4月25日，A股讓人大跌眼鏡，三大指數(shù)跳水重挫，打得一眾投資者毫無還手之力。截至收盤，滬指跌5.13%失守3000點(diǎn)大關(guān)，深成指跌6.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌5.56%，均續(xù)刷階段新低。

滬指跌破3000點(diǎn)大關(guān)，刷新了2020年7月以來新低，時(shí)隔22個(gè)月，A股3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)被迫再次打響，距離2007年2月16日上證指數(shù)首次突破3000點(diǎn)，已經(jīng)過去了15年。

權(quán)重股紛紛砸盤

盤面上，兩市所有板塊全線下跌，無一幸免，多只權(quán)重股也紛紛砸盤。在A股市值排名前二十的股票中，僅有中國(guó)移動(dòng)一家實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅0.03%，市值排名前一百的股票中，也僅有三家上漲。其中，金龍魚收盤大漲超3%。

個(gè)股方面，五糧液、寧德時(shí)代大跌逾6%，貴州茅臺(tái)跌超3%險(xiǎn)守1700元大關(guān)。招商銀行、中國(guó)平安、中國(guó)石油、中國(guó)海油等一大批權(quán)重股也紛紛砸盤。

消息面上，人民幣兌美元近期明顯貶值，離岸人民幣和在岸人民幣均跌至6.5以下。數(shù)據(jù)顯示，自4月19日以來，離岸人民幣兌美元連續(xù)下跌，截至4月25日11點(diǎn)30分，美元兌離岸人民幣報(bào)6.5931，日內(nèi)跌逾450點(diǎn)，為2021年4月以來最低水平。

不過，中銀證券的管濤指出，近期人民幣下跌不是外資減持人民幣資產(chǎn)的原因，而是結(jié)果。管濤解釋稱，“最近這波急跌是市場(chǎng)做空壓力的集中宣泄，屬于市場(chǎng)糾偏而非政策引導(dǎo)。”

海通證券研報(bào)指出，歷史上人民幣貶值階段，A股有漲有跌，拉長(zhǎng)時(shí)間表現(xiàn)為上漲。從長(zhǎng)周期維度看，2010年以來人民幣有2次較大的貶值周期，但由于時(shí)間跨度較長(zhǎng)，期間A股經(jīng)歷了上漲和下跌過程，區(qū)間累計(jì)表現(xiàn)均為上漲。從短周期維度看，2010年以來人民幣有8次較為明顯的貶值小周期，在這8次短周期中A股4次上漲、4次下跌，期間北上資金還有7次凈流入。

招商銀行跌破萬億

在此輪大跌之下，A股萬億市值俱樂部再減一員猛將，招商銀行成為了寧德時(shí)代后第二個(gè)告別萬億市值的個(gè)股。截至收盤，招商銀行報(bào)38.83元/股，跌幅8.64%，總市值9793億元。

招商銀行的大跌，源于消息面的利空。

4月15日，市場(chǎng)傳出招商銀行行長(zhǎng)田惠宇被帶走協(xié)助調(diào)查的消息，招商銀行A股股價(jià)在18日開盤后直線下跌，當(dāng)日創(chuàng)下了近7年最大單日跌幅。

今日大跌同樣是由于該消息，這則“傳言”日前被證實(shí)了。

4月22日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委官網(wǎng)發(fā)布消息稱，招商銀行原黨委書記、行長(zhǎng)田惠宇涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

對(duì)于股價(jià)暴跌問題，招商銀行常務(wù)副行長(zhǎng)(主持工作)王良表示，招行股價(jià)上周有所波動(dòng)下行，我們非常著急，與投資者深入溝通交流。招行自上市以來平均營(yíng)收復(fù)合增速19.99%。我們對(duì)招行的未來，不僅在于充滿信心，也因?yàn)檎行械於烁鼜?qiáng)大發(fā)展的基礎(chǔ)，包括業(yè)務(wù)基礎(chǔ)、客戶基礎(chǔ)、管理基礎(chǔ)，可以支撐走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)。

同樣看好公司發(fā)展的還有多家券商，天風(fēng)證券研報(bào)指出，招商銀行短暫雖有調(diào)整，但長(zhǎng)期發(fā)展韌性仍足，維持2022年目標(biāo)PB為1.95倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià) 63.63元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

