4月15日，片仔癀發(fā)布2021年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)片仔癀實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.22億元，同比增長23.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤24.31億元，同比增長45.46%，創(chuàng)歷史新高。

但其股價自去年下半年開始就跌落神壇。截至4月15日晚間收盤，片仔癀收報(bào)313.71元/股，與2021年股價飆升到最高點(diǎn)的491.88元/股相比，跌幅36%；總市值1893億元，與其去年7月達(dá)到的歷史最高市值相比，已縮水近1100億元。

稀缺性營銷 售價15年連漲

多年前，我國為了保護(hù)中藥品種，設(shè)了一個“國家保密配方”。配方等級最高的被稱之為“國家絕密級配方”，目前獲此殊榮的只有“云南白藥”和“片仔癀”。片仔癀，是一種已經(jīng)有500多年歷史的名貴中成藥，功能主治清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛，用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎等，被稱之為“中華特效抗生素”。因其文化價值疊加藥用價值，品牌價值及影響力得到了進(jìn)一步鞏固，深得國內(nèi)外消費(fèi)者的青睞。

觀察片仔癀近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其營收、歸母凈利潤、ROE、凈利率和毛利率都十分優(yōu)秀，但與營收增長相伴隨的是價格的不斷調(diào)整。2005年至今，片仔癀累計(jì)發(fā)布了22份與主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀價格調(diào)整相關(guān)的公告，16年來共計(jì)提價16次，價格從2005年的125元/粒，升至2020年的590元/粒。調(diào)價當(dāng)年，就出現(xiàn)了需求暴增跡象，部分線下體驗(yàn)館出現(xiàn)斷貨情況。但越是“一粒難求”，越是奇貨可居。2021年5月，片仔癀因限購引發(fā)炒作風(fēng)波，原價590元/片的藥物被炒至近千元，并且部分渠道出現(xiàn)限購和缺貨現(xiàn)象。

片仔癀供應(yīng)不足在于原材料的稀缺性。其原料由3%麝香、5%牛黃、85%三七加7%蛇膽制成，麝香和牛黃，都是珍稀資源。尤其是麝香，原材料僅占3%，卻占據(jù)55%的生產(chǎn)成本。麝香與牛黃合計(jì)占原材料成本的90%，同屬于“常年供應(yīng)不足”“容易漲價”的中藥原材料。片仔癀供不應(yīng)求的原因還在于以下二點(diǎn)。一是其受眾定位面向肝病患者，而我國是肝病大國，市場需求大，且位居我國肝病中成藥榜首，市占率較高；二是我國中高收入人群規(guī)模正快速壯大，片仔癀走的正是區(qū)別于同行的高端化路線，在消費(fèi)升級浪潮下，人們對于高端保健品的需求日益旺盛。

既有文化價值又有龐大市場，又加上稀缺性營銷，片仔癀似乎一片前途無量。但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，其業(yè)績增長有放緩趨勢。根據(jù)片仔癀披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，2020年?duì)I業(yè)收入65.11億元，增長13.78%，2021年?duì)I業(yè)收入同比增幅為23.27%。相比2017年的60.85%的增幅，已經(jīng)明顯放緩。

“藥中茅臺”股價跌下神壇

2021年稱得上是片仔癀的多事之秋，不僅面臨著炒作浪潮和股價下跌，還陷入高層人事變動的動蕩之中。

自2003年上市以來，片仔癀的股價表現(xiàn)非常優(yōu)秀，股價持續(xù)走高，有著“藥中茅臺”之稱，在中藥股里穩(wěn)坐頭把交椅。但從2021年5月炒作浪潮風(fēng)波之后，迎來了股價的連續(xù)大跌。

在2021年7月22日，片仔癀公告稱，公司控股股東漳州市九龍江集團(tuán)以自身資金需求為由，計(jì)劃減持不超過603.32萬股，若以當(dāng)時收盤價計(jì)算，減持套現(xiàn)或達(dá)30億元。這是片仔癀上市以來，控股股東罕見發(fā)布減持計(jì)劃，特別是在股價高點(diǎn)，控股股東一宣布，立馬引起了股民恐慌，并帶來股價的連續(xù)大跌，不少機(jī)構(gòu)也都在拋售中。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從7月21日至28日，公司的市值蒸發(fā)674億元。

截至4月15日晚間收盤，片仔癀收報(bào)313.71元/股，與2021年股價飆升到最高點(diǎn)的491.88元/股相比，跌幅36%；總市值1893億元，與其去年7月達(dá)到的歷史最高市值相比，已縮水近1100億元。

在2021年，片仔癀還遭遇了一把手的兩度更替。2021年4月，片仔癀前董事長劉建順因個人身體原因，向董事會申請?zhí)崆巴诵荩o去公司董事、董事長及董事會下屬專門委員會委員等職務(wù)。此后由潘杰臨危受命接替其職，但12月10日，片仔癀發(fā)布公告稱，董事長潘杰已提交書面辭職報(bào)告。辭職后，潘杰不再擔(dān)任片仔癀公司任何職務(wù)。（來源|大華觀察）

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