

林帆，同濟大學車輛工程專業碩士畢業，曾在上汽集團從事研發和規劃工作9年。2011年11月進入安信證券從事汽車行業分析師工作，2016年3月進入華金證券擔任首席汽車行業分析師。熟悉汽車全產業鏈，善于把握行業和公司拐點，多次成功于底部挖掘投資機會，在客戶中具有良好的口碑。

王馮，原華金證券研究所大消費行業首席分析師、所長助理。

招兵買馬的山西證券

去年底，華金證券原研究所所長劉軍高調加入職山西證券，擔任研究所所長，當時，劉軍就對媒體表示，山西證券將大力發展研究業務，打造內外兼顧、高度支持內部業務，同步發展對外服務的新型研究所。

時隔三個月，劉軍在華金證券的三位老部下就緊隨其后，加入了山西證券研究所，似乎在驗證劉軍之前所言。

“人才組織方面結合‘外引’+‘內培’的策略，引進及補充優質研究人才。聚焦核心產業賽道，引入外部人才。同時注重內部人才的長期培養，尤其是新人的系統化選拔培養。”這是劉軍的原話。

在劉軍加盟之前，山西證券的研究團隊研究范圍已覆蓋宏觀策略、固定收益、非銀金融、新能源、煤炭、化工、醫藥、家電、TMT、汽車、新三板、科創板、基金等多個領域，還曾榮獲“2018東方財富風云榜”之“最具潛力研究團隊”大獎。

山西證券股份有限公司最早成立于1988年，為全國首批證券公司之一。2010年11月15日公司正式在深圳證券交易所掛牌上市。但山西證券近幾年的業績卻并不樂觀，據相關數據，山西證券2021年前三季度實現營業收入28.95億元，同比增長7.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.16億元，同比縮水13.97%。

山西證券2019年—2021年各年前三季度歸母凈利潤

和業績一樣，近年來，山西證券的股價表現也不盡如人意。

自2021年1月4日以9.51元/股開盤，開年第一個交易日即達到全年股價最高點9.68元/股，之后便節節下行，至2022年3月，其股價一直徘徊在5-6元之間。

山西證券2018年—2020年的營業收入分別為68.51億元、51.02億元、33.42億元，同比增長55.96%、-25.53%、-34.50%，2018年營業收入增速較2017年(87.28%)已有所放緩，2019年和2020年營業收入出現負增長。

由此可見，持續的業績下滑，讓山西證券必須在增收上必須轉發觀點，開辟新路。

2020年以來，隨著券商基金分倉股票持續增加，券商傭金收入也水漲船高，不少中小券商研究所收入來到歷史最好水平，同時，帶動成本壓力減少，進而挖人動力增加。劉軍及一眾原華金研究所核心團隊的加入，算是山西證券在經營思路上的一個有效轉變。

研究價值加成的山西證券

2021年上半年，券商“基金分倉”股票成交額為11.65萬億元，同比增長64.55%。受成交額大幅增加的影響，券商上半年共實現91.14億元的“基金分倉”傭金收入，同比增長63.51%。

券商傭金分倉收入這兩年達到了一個新的歷史高位，不少中小券商在2021年都實現了盈利，或者接近盈虧平衡。

分倉收入的增加，注冊制的推進，券商投行、財富管理等業務對于研究的需求也大幅增加，推動了研究業務人才的需求，也加速了中小券商研究所業務的發展。

組建于2015年初的華金證券研究所，以“內外服務兼修、公私募業務并舉”為自己的戰略定位，曾榮獲東方財富風云榜之最具潛力研究團隊、“水晶球獎”進步最快研究機構、“金牛獎”最佳行業分析師汽車行業第一名、“金牛獎”機械設備行業最佳行業分析團隊、“金牛獎”紡織服裝行業最佳行業分析團隊等知名獎項。此番華金中堅力量組團“轉會”，劉軍、陳振志、林帆、王馮先后加入必定給山西證券研究所的品牌的研究價值進行加成。

如何發揮山西證券研究團隊在地域方面的既有優勢，觸角延伸至重點縣域，持續跟蹤研究山西省政策、主要產業和公司，主動服務公司省內業務，精心打造山證研究品牌，同時將原團隊在資本市場研究，在策略、非銀金融、家電、汽車、傳媒等方面的強項融合到山西證券研究所現有的業務體系和發展規劃中，是以劉軍為首的新管理團隊最大的挑戰。

關鍵詞： 山西證券