今年以來，A股市場持續調整，但公募基金依然對中國資本市場抱有不小的信心。眼下正值基金一季報密集披露期。這兩天，易方達基金、廣發基金、富國基金、睿遠基金、銀華基金、匯豐晉信基金、國投瑞銀基金等多家基金公司旗下產品，相繼發布一季報。

數據顯示，一季度基金業績普遍出現大幅下滑，但部分基金依然保持90%以上較高的股票倉位。

明星基金經理 依舊維持高倉位運作

富國基金的朱少醒，是公募圈一位因長期業績突出而備受關注的“老將”。日前，富國基金公司披露2022年一季報，連續任職基金經理時間最長的朱少醒持倉得以浮出水面。他目前管理的唯一一只基金——富國天惠精選，最新規模達到334.67億元。雖然一季度市場歷經大跌，但朱少醒依舊維持高倉位運作，從他管理的富國天惠來看，一季度末股票市值占基金資產凈值比例達到93.65%。

朱少醒在富國天惠2022年一季報中稱：“一季度黑天鵝事件頻發。俄烏戰爭爆發，新冠病毒再次快速傳播，以及美國加息預期強化，多重利空疊加，導致市場大幅下挫。”他表示，站在當前的時點去分析短期的市場環境，的確挺難推出樂觀的結論。資源品價格高漲，中美利差已經收窄而美股面臨加息，外資還在持續流出市場。“但是如果我們把眼光放到更長的時間維度，再對市場過度悲觀已經沒有意義。當下已經是權益投資者應該承受波動、有技巧地承擔風險的時候。”

從前十大重倉股變化上看，白酒龍頭貴州茅臺繼續占據富國天惠的頭號重倉股。此外，朱少醒持有寧德時代、寧波銀行，分列第二、第三大重倉股。藥明康德和東方雨虹新進富國天惠前十大重倉股，目前持有比例分別達到3.33%、2.18%。而國瓷材料、長春高新退出了前十大重倉股名單之列。

曾一人包攬行業年度業績前三、目前執掌超600億元資金的廣發基金基金經理劉格菘，同樣維持了較高的倉位。一季報顯示，廣發小盤成長一季度末股票市值占基金資產凈值比例為94.88%，相比去年末的92.27%，股票倉位上升2.61個百分點。具體來看，劉格菘在一季度增持了錦浪科技，成為廣發小盤成長的第八大重倉股;普利特持股數量不變，成為第十大重倉股，京東方A、高德紅外退出其前十大重倉股。一季度，廣發小盤成長的配置方向以光伏、動力電池、化工新材料、芯片等制造行業為主，其前十大重倉股分別是圣邦股份、晶澳科技、隆基股份、龍佰集團、小康股份、康泰生物、億緯鋰能、錦浪科技、健帆生物、普利特。

頗受市場關注的“公募基金一哥”張坤，昨日也公布了最新的一季報持倉。截至一季度末，張坤的管理規模為849.28億元，較上季度末的1019.36億元縮水170.08億元，環比下降16.7%。但“一哥”本人仍維持較高的持倉。持倉方面，易方達藍籌精選一季度前十大重倉股基本保持穩定。從重倉股座次上看，張坤盡管在一季度小幅減持貴州茅臺，但它仍取代騰訊控股，晉升該基金第一大重倉股，招商銀行、騰訊控股分別為第二、第三大重倉股。美團-W是張坤一季度加倉力度較大的重倉股，相比去年末，易方達藍籌精選加倉了美團540萬股，加倉幅度高達32.53%，美團也取代平安銀行，新進易方達藍籌精選前十大重倉股。而貴州茅臺、招商銀行、騰訊控股繼續位列易方達優質精選前十大重倉股。該基金前十大重倉股變化不大。

樂觀看待資本市場長期走向

對A股市場保持耐心

“一季度，國內疫情多點散發，海外俄烏沖突對國際環境產生較大不利影響;同時，美聯儲進入加息周期。受上述因素影響，A股市場劇烈波動。”廣發基金基金經理劉格菘看來，隨著金融委會議的召開，市場出現明顯底部特征。從中長期角度看，對未來的資本市場并不悲觀。“一季度的市場下跌是多重利空因素疊加下的反應，充分反映了大部分的利空預期。從產業發展以及中長期投資的角度思考，當前A股市場具備投資價值的行業非常多，希望基金投資人能夠保持耐心。”

銀華基金李曉星同樣對當前的資本市場保持樂觀，“我們總體上對于權益市場非常看好，并認為后面經濟的增長會強于市場的悲觀預期，這是我們與市場一些悲觀觀點的顯著不同。”他認為，從短期維度看，開年以來的估值收縮已經進入到結束階段;中期維度來看，疫情的影響在1-2年將結束;從中長期維度來看，俄烏戰爭使持續多年的全球化進程走向結束，逆全球化走向開始;從更長的維度來看，美元作為公認的儲備貨幣和硬通貨，將逐漸走向終結。

“公募基金一哥”張坤則在最新的一季報中，總結了當下的市場環境和他本人在面對市場下跌中的一些感悟和體會。面對市場的持續下跌，職業基金經理的投資心態或許也可以為許多投資者所借鑒。張坤在一季報中寫道：“一季度，本基金凈值出現了較明顯的下跌，這讓不少持有人感到焦慮，我也有同樣的感受。”他表示，“我們無法改變大腦的這些特性，畢竟是靠著這些特性，才活過了生存條件殘酷的原始社會。坦然接受這些特性可能是保持心態平和的前提，然后才能避免投資受到這些特性的傷害。”

張坤認為，當股票下跌時，可能需要一些時間和克制力，讓自己冷靜下來，然后問自己幾個問題：我的恐懼，是來自于股價下跌，還是來自于基本面發生了負面變化?最初的投資理由不存在了嗎?股價更低了，作為長期的凈買入者，我不應該更高興才對嗎?要判斷某個事物的真偽，最可靠的方法是證明其錯誤性(證偽)。這樣的思維方式可以有效抑制感覺系統，因為感覺系統擅長處理“是什么”這樣的生動事實。而面對“不是什么”或“為什么”這樣的抽象概念時，理性分析系統會被強行調用起來。（記者 林司楠）

關鍵詞： 白酒龍頭 貴州茅臺 富國天惠 頭號重倉股