12月21日，全聚德（002186）高開(kāi)高走快速封在漲停板。截至當(dāng)天收盤(pán)，報(bào)16.21元，漲幅為9.97%。記者注意到，這已經(jīng)是全聚德自12月14日以來(lái)的第五度漲停，而從12月16日至今日，更是斬獲了四個(gè)交易日的連續(xù)漲停。整體來(lái)看，全聚德月內(nèi)漲幅已接近60%，股價(jià)也創(chuàng)出自2018年6月以來(lái)的新高。

在部分投資者眼中，全聚德這波股價(jià)上漲和幾天前的一則信息不無(wú)關(guān)系。就在12月16日當(dāng)天，有報(bào)道稱(chēng)全聚德近期上架了自主品牌的醬香型白酒。全聚德董秘辦相關(guān)人士當(dāng)天下午在接受媒體采訪時(shí)表示，該自主品牌的醬香型白酒系公司和貴州一家酒廠合作推出的定制酒，公司負(fù)責(zé)銷(xiāo)售，目前并沒(méi)有轉(zhuǎn)型做酒的計(jì)劃。

"沾酒即漲"，在全聚德身上得到了應(yīng)驗(yàn)。

(資料圖片僅供參考)

貼牌醬酒

圖片來(lái)源：淘寶截圖

記者在電商平臺(tái)的全聚德旗艦店內(nèi)注意到，其自主品牌的醬香型白酒共有兩款，分別為全聚德傳奇、全聚德1864，其中全聚德1864標(biāo)注的新品嘗鮮價(jià)為768元，另一款為538元。兩款酒的月銷(xiāo)量還較低。

在股價(jià)連續(xù)上漲后，全聚德發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)公告。這份公告也提到了白酒產(chǎn)品。全聚德稱(chēng)，近日有投資者通過(guò)電話或深交所互動(dòng)易平臺(tái)詢(xún)問(wèn)，涉及公司銷(xiāo)售自有品牌白酒事宜，公司已予以回復(fù)，為拓寬產(chǎn)品線，公司采取委托加工方式推出兩款全聚德定制醬香型白酒“全聚德·1864”和“全聚德·傳奇”，目前在全聚德天貓旗艦店等線上平臺(tái)及京內(nèi)京外各家門(mén)店陸續(xù)開(kāi)展銷(xiāo)售，公司并未投資上述白酒生產(chǎn)企業(yè)。

全聚德方面還表示，因疫情不斷反復(fù)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響。公司持續(xù)努力做好門(mén)店外擺、外帶、社區(qū)群團(tuán)購(gòu)等線上線下外賣(mài)及定制產(chǎn)品和“年夜飯”禮盒銷(xiāo)售等工作，同時(shí)為恢復(fù)堂食后進(jìn)一步攻堅(jiān)創(chuàng)收、提升品質(zhì)做好人員、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)等復(fù)工復(fù)產(chǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備。

疫情3年，公司業(yè)績(jī)萎靡不振

10月29日全聚德發(fā)布2022年三季報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中全聚德?tīng)I(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙下滑。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入5.64億元，同比下降22.31%，歸母凈利潤(rùn)-1.75億元，同比下降162.08%。按本報(bào)告期單季度數(shù)據(jù)看，本季度營(yíng)業(yè)總收入2.37億元，同比下降4.03%，本季度歸母凈利潤(rùn)-2259.16萬(wàn)元，同比上升7.31%。本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)不盡如人意。其中，毛利率-7.3%，同比減192.49%，凈利率-32.93%，同比減213.71%，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1.51億元，三費(fèi)占營(yíng)收比26.7%，同比增19.78%，每股凈資產(chǎn)2.74元，同比減24.47%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-0.32元，同比減310.34%，每股收益-0.57元，同比減162.34%。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)見(jiàn)下表：

頂著“百年烤鴨”的金字招牌，全聚德的不溫不火已持續(xù)了好多年。

2017年之前，公司的業(yè)績(jī)雖無(wú)大的增長(zhǎng)，但總體還算表現(xiàn)平穩(wěn)。之后，就畫(huà)出了一條陡峭的下劃線。2018年和2019年，公司收入規(guī)模不斷下降，歸母凈利潤(rùn)更是慘烈下滑，盈虧只在一線之間。

曾幾何時(shí)，北京人宴請(qǐng)賓朋，外地人北京旅游，去全聚德吃一頓烤鴨，往往被列為第一選擇。在全國(guó)餐飲百?gòu)?qiáng)的榜單上，全聚德也曾高居中式正餐之首。

但在激流涌動(dòng)的餐飲競(jìng)爭(zhēng)中，全聚德猶如一只被溫水烹煮的青蛙，在不經(jīng)意之間敗下陣來(lái)。那只一直擺著老字號(hào)姿態(tài)的烤鴨，逐年被消費(fèi)者特別是年輕人所拋棄。

2019年底，執(zhí)掌東來(lái)順長(zhǎng)達(dá)十年的周延龍，接替張力擔(dān)綱全聚德總經(jīng)理。上任伊始，他就對(duì)全聚德動(dòng)起了手術(shù)，首先割掉了服務(wù)費(fèi)這個(gè)負(fù)面纏身的毒瘤，同時(shí)，宣布菜價(jià)整體下調(diào)10%-15%。兩項(xiàng)改革，為全聚德挽回了一點(diǎn)口碑。正當(dāng)周延龍準(zhǔn)備大干一場(chǎng)之時(shí)，疫情襲來(lái)，餐飲行業(yè)哀鴻一片，全聚德也未能幸免。

2020年，公司營(yíng)收腰斬，歸母凈利潤(rùn)同比下滑686.77%，巨虧2.62億元。這也是公司2007年上市以來(lái)的首次虧損。次年，公司經(jīng)營(yíng)情況略有好轉(zhuǎn)，收入恢復(fù)增長(zhǎng)，虧損收窄，但虧損額仍有1.57億元。覆巢之下無(wú)完卵。今年以來(lái)，全聚德經(jīng)營(yíng)情況再度惡化，前三季度已虧損1.75億元，超過(guò)了去年全年。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌曾表示，全聚德經(jīng)營(yíng)思路老化、機(jī)制改革不利，致使百年全聚德“基本上已經(jīng)從老字號(hào)餐飲變成外地赴京游客的餐飲，對(duì)本地市場(chǎng)消費(fèi)者的吸引力大幅降低”。他亦指出，全聚德的內(nèi)部管理，仍停留在老式國(guó)企模式階段，其存在“市場(chǎng)敏感度差、與消費(fèi)者需求脫離”的問(wèn)題。

私募大佬林園在一次采訪中點(diǎn)評(píng)全聚德："每多賣(mài)一只鴨子，就要多加一張桌子。把賺來(lái)的錢(qián)都花在新開(kāi)店鋪的裝修上了。一會(huì)要開(kāi)店一會(huì)關(guān)店、一會(huì)又要裝修、這樣的公司我不喜歡，通過(guò)新開(kāi)店面擴(kuò)展的商業(yè)模式是有風(fēng)險(xiǎn)的。"

如今全聚德通過(guò)"涉酒"，改變?cè)型ㄟ^(guò)開(kāi)店擴(kuò)張的商業(yè)模式，給市場(chǎng)留下想象空間。

作者：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 齊鳴

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