(相關(guān)資料圖)

中財(cái)網(wǎng)訊：數(shù)據(jù)顯示，華陽(yáng)股份當(dāng)前煤炭核定產(chǎn)能4090萬(wàn)噸/年，權(quán)益產(chǎn)能3600萬(wàn)噸/年，主要生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤，具備低灰低硫高熱值特點(diǎn)。公司資源儲(chǔ)備雄厚，截至2025年末在產(chǎn)礦井煤炭資源量達(dá)50.25億噸，可采儲(chǔ)量24.62億噸。

最新機(jī)構(gòu)研報(bào)分析稱，2024年公司競(jìng)得山西于家莊探礦權(quán)，加上七元礦和在建泊里礦，合計(jì)新增資源量約35.6億噸。泊里礦及于家莊井田投產(chǎn)后，核定產(chǎn)能有望新增1000萬(wàn)噸/年，增幅約24.45%，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

噸煤成本優(yōu)勢(shì)是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。數(shù)據(jù)顯示，公司噸煤成本已從2024年的339元/噸壓降至2025年的260元/噸，2022-2025年銷售毛利率持續(xù)高于行業(yè)平均水平10個(gè)百分點(diǎn)以上。石太鐵路直供冀魯電廠，進(jìn)一步降低運(yùn)輸成本，使公司在價(jià)格波動(dòng)周期中展現(xiàn)出較強(qiáng)盈利韌性。

機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，公司依托優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤資源，前瞻布局鈉電正負(fù)極材料及高性能碳纖維兩大新賽道。聯(lián)合中科海鈉打造萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)能，200噸T1000級(jí)碳纖維項(xiàng)目已于2025年11月投產(chǎn)，有望形成全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線。

中財(cái)分析部剖析研報(bào)后認(rèn)為，此研報(bào)的核心在于產(chǎn)能有序釋放與新材料產(chǎn)業(yè)化提速的雙輪驅(qū)動(dòng)。煤炭供給趨緊背景下，無(wú)煙煤稀缺性將支撐煤價(jià)中樞穩(wěn)中趨升，而新材料業(yè)務(wù)切入儲(chǔ)能和輕量化領(lǐng)域，正處于產(chǎn)業(yè)化加速期，未來(lái)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)值得期待。研報(bào)預(yù)計(jì)2026-2028年公司歸母凈利潤(rùn)分別為25.55億、28.93億和32.56億元，對(duì)應(yīng)PE僅11倍、10倍和9倍，較可比公司存在明顯折價(jià)，安全邊際較高。

整體來(lái)看，資源擴(kuò)張帶來(lái)確定性增量，新材料業(yè)務(wù)則提供彈性空間，共同構(gòu)成了公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)的主線。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，基本面積極因素正逐步兌現(xiàn)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 商業(yè)頻道 快訊