申明：以下預(yù)測內(nèi)容僅供參考，不能作為交易的依據(jù)！

(資料圖)

國科恒泰（301370）：公司致力成為中國領(lǐng)先的醫(yī)療器械領(lǐng)域的供應(yīng)鏈綜合服務(wù)商，目前主要從事醫(yī)療器械的分銷和直銷業(yè)務(wù)，并在業(yè)務(wù)開展過程中提供倉儲物流配送、流通渠道管理、流通過程信息管理以及醫(yī)院SPD運營管理等專業(yè)服務(wù)。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，公司作為連接上游醫(yī)療器械生產(chǎn)廠商和下游經(jīng)銷商及終端醫(yī)療機構(gòu)的樞紐，起到承上啟下的作用。

財務(wù)分析：

（數(shù)據(jù)來源：同花順F10）

（數(shù)據(jù)來源：同花順F10）

預(yù)計2023年1月至6月歸屬于母公司股東的凈利潤為5,800萬元至6,250萬元，同比增長7.85%至16.22%。(信息來源:2023-06-16 臨時公告)

結(jié)論：建議謹慎申購，后期建議不關(guān)注。公司無論從營收還是凈利角度來看，公司近年來的數(shù)據(jù)都是比較好看。然而，公司2017—2019年，國科恒泰凈利潤逐年增長但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負，數(shù)據(jù)顯示三年間經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2.71億元、-5.22億元、-4.64億元，與凈利潤相差巨大。招股說明書解釋稱，此現(xiàn)象出現(xiàn)的主要原因為，公司直銷業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款的快速增長，存貨逐年增長占用了較大資金。另外值得注意的是本次募集資金65%用于補充公司流動性，應(yīng)收賬款快速增加，另外公司所處的行業(yè)毛利率和凈利率都很低，未來公司經(jīng)營現(xiàn)金流短缺恐是一個長期的事情。公司發(fā)行股價相對較低，但是公司估值還是比較高的，建議謹慎申購，后期不建議關(guān)注。

【注】關(guān)注度依次分為：關(guān)注、一般關(guān)注、謹慎關(guān)注、不關(guān)注

風(fēng)險提示：以上觀點和信息只是本號對市場的一些認識和判斷，僅供參考，主要文字內(nèi)容來源于公司招股說明書。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。

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