財(cái)聯(lián)社（石家莊，記者 張良德 梁偉；編輯 劉琰）訊，去年盈利大增的焦化企業(yè)也感受到了焦煤等原料價格上漲的經(jīng)營壓力。在4月14日舉行的陜西黑貓（601015.SH）2021年度業(yè)績說明會上，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)劉芬燕對參會的投資者和財(cái)聯(lián)社記者表示：“公司急需擺脫對上游原材料的外部依賴，計(jì)劃在原材料保障方面持續(xù)投入資金，在2021年收購張掖市宏能煤業(yè)有限公司股權(quán)的基礎(chǔ)上，后續(xù)將在主焦煤的供應(yīng)方面加大投資力度，從而提升公司抵御市場風(fēng)險的能力。”

受益于市場周期向好，陜西黑貓去年業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長，公司2021年財(cái)報顯示，公司歸母凈利潤為15.27億元，同比大增670.47%。

在業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長的情況下，市場投資者對公司分紅有較強(qiáng)的預(yù)期，但公司董事會卻做出了不進(jìn)行利潤分配的決議，有投資者表示不滿并在會上對此提出了是否符合公司章程規(guī)定的質(zhì)疑。

公司總經(jīng)理張林興回復(fù)稱：“公司2019年度、2020年度和2021年度，連續(xù)三年累計(jì)現(xiàn)金分紅金額占年均歸屬于上市公司股東的凈利潤的比例為39.98%，不少于30%，符合公司章程的規(guī)定。”

對于2021年不分配利潤的資金用途，公司方面表示，將主要用于在原材料保障方面持續(xù)投入，在主焦煤的供應(yīng)方面加大投資力度；同時內(nèi)蒙古黑貓二期一批項(xiàng)目已陸續(xù)取得相關(guān)行政審批手續(xù)，已處于前期投資階段；此外，公司還計(jì)劃在安全環(huán)保及生產(chǎn)工藝改造方面加大投資力度。

劉艷芬向投資者解釋道：“鑒于公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于擴(kuò)張期，為實(shí)現(xiàn)公司2022年各項(xiàng)目標(biāo)，滿足公司可持續(xù)發(fā)展的需要，謀求公司及股東的長遠(yuǎn)利益，公司2021年度擬不進(jìn)行利潤分配，未分配利潤累積滾存至下一年度，以滿足公司投資和生產(chǎn)經(jīng)營的需求。”

對于公司未來產(chǎn)能增長點(diǎn)，董事長李保平會上表示：“內(nèi)蒙古黑貓一期項(xiàng)目中的260萬噸/年焦炭項(xiàng)目已建成，2021年生產(chǎn)焦炭108.44萬噸、焦油3.69萬噸、粗苯0.88萬噸，2022年計(jì)劃根據(jù)市場情況提高產(chǎn)量；30萬噸/年甲醇已經(jīng)建成，8萬噸/年合成氨項(xiàng)目也將于2022年建成投產(chǎn)，2022年將會逐漸貢獻(xiàn)產(chǎn)量。此外，公司于2021年11月份收購了張掖宏能煤業(yè)公司，該公司主要生產(chǎn)1/3焦煤，2022年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)一部分收入。”

對于內(nèi)蒙古黑貓二期建設(shè)進(jìn)展，李保平回答投資者稱：“內(nèi)蒙古黑貓二期880萬噸焦化項(xiàng)目中的一批項(xiàng)目3#焦?fàn)t（100萬噸/年焦炭）已經(jīng)取得了能耗指標(biāo)，立項(xiàng)等手續(xù)已辦理完成，公司預(yù)計(jì)將于2022年投資開始建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年投產(chǎn)。”

一邊是新增產(chǎn)能，一邊是原料高漲壓力，從公司年報數(shù)據(jù)和公司的表態(tài)中，可以很直觀的感受到收購焦煤礦山對陜西黑貓的必要性。2021年作為周期大年，煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司盈利能力全線上漲，但在市場大環(huán)境向好的情況下，由于原材料價格波動大，質(zhì)量、供給不穩(wěn)定，導(dǎo)致陜西黑貓并未能滿負(fù)荷生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率低下。民生證券研報數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，陜西黑貓具備焦炭產(chǎn)能780萬噸/年，但2021年陜西黑貓合計(jì)生產(chǎn)焦炭只有595.9萬噸，產(chǎn)能利用率不足76.4%。

除產(chǎn)能利用率低之外，由于處于在焦煤和鋼鐵兩個強(qiáng)勢行業(yè)中間，焦炭行業(yè)的利潤率波動性較大，2021年陜西黑貓焦炭業(yè)務(wù)毛利率較上一年度下降5.26個百分點(diǎn)至3.42%，而焦煤行業(yè)利潤率超過50%。

由此看來，收購上游礦山資源，對于陜西黑貓來說已迫在眉睫，2021年公司已收購了宏能煤業(yè)100%股權(quán)，獲得焦煤產(chǎn)能90萬噸/年，并有望今年核增到150萬噸/年的生產(chǎn)規(guī)模，這將有望穩(wěn)定公司部分原料煤供應(yīng)，為公司增厚利潤空間。

同時，由于陜西黑貓是一家以煤炭為基礎(chǔ)，以化產(chǎn)為核心，實(shí)行焦、氣、化聯(lián)產(chǎn)的技術(shù)路線的循環(huán)經(jīng)濟(jì)化工企業(yè)。根據(jù)公司董事長李保平的介紹：“整個產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)過程中主要是原材料精煤的一次性投入，將上游產(chǎn)品的副產(chǎn)品或廢氣作為下游產(chǎn)品的原料。”因此，對上游原料掌控能力的提高，或?qū)井a(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力都有所帶動。

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