近期伴隨著市場的反彈，不少個股也是漲勢如虹。

例如派能科技（688063.SH）。

自3月16日走出上市最低點112.41元/股之后，派能科技股價猶如脫韁的野馬一路飆漲。截至6月10日收盤，股價（前復(fù)權(quán)）在近3個月的時間里已累漲90%，實現(xiàn)“深V”反轉(zhuǎn)。

在股價飆升之際，派能科技于6月9日發(fā)布了一則重磅消息。公司擬定增募資50億元用于三個項目，其中最讓投資者感興趣的就是鋰電池研發(fā)制造基地項目。

家用儲能電池龍頭募資50億建設(shè)新項目

派能科技成立于2009年10月，上市于2020年12月，是一家鋰電池儲能系統(tǒng)提供商，專注于磷酸鐵鋰電芯（即單體電池）、模組及儲能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，儲能產(chǎn)品在2021年貢獻(xiàn)了96.38%的收入和96.96%的利潤，是公司核心收入來源及利潤來源。

而從業(yè)務(wù)區(qū)域來看，境外市場（歐洲占比最高）在2021年貢獻(xiàn)了80.92%的收入和94.52%的利潤。

具體來看6月9日的公告，該公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行A股，發(fā)行數(shù)量不超過0.46億股，募集資金不超過50億元，不過具體的發(fā)行對象和發(fā)行價格暫時還未定。

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募資凈額將用于三個項目：

其一，派能科技10GWh鋰電池研發(fā)制造基地項目擬投入募集資金30億元（總投資額為50億元），在安徽省合肥市肥西縣投資建設(shè)年產(chǎn)10GWh電芯和系統(tǒng)組裝生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施。

其二，派能科技總部及產(chǎn)業(yè)化基地項目擬投入募集資金7.4億元（總投資額就是7.4億元），在上海市浦東新區(qū)建設(shè)派能科技總部及產(chǎn)業(yè)化基地。

其三，剩下的12.6億元將用于補充流動資金。

在上述募資項目中，最重要的應(yīng)該要算派能科技10GWh鋰電池研發(fā)制造基地項目。該項目將新建年產(chǎn)10GWh鋰電池生產(chǎn)線，擴(kuò)充公司產(chǎn)能。

不過，有一點需要注意，那就是上述10GWh鋰電池生產(chǎn)線生產(chǎn)的并不是近兩年超級火爆的動力電池，而是同樣很熱的儲能電池，因此這個項目實際上就是派能科技在斥資加碼現(xiàn)有的主業(yè)。

儲能賽道延續(xù)高景氣，行業(yè)前景仍被看好

派能科技為何要定增募集巨資投向儲能電池？其一就是行業(yè)發(fā)展方面的考量。

眾所周知，近年來，全球大力提倡碳中和，在此背景下，以風(fēng)、光為主的新能源發(fā)電滲透率持續(xù)提升，但是由于風(fēng)能、太陽能等可再生能源發(fā)電受自然界的風(fēng)速、風(fēng)向、晝夜、陰晴天氣的影響，具有間歇性、不可控特征，相較于傳統(tǒng)的火力發(fā)電充滿了更多不穩(wěn)定性。

而隨著電網(wǎng)中火電比例降低、可再生能源發(fā)電比例大幅度提高后，為保證電網(wǎng)安全、穩(wěn)定、可靠供電，儲能將成為剛需，甚至在構(gòu)建以新能源為主體新型能源系統(tǒng)的過程中，能量的存儲與產(chǎn)生擺在同等重要的位置。

所謂的儲能是指在能量富余的時候，利用技術(shù)手段和裝置，將多余的能量存儲起來，并且在能量不足時進(jìn)行釋放，從而調(diào)節(jié)能量供求在時間和強度上不匹配的問題。

儲能形式有多種，其中電化學(xué)儲能是發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮膬δ芗夹g(shù)，而鋰離子電池是目前主流的電化學(xué)儲能技術(shù)路線。

根據(jù)CNESA的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015-2021年，全球新型儲能新增裝機規(guī)模由0.1GW增加至10.2GW，年均復(fù)合增速達(dá)81%。其中，中國新型儲能新增裝機規(guī)模由0.03GW增加至2.4GW，年均復(fù)合增速達(dá)106%。

