雖然水井坊(600779)選擇在上周五下午收盤后發布半年報，并且業績靚麗，但上周五早上一開盤，水井坊股價出現大幅下跌，到收盤時下跌5.35%。從網上同時流傳出的一份將近8000字的《水井坊專家小范圍交流會議20210721》來看，下半年的白酒行業并不見得樂觀，整個白酒股也在當天出現了全體下跌的情況。這份報告記者向水井坊方面核實時，對方稱這一份非官方文件不準確。

半年報顯示，水井坊今年上半年實現營業收入18.37億元，同比提升128.44%;凈利潤為3.77億元，同比提升266.01%。然而根據4月發布的一季報數據測算，上半年的一季度營收就達12.40億元，凈利潤為4.19億元，這也意味著二季度已經由盈轉虧，虧損額度達4200萬元。

對于二季度表現，水井坊在半年報中也提到：“二季度以來，為推進公司高端化戰略，公司加大了對高端化等項目的費用投入，短期利潤受到一定影響。”但水井坊同時指出，總體來看，隨著市場的逐步復蘇，加之去年上半年因疫情公司總體以消化庫存為主導致同比基數較低，報告期內公司收入、利潤較上年同期均實現了較大幅度增長。

水井坊也列出了下半年工作的重點，首先是持續進行高端品牌建設，并進行產品升級創新。在營銷上計劃創新，由公司部分經銷商組建水井坊高端產品銷售公司，銷售水井坊典藏及以上產品，充分調動經銷商的積極性。這一由經銷商入股購酒，推動終端動銷的模式，近年來成為酒業廠商的一個渠道深度捆綁模式。

不過，更具備爆炸性的信息是同時一份關于水井坊專家小范圍的交流會議內容在網上流傳，這份文件對白酒行業的下半年作出了疲軟的預判，并稱“如果白酒整個市場會在今年年底或者明年某一個時間崩盤的話，醬酒就是壓倒這個駱駝最后的稻草”。對這一份文件，水井坊方面對記者表示“并不準確”，但并沒有全部否認，預計下月中旬將對外公布更為詳細的高端化策略。

據了解，在快消領域出現所謂的內部文件外泄造成股價大幅波動并不少見。今年5月份一份網傳會議紀要曝光，稱妙可藍多最新銷售數據出現波動，該會議文字內容同樣呈現多達8000多字，隨后出現股價暴跌現象。雖然妙可藍多也出了公告進行澄清，但并沒有明確否認市場對銷售數據的關切。

在這份《交流會議》內容中，有專家認為醬香型白酒的崛起，讓所有濃香酒都受沖擊，但這個沖擊并沒有完全體現在消費者上面，而是體現在渠道上壓縮了渠道客戶的資金。另外在消費體現上，行業并沒有擴容，營業額的攀升，只是因為白酒在消費能力提升的基礎上，價格進行了相應的提升。今年4-7月是傳統的白酒銷售淡季出現了微妙變化，包括水井坊在內的所有的廠商都在控貨提價，但實際上提價是不怎么成功的。白酒市場出現了整體需求偏軟的一個信號。這也對整個白酒市場預期造成了恐慌。

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醬酒項目仍不確定

今年4月8日，水井坊與梁明鋒、國威酒業在成都簽署了合資項目框架協議，水井坊擬與梁明鋒共同出資新設一家合資公司，名稱暫定為貴州水井坊國威酒業有限公司，合資公司注冊資本至少為8億元。

水井坊以現金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒以實物方式出資，占合資公司注冊資本的30%，梁明鋒持有國威酒業51%的股權，為國威酒業的實際控制人。

該消息一經公布便引發行業關注，關注焦點在于，國威酒業是一家主要從事醬香型白酒的研發、生產和銷售的公司，水井坊與國威酒業合資成立新公司，意味著水井坊將正式涉足醬香酒領域。

但水井坊對于此次合作對外透露的信息，一直都頗為謹慎，多次有投資者詢問合作進展，水井坊都只表示與國威酒業合資事項仍存在不確定性。(李采)

關鍵詞： 白酒行業 水井坊 股價下跌 營業收入