多只權(quán)重股業(yè)績(jī)“暴雷”

招商銀行的大跌源于利空消息，反觀其2022年一季報(bào)，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.54%、12.52%，雖然同比增速較2021年全年下滑，但基本面韌勁尚足。而其余幾只暴跌的權(quán)重股，業(yè)績(jī)方面的不足就成為了跳水的直接原因。

曾經(jīng)的醫(yī)藥“一哥”恒瑞醫(yī)藥日前公告，2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.3億元，同比下降28.41%，2022年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.37億元，同比下降17.35%。受業(yè)下滑影響，恒瑞醫(yī)藥早盤大幅低開逾8%，隨后繼續(xù)走弱直至跌停，當(dāng)前總市值1895億元，報(bào)價(jià)29.7元/股。

一直被股民調(diào)侃為“二一重工、一一重工”的三一重工，也在上周末披露年報(bào)，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1061.13億元，同比增長(zhǎng)6.82%，凈利潤(rùn)為120.33億元，同比下降22.04%。增收不增利，三一重工同樣大跌，截至收盤跌逾9%，報(bào)價(jià)15.32元/股，股價(jià)創(chuàng)近兩年多的新低。

同樣，被按在跌停板上動(dòng)彈不得的新華保險(xiǎn)，也是近日披露了2022年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)減公告。

經(jīng)初步測(cè)算，公司2022年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為12.61億元-18.92億元，與2021年同期相比，預(yù)計(jì)減少44.14億元-50.44億元，同比下降70%-80%；歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與2021年同期相比，預(yù)計(jì)減少44.18億元-50.49億元，同比下降70%-80%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的主要原因，新華保險(xiǎn)指出：在去年同期凈利潤(rùn)高基數(shù)的情況下，本期受資本市場(chǎng)低迷的影響，投資收益減少，導(dǎo)致本期凈利潤(rùn)同比變動(dòng)較大。

此外，還有藍(lán)思科技，4月22日晚間，藍(lán)思科技披露一季報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.34億元，同比下降22.15%；凈利潤(rùn)虧損4.11億元。當(dāng)前，公司股價(jià)為9.58元/股，跌幅11.30%，年內(nèi)跌幅已經(jīng)超過50%。相比2021年年初時(shí)41.05元/股的歷史高點(diǎn)，藍(lán)思科技當(dāng)前股價(jià)僅余四分之一。

任澤平：應(yīng)該越跌越樂觀

年初以來，A股市場(chǎng)大幅下跌，每次大跌后，投資者都不禁要問“這次是底嗎？”對(duì)此，市場(chǎng)人士和各大機(jī)構(gòu)也給出了觀點(diǎn)。

中信建投研報(bào)稱，中期視角繼續(xù)維持A股正在構(gòu)筑U型底部區(qū)域的判斷。一方面，政策底、信用底或已大致確認(rèn)，后續(xù)盈利底也將在中期逐步完成；另一方面，市場(chǎng)的估值、情緒指標(biāo)也已經(jīng)進(jìn)入了市場(chǎng)的底部區(qū)域，后續(xù)雖然仍存在繼續(xù)下跌的可能，但就賠率而言空間已經(jīng)相對(duì)有限。

因此，中期視角下雖然市場(chǎng)磨底過程可能會(huì)持續(xù)反復(fù)，但投資者也無需過分悲觀，應(yīng)耐心等待市場(chǎng)完成U型底的構(gòu)筑。

國(guó)君策略團(tuán)隊(duì)表示，上證估值已接近2018年極限時(shí)刻，距2020年疫情沖擊低點(diǎn)估值也基本持平，表明隨著市場(chǎng)的調(diào)整，中長(zhǎng)期的配置價(jià)值正在開始顯現(xiàn)。

此外，任澤平發(fā)文稱，建議投資者保持理性，不要倒在黎明前。他表示，真正的投資者應(yīng)該對(duì)于好公司好股票越跌越樂觀，越漲越悲觀，底部樂觀，頂部悲觀。投資是反人性的，所以注定是少數(shù)人的成功。投資根本上是認(rèn)知的變現(xiàn)，要做好投資先從改變認(rèn)知開始。

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