展望未來的發(fā)展，國際能源署（IEA）預(yù)測，全球光伏和風(fēng)能在總發(fā)電量中的占比將從目前的7%提升至2040年的24%。

毫無疑問，全球電力消費結(jié)構(gòu)的改變將在多個方面影響電力市場，并為儲能產(chǎn)業(yè)帶來巨量市場。

Wood Mackenzie（全球能源和金屬行業(yè)最權(quán)威的資訊來源和專業(yè)顧問）則預(yù)測，到2031年全球儲能市場新增裝機規(guī)模將達(dá)到90GW，2021-2031年年均增長23.39%。

最關(guān)鍵的是，根據(jù)CNESA的預(yù)測，隨著電力市場逐漸完善，儲能供應(yīng)鏈配套、商業(yè)模式日臻成熟，理想場景下預(yù)計未來5年我國新型儲能新增裝機將超過73GW，到2026年累計裝機規(guī)模達(dá)到79.5GW，約為2021年的14倍。

由此可見，伴隨著新能源發(fā)電滲透率的持續(xù)提升，儲能領(lǐng)域的需求將有望繼續(xù)大幅增加。

業(yè)績延續(xù)高增長，派能科技面臨產(chǎn)能瓶頸

值得一提的是，伴隨著近些年來儲能行業(yè)景氣度持續(xù)走高，派能科技的業(yè)績表現(xiàn)也還不錯。2018年至2020年期間，派能科技營收和歸母凈利潤雙雙錄得高速增長，且歸母凈利潤的增速也要顯著高于營收的增速。

然而到了2021年，派能科技的營收同比增長84.14%至20.63億元，歸母凈利潤同比增長15.19%至3.16億元。這兩個指標(biāo)仍然錄得增長，但歸母凈利潤的增速開始大幅低于營收增速，同時也遠(yuǎn)不如往年的增速。

2021年業(yè)績之所以出現(xiàn)上述情況，是因為期內(nèi)的銷售毛利率為30.03%，同比降低13.49個百分點；銷售凈利率為15.33%，同比降低9.18個百分點。

而這和上游原材料價格飛漲有很大的關(guān)系，此外還有物流成本增加等因素。

而在2022年一季度，該公司實現(xiàn)營收8.14億元，同比增長216.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.01億元，同比增長70.45%。

從毛利率指標(biāo)來看，受上游原材料漲價的影響，期內(nèi)毛利率同比下降了11.1個百分點至27.5%，而受益于公司向下游漲價進(jìn)行成本傳導(dǎo)，毛利率環(huán)比上升了3.71個百分點。

值得注意的是，派能科技取得上述成績是在大肆增加產(chǎn)能的基礎(chǔ)上。

據(jù)了解，通過持續(xù)技改和新增產(chǎn)線，派能科技的軟包電芯產(chǎn)能由2019年末的0.5GWh增加至2021年末的3GWh，2019-2021年軟包電芯產(chǎn)能利用率分別達(dá)到99.64%、87.59%和91.45%，近年來新增產(chǎn)能已得到迅速消化。

目前已經(jīng)可以預(yù)期接下來儲能行業(yè)還將迎來高速發(fā)展，而派能科技的產(chǎn)能利用率卻已經(jīng)趨近飽和，存在產(chǎn)能瓶頸，定增募資擴(kuò)大產(chǎn)能也有利于滿足不斷增長的市場需求。

這也是派能科技定增募資加碼主業(yè)的一大原因吧。

結(jié)語

在儲能前景向好的同時，這一塊的市場也吸引了眾多競爭者，包括陽光電源（300274.SZ）、寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、欣旺達(dá)（300207.SZ）、國軒高科（002074.SZ）、科陸電子（002121.SZ）等等。

不過，派能科技還是有著自己的優(yōu)勢，該公司在家用儲能電池領(lǐng)域是龍頭。據(jù)悉，2021年該公司產(chǎn)品銷售量為1540.34MWh，其中以自主品牌和貼牌方式銷售儲能產(chǎn)品共計1455.89MWh，居國內(nèi)出貨量第一名，同時亦排在全球前列。

如今，隨著進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，派能科技將有望獲得更多市場份額，業(yè)績有望延續(xù)高增。

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