4月26日晚間，中裝建設發布2022年年報。報告顯示，公司2022年實現營業收入52.12億元，實現歸母凈利潤1,124.9萬元。報告期內，物業管理板塊穩步擴張，實現營業收入5.84億，收入占比較2022年中期環比提升5.11個百分點，持續上升至11.20%。此外，立足產業鏈延展創新發展戰略，公司仍穩步推進新能源、IDC等創新業務。

持續擴充物業管理業務版圖 新增長點營收毛利雙增

【資料圖】

2022年，在宏觀經濟增速放緩，房地產開發投資同比下降的環境下，整個建筑裝修裝飾行業經受了嚴峻的考驗。2022年，建筑類上市公司整體出現營收和利潤的下滑。截至4月26日晚間，在申萬裝修裝飾（Ⅲ）指數已披露2022年度業績的11家權重公司中，8家出現營業收入同比下滑，5家出現凈虧損，3家歸母凈利潤同比下滑。

面對行業多重壓力，中裝建設在堅持推進建筑裝飾主業的基調下，圍繞建裝上下游進行產業鏈延展，多元化業務增長點。中裝建設在2017 年參股賽格物業，開啟與物業管理協同發展的戰略步伐。2020年公司間接控股深圳市科技園物業集團有限公司。2022年，中裝建設繼續加碼物業管理業務。在已有賽格物業、科技園物業的基礎上，2022年6月，通過科技園物業又競得深圳市東部物業管理有限公司100%股權，進一步擴充公司物業管理版圖，增厚業務實力。2022年，公司物業管理業務為公司貢獻營業收入5.84億元，同比增長52.68%；實現毛利1.00億元，同比增長12.54%。物業管理業務逆市實現營收毛利兩端雙增，充分證明了其在當前公司戰略層面的重要性。在公司傳統業務發展受阻的背景下，成為公司平抑周期波動、穩定盈利的利器。

物業管理與公共裝飾有天然的協同性。物業管理除了為中裝建設提供資金保障，另一方面，中裝建設亦能依托物業服務實現公司業務延伸上的探索。

公司控股的各大物業管理子公司及孫公司，均立足于大型科技園區，服務對象多為園區內科技型企業。借助這樣的戰略布局，公司可持續為大型科技企業提供增值服務。如未來園區的屋頂光伏、園區綠電、節能管理等，不僅能提升物業管理優勢，也能與公司現有新能源業務展開關聯，相互促進。

公司也表示，未來將持續推動物業與建裝主業的協同發展，將以物業公司在管項目的后續維護和二次更新為契機，為裝飾板塊業務進行導流，促進城市微更新、老舊小區改造等業務的推進，將業務協同優勢發揮最大化。

穩步推進新能源 新基建業務 順應國家戰略孕育新機遇

建筑裝飾行業有較強的產業輻射性。在物業管理之外，中裝建設依托自身特點迎著國家戰略與數字經濟產業趨勢，向新能源、新基建領域延申。

在雙碳背景下，綠色建筑成為傳統建筑行業轉型升級的重要方向。中裝建設依托工程建設優勢，于2017年成立子公司深圳市中裝新能源科技有限公司，專注于新能源項目的投資、建設與經營。借助光伏幕墻、屋面光伏等項目建設經驗逐步滲入新能源領域，并衍生出園區分布式光伏發電裝機與電站運營等新興業務。據悉，截止目前，公司共持有 20 項新能源領域相關的專利，并擁有充足的各類行業專業執業等人員儲備。

五沙（寬原）大數據中心項目（簡稱“IDC項目”）是公司進軍新基建的第一站。作為國家層面認可的“新基建”重要內容之一，數據中心已從“機房”或單一的商業形態演變為承載各行各業信息系統的基礎設施保障。2022 年，中裝建設持續增資廣東順德寬原電子科技有限公司，持股比例進一步提升至 65%。年度內，五沙（寬原）大數據中心已與廣東力通網絡，中國電信廣東分公司達成相關合作協議。據公開信息，五沙（寬原）大數據中心共規劃約10,000個標準機柜，并能利用毗鄰熱電廠的優勢開展余熱制冷等綜合能源利用，有效降低IDC綜合能耗，預計PUE值低于1.27，符合國家低碳發展的號召。

截至2023年4月26日收盤，中裝建設（002822.SZ）市凈率（PB-MRQ）為0.91倍，位于過往5年1.2%分位值，當前公司估值水平已觸及歷史最低水平。隨著經濟形勢向好，房地產風險逐步出清，建筑裝飾行業底部反轉有一定確定性。2022年末，公司杠桿率為2.25，流動比率及速動比率分別為1.79及1.66，均低于行業平均水平。年度內公司強化高質量、穩健發展戰略，加大回款力度，年末經營活動產生的現金流量凈額較上年增加60%。在深耕裝飾主業的同時，中裝建設積極布局戰略轉型，物業管理、IDC、新能源等業務多元化的協同發展，也將增強其建裝主業的抗風險性。

公司及其可比上市公司杠桿及流動性比較

*截至2023年4月26日晚間，金螳螂、亞廈股份及洪濤股份尚未發布2022年度業績

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