近日，“新式茶飲第一股”奈雪的茶成功上市，與奈雪股價(jià)一路下跌受到同樣關(guān)注的，還有其包裝成本之謎。招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，奈雪創(chuàng)始人彭心、趙林夫婦持股的最大供應(yīng)商遵道環(huán)保被指供貨量與營(yíng)收疑似不符，業(yè)內(nèi)人士計(jì)算出高達(dá)10元的單個(gè)包裝成本遠(yuǎn)超產(chǎn)品實(shí)際價(jià)值，奈雪包裝成本中的種種細(xì)節(jié)仍有待解釋。

從遵道環(huán)保采購(gòu)額達(dá)九千萬(wàn)元

6月30日，奈雪的茶成功赴港上市，“新式茶飲第一股”誕生。上市20余天，奈雪的股價(jià)卻一路下跌，截至7月20日，其市值已經(jīng)蒸發(fā)了三分之一，與此同時(shí)，招股書中披露的數(shù)據(jù)更是牽連出關(guān)于其包裝材料供應(yīng)商及包裝成本的質(zhì)疑。

據(jù)奈雪招股書顯示，2018年到2020年期間，奈雪最大的供應(yīng)商為東莞市遵道環(huán)保包裝實(shí)業(yè)有限公司(下簡(jiǎn)稱遵道環(huán)保)，該公司為奈雪供應(yīng)包裝材料。2018至2020年，奈雪在遵道環(huán)保采購(gòu)包裝材料的費(fèi)用分別為3761.2萬(wàn)、9461.1萬(wàn)、9444.7萬(wàn)元，分別占采購(gòu)總額的8.3%、8.7%、7.9%。

天眼查顯示，遵道環(huán)保成立于2017年10月，屬于奈雪的關(guān)聯(lián)人。值得關(guān)注的是，2018年，成立不久的遵道環(huán)保成為奈雪最大的包裝供應(yīng)商，同年年底，該公司發(fā)生重大股權(quán)變更，深圳市心林文化傳播有限責(zé)任公司持有遵道環(huán)保50%的股權(quán);而奈雪的茶創(chuàng)始人彭心、趙林夫妻各持有深圳市心林文化傳播有限責(zé)任公司50%的股權(quán)。

目前，彭心、趙林夫妻間接持有遵道環(huán)保50%的股權(quán)，另有羅良山、趙興敏夫妻持有剩余50%股權(quán)。奈雪在招股書中特意強(qiáng)調(diào)，羅良山與趙興敏均是獨(dú)立第三方。

年產(chǎn)能低于供貨量

招股書顯示，2020年，奈雪的包裝材料成本為2.8億元，其中，從遵道環(huán)保采購(gòu)包裝材料的成本為0.94億元，占包裝材料總成本的34%。

0.94億元采購(gòu)成本的背后，意味著遵道環(huán)保2020年從奈雪獲得營(yíng)收0.94億元。但有業(yè)內(nèi)人士算了一筆賬，質(zhì)疑遵道公司的產(chǎn)能跟不上這樣的營(yíng)收數(shù)

字。

據(jù)東莞環(huán)保局公布的《關(guān)于東莞市遵道環(huán)保包裝實(shí)業(yè)有限公司(遷改擴(kuò)建)建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表的批復(fù)》，遵道環(huán)保遷改擴(kuò)建后年產(chǎn)紙袋120萬(wàn)個(gè)、杯套250萬(wàn)個(gè)、奶茶杯100萬(wàn)個(gè)、面包盒250萬(wàn)個(gè)、雙杯托150萬(wàn)個(gè)、六杯盒10萬(wàn)個(gè)。

按照這份文件披露的公司產(chǎn)能，全部投產(chǎn)的遵道環(huán)保每年能生產(chǎn)各式產(chǎn)品總計(jì)約880萬(wàn)個(gè)。若要取得0.94億元的營(yíng)收，則每個(gè)包裝產(chǎn)品需貢獻(xiàn)營(yíng)收10.68元。售價(jià)超過(guò)10元的紙袋、杯套、奶茶杯等，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這些包裝材料一般認(rèn)知中的成本。

據(jù)紅星資本局報(bào)道，在遵道環(huán)保參展的成都國(guó)際酒店用品及餐飲博覽會(huì)上可獲知，根據(jù)遵道環(huán)保給出的單品包裝定價(jià)，即便按照較高的價(jià)格區(qū)間進(jìn)行估算，880萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)值也不會(huì)超過(guò)600萬(wàn)元，與0.94億元的營(yíng)收相去甚遠(yuǎn)。

包裝成本逐年提高

對(duì)于遵道環(huán)保從奈雪獲得的收入與相關(guān)文件中披露的產(chǎn)能不對(duì)應(yīng)的問(wèn)題，山東商報(bào)·速豹新聞網(wǎng)記者發(fā)函咨詢奈雪相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方表示不予回應(yīng)。

關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，YONG財(cái)經(jīng)分析稱，其原因可能是遵道環(huán)保的實(shí)際經(jīng)營(yíng)者羅良山夫妻還有其他的關(guān)聯(lián)包裝材料公司，這些公司一起為奈雪提供包裝材料，卻并未對(duì)外披露。

據(jù)天眼查公開(kāi)信息，羅良山夫妻還是深圳市精工信科技有限公司的股東，該公司簡(jiǎn)介顯示其為奈雪、臺(tái)蓋唯一指定包材供應(yīng)商。但奈雪在招股書中并未提及該公司。

招股書還披露，近年來(lái)，奈雪在包裝材料上的投入明顯提高。招股書顯示，2018至2020年，奈雪材料成本占總營(yíng)收的比例從35.3%漲至37.9%。

據(jù)悉，材料成本中包括水果、茶葉等原材料成本，以及包裝材料及消耗品的成本。奈雪的包裝成本占總營(yíng)收的比例，從2018年的6.1%，漲至2020年的9.2%，原材料的占比則小幅下降。

這也就意味著，奈雪材料成本的提升，主要在于包裝材料成本的提升。關(guān)于奈雪包裝成本的問(wèn)題，曾有奈雪高管在接受媒體采訪時(shí)回應(yīng)稱：“這個(gè)行業(yè)里這很正常，比如星巴克這個(gè)毛利成本里面，最大的不是它的咖啡，是它的杯子。”(記者 馮云云 李雨馨)

關(guān)鍵詞： 奈雪的茶 包裝材料 供應(yīng)商 包裝成本