在A股市場上，曾經活躍著兩個“當代系”，一個是“武漢當代系”，另一個是“廈門當代系”。艾路明執掌的武漢當代如今依然活躍在資本市場，而王春芳執掌的廈門當代卻早已隕落：國旅聯合被江西國資入主，當代東方和廈華電子持股不斷被拍賣或減持，控股權岌岌可危。如今看來，廈門當代系的強勢入主和抽身離去，最終卻給投資者留下了一地雞毛。

六年入主三家A股

王春芳，男，1969年出生。現任廈門當代投資集團董事長兼總裁。36歲時，王春芳成為一家房地產公司——廈門當代置業集團有限公司的董事長兼總經理。

2010年，王春芳正是以這家公司為平臺，成功拿下大同水泥(當代東方曾用名)，成為實際控制人，并以此為起點，僅用3年時間先后斬獲*ST廈華、國旅聯合控股權，當代系就此形成。

廈門當代由王書同、王春芳父子二人控制，而廈門當代的核心公司——當代東方正是借殼大同水泥而來。

因經營不善，發生借款合同糾紛，2003年大同集團所持大同水泥1.22億股被司法凍結并進行拍賣。2010年底，廈門當代以6475萬元拍得的其中6240萬股(占總股本的29.99%)完成過戶，廈門當代正式成為控股股東。

2013年，同樣是在被收購方經營不善的背景下，廈門當代以2.91億元的價格拿下國旅聯合17.03%的持股，成為第一大股東。

2013年，廈華電子原控股股東華映吳江將所持14.07%股份分別轉讓給了廈門鑫匯、北京德昌行及王玲玲，而前兩者的實際控制人即為王春芳之妹王玲玲;隨后，華映光電將所持8.02%表決權委托給廈門鑫匯。轉讓完成后，王玲玲合計手握22.09%公司表決權。

2016年3月，王春芳從建發集團手中獲得廈華電子5%股份，王玲玲旗下的廈門鑫匯又再度受讓了華映光電及其一致行動人6.18%的股權。

經過兩年多的資本運作，廈門當代總計拿下廈華電子25.25%股份，其實控人的地位進一步得到穩固。

從廈門當代入主的公司來看，不管是大同水泥、國旅聯合還是廈華電子，其被入主時經營均不佳，部分公司原大股東還深陷訴訟。此外，這三家公司還具備大股東持股比例較低、股東持股分散、市值普遍較小等特征。

從當代東方到國旅聯合、廈華電子，廈門當代前后用了六年時間，終于完成了其在資本市場的布局。自此，“廈門當代系”開始揚名立萬。

跨界轉型卻失利

在廈門當代對這三家公司控股后，市場一度對其寄予厚望。然而，從最近幾年來看，三家公司業績不但未能扭轉頹勢，甚至部分公司虧損金額驚人。

如當代東方2018年和2019年的虧損額分別高達16億元和6.3億元。公司在易主后開始了跨界轉型。2014年和2016年，當代東方分別并購了東陽盟將威影視和北京華彩天地;2018年，當代東方對這兩家公司所形成的商譽計提了9.5億元商譽減值準備，再加上存貨減值和壞賬損失，導致2018年巨虧16億元。

去年，當代東方雖然實現歸母凈利潤2469萬元實現了扭虧。然而，如果扣除非經常性損益，公司依然虧損1.36億元，因此仍然未能摘掉ST的帽子。

在廈門當代入主后，國旅聯合也曾轉型體育、文化等。2017年9月12日，國旅聯合拋出重大資產重組草案，擬以4.95億元的價格重組度勢體育，此次收購溢價高達6倍。然而，2018年2月，證監會否決了此次重組方案。

廈門當代接盤國旅聯合之前，公司剛在2013年實現盈利，順利摘帽。然而，自2014年至2017年，廈門當代掌舵國旅聯合期間，公司的業績并沒有明顯改善。數據顯示，公司2014年虧損1.66億元，2015年勉強扭虧后2016年又虧損1.63億元，2017年再度勉強扭虧后2018年再度虧損0.84億元，2019年公司又虧損1.9億元。

廈華電子在被入主后也曾籌劃向互聯網金融、大數據等轉型。2015年，公司宣布重組火爆云進入TMT行業。然而，在簽訂框架協議的情況下，公司選擇放棄并將重組目標轉向愛財網絡，進行互聯網金融。然而，在簽訂投資合作意向書后重組又告吹。2016年，公司又宣布斥資18億元重組數聯銘品，進軍大數據。然而，此次重組2017年1月宣布終止。

折騰了幾年，廈華電子業績卻每況愈下。財務數據顯示，公司2017年至2020年扣非凈利潤全部虧損，公司至今仍是披星戴帽。

股權頻頻被減持

如今回過頭來看，王春芳執掌的廈門當代似乎更擅長重組收購，對經營方面卻無能為力。

由于經營不佳，廈門當代被迫轉讓國旅聯合控股權。2019年1月17日，國旅聯合14.57%股權完成股權轉讓過戶，廈門當代出局，江西旅游集團入主，成為控股股東。

雖然廈門當代放棄控股權，但并未完全退出。當代旅游和金匯豐盈繼續保持一致行動，合計持有國旅聯合14.44%股權，持股比例僅次于江西旅游集團。

國旅聯合這場實際控制權變更并非一帆風順。在股權轉讓推進之際，廈門當代所持的公司股權曾悉數被司法凍結。

這緣于廈門當代掌門人王春芳涉及的一場債務糾紛。據公司2019年初公告，因王春芳未能及時歸還1538.6萬元欠款，債權人遂向法院申請執行凍結廈門當代所持資產，由當代資管持有的國旅聯合股份均被凍結。隨后不久，雙方終于和解。

*ST當代和*ST廈華如今雖然并未易主，但廈門當代持有的股權卻頻頻被減持，而這兩家公司也徘徊在退市邊緣。

今年3月，*ST當代公告，太平洋證券根據法院作出的執行通知書，將對控股股東的一致行動人先鋒亞太所持1481萬股通過集中競價、大宗交易以及司法處置過戶等方式進行處置。華創證券也宣布將對控股股東的一致行動人當代集團所持1213.8萬股處置。

1月，*ST廈華公告，華創證券將根據法院作出的執行通知書，繼續對實控人王玲玲旗下的北京德昌行所持1451萬股通過集中競價或大宗交易處置，上述擬處置股份占總股本的2.77%。

曾經打造出“廈門當代系”的王氏家族，如今一家公司已易主，另外兩家公司控股權已岌岌可危，不得不讓人唏噓不已。(記者 陳燕青)

關鍵詞： 廈門當代系 跨界轉型 入主A股 股權減持