4月1日，重慶啤酒股份有限公司（以下稱重慶啤酒，600132.SH）發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告，這也是重慶啤酒完成重大資產(chǎn)重組后的首份全年業(yè)績(jī)報(bào)告。據(jù)披露的財(cái)報(bào)顯示，2021年重慶啤酒全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.19億元，較上一年同期進(jìn)一步增長(zhǎng)19.90%，歸母凈利潤(rùn)為11.66億元，比上年同期（備考報(bào)表數(shù)據(jù)）8.40億元增長(zhǎng)38.82%，比上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）10.77億元增長(zhǎng)8.30%。

從“關(guān)燈吃面”的悲慘境遇到市值突破千億；從豪賭疫苗13年一夜清零到如今營(yíng)收與資產(chǎn)均突破百億大關(guān)；從必?cái)【置孀叩饺缃衲鶚勚厣貞c啤酒仿佛拿了一個(gè)“重生”劇本。但從剛剛披露的2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告來看，看似利好的數(shù)據(jù)背后其實(shí)暗藏隱憂。

成本攀升與重金廣告投放

在2021年重慶啤酒的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為理想的背景下，與其一同攀升的還有銷售費(fèi)用增長(zhǎng)與廣告投放規(guī)模的擴(kuò)大。財(cái)報(bào)顯示，重慶啤酒2021年啤酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本為62.44億元，同比提升14.93%；銷售費(fèi)用為22.13億元，同比增長(zhǎng)11.53%。其中，2021年廣告費(fèi)用達(dá)10.58億元，占銷售費(fèi)用的比重為47.8%。

公司在財(cái)報(bào)中表示，2021年銷售費(fèi)用的上漲主要來自于市場(chǎng)廣告費(fèi)用投放增加以驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，以及疫情后社保政策減免的取消，年度調(diào)薪和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來的業(yè)務(wù)獎(jiǎng)金增加。

生產(chǎn)成本上升也對(duì)重慶啤酒產(chǎn)生不小的影響，2019年至2021年重慶啤酒釀酒原材料采購金額分別為9.36億元、9.15億元、13.7億元，三年間提升46.37%。據(jù)悉，啤酒的生產(chǎn)成本主要由原材料（大麥、大米、啤酒花、淀粉等）、包裝物（鋁、玻璃、瓦楞紙等）、直接人工以及其他制造費(fèi)用構(gòu)成。浦銀國(guó)際研究顯示，在啤酒原材料成本中，占比最大的是包材，約占51%；麥芽約占12%；而鋁作為啤酒產(chǎn)品主要包材之一，占生產(chǎn)成本的8%-13%。

釀酒行業(yè)是典型的糧食加工業(yè)，糧食是成本大頭。近年來，國(guó)際、國(guó)內(nèi)大麥、小麥等原材料價(jià)格屢創(chuàng)新高，且多數(shù)全球大宗產(chǎn)品價(jià)格均上漲迅速，瓦楞紙、玻璃、鋁在內(nèi)的原材料及包材價(jià)格均上漲30%以上。同時(shí)疫情的反復(fù)出現(xiàn)也會(huì)對(duì)啤酒消費(fèi)造成長(zhǎng)期的影響，并且隨著啤酒行業(yè)正在加快“凈塑”計(jì)劃，酒企生產(chǎn)成本也將進(jìn)一步提升。

為了應(yīng)對(duì)成本壓力，重慶啤酒已經(jīng)宣布旗下的烏蘇品牌于2022年2月1日起上調(diào)價(jià)格，在此之前的半年內(nèi)烏蘇啤酒價(jià)格已經(jīng)連漲三次。

烏蘇助力“復(fù)蘇” 銷量集中重慶

重慶啤酒最早成立于1958年，是繼青島啤酒之后第二家中國(guó)啤酒廠，經(jīng)過近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，公司于1997年10月30日在上交所正式掛牌上市。從生長(zhǎng)于山城重慶的本土品牌到被外資嘉士伯收購，時(shí)至2020年12月，嘉士伯完成重慶啤酒重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，重慶啤酒走過了一段崢嶸歲月。

在“重生”劇本的背后，是股權(quán)的轉(zhuǎn)移。繼2010年嘉士伯高價(jià)持股29.71%成為重慶啤酒的最大股東后，2013年又通過嘉士伯香港收購重慶啤酒30.29%的股份，一躍而上成為重慶啤酒的控股股東。2020年，嘉士伯將旗下在中國(guó)的啤酒業(yè)務(wù)全部注入重慶啤酒，公司從區(qū)域性發(fā)展面向全國(guó)。

市占率最高的依然是本地重慶市場(chǎng)，全國(guó)化發(fā)展的目標(biāo)依然任重道遠(yuǎn)。從地區(qū)分布來看，長(zhǎng)期以來，重慶啤酒的核心市場(chǎng)都集中于重慶、四川和湖南三省市，且有超七成的收入都來源于重慶。從地區(qū)收入結(jié)構(gòu)來看，重啤目前近半收入依然集中在中區(qū)。

盡管已經(jīng)推出了“奪命大烏蘇”這款網(wǎng)紅產(chǎn)品，但烏蘇啤酒幾乎貢獻(xiàn)了公司三分之一的銷量，在啤酒消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈的情況下，這并不利于重慶啤酒的可持續(xù)發(fā)展。

隨著酒類之間的界限越來越模糊，如何打造成獨(dú)特的品牌競(jìng)爭(zhēng)力，在后疫情時(shí)代維持其營(yíng)收高增長(zhǎng)，重慶啤酒仍在路上。（來源|大華觀察）

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