4月25日晚間，藥明康德(603259)披露一季報，公司實現營業收入84.74億元，同比增長71.18%；歸母凈利潤16.43億元，同比增長9.54%；公司扣非后歸母凈利潤為17.14億元，同比增長106.52%。

藥明康德表示，扣非凈利潤增長主要由于公司通過不斷優化經營效率，令產能利用率持續提升，規模效應得以進一步顯現。非經常性損益中，處置投資標的等造成了9167.48萬元的損失。

藥明康德業務主要分為化學業務、測試業務、生物學業務、細胞及基因療法CTDMO業務、國內新藥研發服務部5大部分。其中化學業務是主要營收來源，一季度營收61.18億元，同時拉動了整體營收增長速度，同比增長102.11%；剔除新冠商業化項目，化學業務板塊收入同比增速為52.3%。

測試、生物學、細胞及基因療法CTDMO業務也分別實現31.7%、26.17%、36.99%的收入增長，而國內新藥研發服務部收入同比下降21.57%。

從地區分布來看，來自美國、歐洲、中國三大地區的收入分別為52.78億元、12.17億元、15.87億元，分別同比增長84%、83%、37%，海外區域成為拉動收入增長的主要動力。

藥明康德主打CRDMO(合同研究、開發與生產)和CTDMO(合同測試、研發與生產)業務。一季度新增客戶320家，原有客戶收入增長75%至83.22億元，新增客戶收入為1.53億元。全球20大制藥企業收入同比增長140%至38.07億元，全球其他客戶收入同比增長39%至46.68億元。

近期上海疫情對公司經營的影響備受關注。對此，藥明康德在一季報中表示，公司及時、高效地執行了業務連續性計劃，并有效地發揮了全球布局、全產業鏈覆蓋的優勢。如果上海疫情在4月底得到有效控制，公司預計2022年第二季度仍將實現63-65%的高速增長，公司也對2022全年實現收入增長65-70%的目標充滿信心。

藥明康德股價在一季度隨板塊走勢疲軟，年初以來累計跌幅達17.46%。醫藥行業明星基金經理葛蘭、趙蓓均在一季度減持藥明康德，但葛蘭依然表示，國內的創新藥服務企業逐步形成了有全球競爭力的產業集群，在部分細分領域達到了全球領先的水平，此外，相關服務商的競爭力更多的體現在平臺的技術和管理能力，龍頭企業的市占率大概率仍將持續提升，保持其較高的景氣度。

國金證券認為，藥明康德新簽及在手訂單飽滿，成長確定性強。重點看好公司小分子CDMO(特別是制劑、oligo與peptide業務)、臨床前CRO和CGTCDMO板塊的中長期高成長潛力。

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