上市公司觀察

8月31日，格力電器盤中股價最低報40.3元/股，創(chuàng)下近3年來新低，市值也首度遭海爾智家反超。9月1日，二者市值差距進(jìn)一步擴(kuò)大至超200億元。

從當(dāng)天收盤價來看，格力電器報收41.66元/股，總市值為2506.2億元，而海爾智家則報收28.96億元/股，總市值達(dá)2720.5億元。而“白電三巨頭”中的另一員大將美的集團(tuán)則以市值4827.6億元遙遙領(lǐng)先，穩(wěn)居冠軍寶座。

“白電三巨頭”在二級市場上的“你追我趕”，反映了當(dāng)前家電行業(yè)競爭之激烈。

上半年營收規(guī)模與當(dāng)前市值排名一致

業(yè)內(nèi)人士指出，這些白電龍頭的市場表現(xiàn)，與其近期發(fā)布的半年報不無關(guān)系。

從數(shù)據(jù)上看，2021年上半年美的集團(tuán)營收達(dá)1738.10億元，同比增長24.98%;凈利潤為150.09億元，同比增長7.76%。海爾智家上半年實現(xiàn)營收1116億元，同比增長16.60%;實現(xiàn)歸母凈利潤68.52億元，同比增長146.41%。格力電器上半年實現(xiàn)營收920.10億元，同比增長30.32%;實現(xiàn)歸母凈利潤94.57億元，同比增長48.64%。

可以發(fā)現(xiàn)，“白電三巨頭”目前的市值排名情況與其上半年營收規(guī)模排名相對應(yīng)。但作為“市值冠軍”的美的集團(tuán)，利潤增速卻被其他兩家遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后頭。

利潤增速表現(xiàn)不一，也折射在各家龍頭企業(yè)的銷售毛利率表現(xiàn)上。從上半年銷售毛利率來看，美的集團(tuán)為23.23%，同比下滑9.12%;格力電器為23.74%，同比增長12.42%;而海爾智家銷售毛利率最高，達(dá)30.06%，同比增長7.38%。

而對比疫情前的2019年數(shù)據(jù)來看，格力電器營收下滑6.44%，凈利潤減少31.22%;海爾則營收增長12.77%，凈利潤增長33.03%;美的營收增長13.03%，凈利潤減少1.17%。

“空調(diào)行業(yè)第一之爭”：美的營收多，格力毛利高

值得注意的是，格力和美的都在各自的財報中引用了第三方市場機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)以證明自己“空調(diào)行業(yè)第一”的地位。

其中，格力電器在半年報表示，據(jù)《產(chǎn)業(yè)在線》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年格力家用空調(diào)內(nèi)銷占比33.89%，排名家電行業(yè)第一。而美的集團(tuán)則稱，據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，美的主要家電品類在國內(nèi)市場的份額占比均實現(xiàn)不同程度的提升，其中家用空調(diào)產(chǎn)品在線上與線下的市場份額均位居行業(yè)第一，分別達(dá)到37.6%和36.5%。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要看誰是第一，關(guān)鍵在于財報數(shù)據(jù)的關(guān)鍵指標(biāo)，可以空調(diào)收入作為排名標(biāo)準(zhǔn)。半年報顯示，格力電器上半年空調(diào)營業(yè)收入約671.94億元，同比增長62.57%。而美的集團(tuán)暖通空調(diào)營業(yè)收入約764.08億元，同比增長19.33%。按照“唯收入論”，美的集團(tuán)的空調(diào)收入規(guī)模已超過格力電器。綜合數(shù)據(jù)來看，格力電器自2016年至2019年期間空調(diào)營收長期位居首位，自2020年起，美的集團(tuán)在空調(diào)業(yè)務(wù)營收上實現(xiàn)反超。至于海爾智家，空調(diào)業(yè)務(wù)對其來說曾經(jīng)是短板，但其正著力于高端市場，目前其增長曲線相對穩(wěn)定。

值得一提的是，從毛利水平看，格力電器明顯領(lǐng)先于美的集團(tuán)。半年報顯示，上半年，格力空調(diào)毛利率為29.79%，而美的空調(diào)則為20.85%。“釘科技”分析稱，美的空調(diào)毛利低的其中一個原因在于其產(chǎn)品均價和格力空調(diào)相比有差距。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年美的空調(diào)均價為2772元，美的旗下華凌空調(diào)均價為2278元，而格力空調(diào)均價達(dá)到了3456元，大幅領(lǐng)先美的和華凌。

大額回購成標(biāo)配股價仍呈下跌走勢

值得注意的是，今年以來，格力電器和美的集團(tuán)2021年上半年均持續(xù)加碼股票回購。

8月13日，美的集團(tuán)發(fā)布公告稱，最新一期回購方案實施完成，支付的總金額達(dá)回購方案的金額上限50億元。據(jù)統(tǒng)計，近一年里，美的集團(tuán)為回購股票已砸下超100億元。

今年5月18日，格力電器公告宣告第二期回購股份完成。兩輪回購?fù)瓿桑窳﹄娖饔脮r一年多，共計耗資120億元。隨后格力電器于5月底再次拋出了一項75億元~150億元的A股最大規(guī)模回購方案，展開第三次大筆回購計劃。

此外，3月5日，海爾智家發(fā)布公告稱，擬回購20億元至40億元的公司股票，回購價格為不超過人民幣46元/股，回購數(shù)量不超過8696萬股。8月31日，海爾智家公告表示，8月未實施回購A股，本次回購實施起始日至2021年7月底，海爾已累計回購股份7183.90萬股，占公司總股本的比例為0.76%，已支付的總金額為19.94億元。

從上半年股價表現(xiàn)來看，“三巨頭”三家上市公司的股價整體均呈下跌走勢。其中，截至9月1日收盤，美的集團(tuán)報收69.15元/股，股價年內(nèi)跌幅近三成;格力電器報收41.66元/股，股價年內(nèi)跌幅達(dá)29.32%;而海爾智家報收28.96元/股，整體來看波動相對較小，在經(jīng)過近日的股價爬升之后，年內(nèi)股價微漲0.40%。(記者許曉芳)

關(guān)鍵詞： 白電三巨頭 市值排名 營收規(guī)模 格力電器