受益煤炭價格上漲，煤炭行業整體盈利水平抬升，上市煤企2021年度業績普遍實現大比例上漲，且在今年一季度延續高增長態勢。

4月14日晚間，恒源煤電(600971)發布2021年財報，報告期內，實現營業收入67.49億元，同比增長30%；凈利潤13.87億元，同比增長80%，盈利水平創上市以來新高。

煤炭行業亮眼的業績已在二級市場有所映射，今年以來煤炭板塊表現搶眼，萬得煤炭指數累計漲幅達38%，多只個股漲幅超60%，其中平煤股份年初至今已實現股價翻番。

凈利創上市以來新高

連續兩年利潤下滑后，恒源煤電在2021年扭頭向上，凈利漲幅超8成，達13.87億元，創下上市以來新高。

從季度表現來看，去年下半年貢獻超6成利潤，其中四季度單季盈利5.74億元，占全年凈利的41%。恒源煤電預備拿出全年利潤的43%用于分紅，擬每10股派5元，共計派發現金紅利6億元。

今年一季度，恒源煤電依然保持較快增長，預計實現凈利潤約3.82億元，同比增長超5成。

煤企普遍業績大增

在煤價高企背景下，類似恒源煤電的高增長已成為行業常態。

國內兩大煤炭巨頭中國神華、中煤能源經營業績均創歷史新高。中國神華2021年營收規模達3352.16億元，同比增長43.7%；凈利潤502.69億元，同比增長28.3%。中煤能源去年營收、凈利分別為2311.27億元、132.82億元，同比增幅分別為64%、125%；預計2022年一季度將實現凈利潤64.5億元~71.3億元，同比增長83.8%~103.2%。

規模次之的兗礦能源、陜西煤業增勢也較為可觀，2021年分別錄得凈利潤162.59億元、209.36億元，同比增長128.3%、40.83%。今年一季度，兗礦能源預計將實現凈利66億元，同比增長近2倍。

在諸多煤炭開采及銷售企業中，蘭花科創、山煤國際增勢頗為搶眼，均實現約5倍的增長。今年一季度，蘭花科創預計凈利潤區間為8.5億~9.5億元，同比增長274.73%~318.82%。除此之外，冀中能源、藍焰控股、平煤股份、新集能源、潞安環能等上市煤企2021凈利潤增幅均在1~3倍之間。

業績高增長逐步傳導至二級市場。今年以來，煤炭指數持續走高，累計漲幅近38%。

煤價后市如何？

業內普遍預計，穩增長預期疊加海外煤價大漲支撐，2022年煤價仍將具有一定韌性，而在近期密集出臺的保供政策措施下，行業先進產能陸續釋放，長協煤“壓艙石”作用日益凸顯，煤炭市場波動將趨于收斂。

中煤能源表示，在穩增長政策驅動下，預計2022年國內煤炭需求仍頗具韌性，總體將維持穩健增長；而隨著保供穩價政策的延續以及近年來核增產能的有序釋放，煤炭供應彈性有望進一步增加，煤炭價格從高位回落到相對合理水平是大勢所趨。初步預測，2022年煤炭市場波動將趨于收斂。

中國神華亦表示，受季節性波動、突發事件等因素影響，煤炭在局部地區、部分時段可能出現供應偏緊的局面；而隨著煤炭中長期合同監管趨嚴，長協煤的覆蓋比例將進一步提高，預計2022年煤炭市場趨于平穩，價格中樞下移，在合理區間窄幅波動。

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