10月17日，北京商報(bào)記者獲悉，北京圓心科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“圓心科技”)向港交所遞交招股書(shū)，準(zhǔn)備在香港上市。圓心科技現(xiàn)逐步發(fā)展出妙手醫(yī)生、圓心藥房等業(yè)務(wù)矩陣。通過(guò)妙手醫(yī)生、圓心藥房開(kāi)展的院外綜合患者服務(wù)是圓心科技的支柱業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比近三年均超97%。招股書(shū)稱(chēng)，按2020年收益計(jì)算，圓心科技是中國(guó)第一大專(zhuān)注于處方藥的綜合醫(yī)療交付平臺(tái)。

從投資方背景來(lái)看，騰訊、紅杉、啟明都為圓心科技增色不少，但在商業(yè)化上，圓心科技面臨互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的普遍難題——年年虧損。構(gòu)建離處方最近的距離，瞄準(zhǔn)處方藥的院外市場(chǎng)是圓心科技在做的事情。然而，處方藥市場(chǎng)是強(qiáng)監(jiān)管的市場(chǎng)，這也成為圓心科技的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)之一。

騰訊、紅杉是股東

自完成E輪融資后，圓心科技要上市的傳聞不斷。隨著招股書(shū)的披露，圓心科技上市一事落定。10月17日，北京商報(bào)記者獲悉，圓心科技向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，高盛、中信證券為聯(lián)席保薦人。

作為一家醫(yī)療科技公司，圓心科技擁有院外綜合患者服務(wù)、供給端賦能服務(wù)及創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)三大業(yè)務(wù)。其中，院外綜合患者服務(wù)通過(guò)妙手醫(yī)生、圓心藥房開(kāi)展;供給端賦能服務(wù)通過(guò)圓心醫(yī)療科技開(kāi)展;創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)通過(guò)圓心惠保與醫(yī)院合作開(kāi)發(fā)多種創(chuàng)新型病程管理及服務(wù)包以及向醫(yī)藥公司提供創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)服務(wù)等開(kāi)展。

從目前來(lái)看，院外綜合患者服務(wù)是圓心科技的支柱業(yè)務(wù)。2018-2020年，該業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收占總收益的比重分別為98.8%、97.9%以及97.5%。截至2021年8月31日，圓心科技在國(guó)內(nèi)30個(gè)省份以圓心藥房品牌開(kāi)設(shè)了251家藥房。

騰訊、紅杉、啟明······圓心科技資方陣容豪華。今年2月，圓心科技宣布完成由紅杉資本中國(guó)基金和騰訊聯(lián)合領(lǐng)投，中信證券、中金資本、啟明創(chuàng)投等跟投的30億元E輪融資。招股書(shū)顯示，E輪融資后，林芝騰訊持股10.82%，為圓心科技的第二大股東。

圓心科技方面計(jì)劃，募資凈額預(yù)期將于未來(lái)2-3年用于進(jìn)一步發(fā)展院外綜合患者服務(wù)，包括自建藥房或收購(gòu)藥房，加強(qiáng)藥房網(wǎng)絡(luò)，預(yù)期將在毗鄰三甲醫(yī)院的位置開(kāi)設(shè)更多藥房，吸引更多合資格醫(yī)生加入其平臺(tái)，未來(lái)三年加強(qiáng)供給端服務(wù)，未來(lái)3-5年開(kāi)發(fā)創(chuàng)新醫(yī)療健康服務(wù)等。

對(duì)于上市相關(guān)事宜，圓心科技相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示，“謝謝對(duì)圓心科技的關(guān)注，相關(guān)情況請(qǐng)以公開(kāi)披露信息為準(zhǔn)”。

平均日虧186萬(wàn)元

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要面對(duì)的商業(yè)化難題，圓心科技也不例外。

2018-2020年，圓心科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.19億元、23.52億元、36.29億元。同期虧損分別為1.18億元、2億元、3.63億元，三年累計(jì)虧損超6億元，平均日虧186萬(wàn)元。圓心科技的虧損額還在增加。2021年前8個(gè)月，圓心科技虧損4.62億元，上年同期虧損1.77億元。

盈利難是行業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。今年4月，微醫(yī)向港交所遞表。2018-2020年，微醫(yī)經(jīng)調(diào)整凈虧損累計(jì)達(dá)20億元。已上市的阿里健康在2014-2020年財(cái)年累計(jì)虧損約7億元，盈利狀況同樣不樂(lè)觀(guān)。

盡管醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院以及線(xiàn)上問(wèn)診及保險(xiǎn)是目前市場(chǎng)上大多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)都在布局的方向，但藥品的銷(xiāo)售仍是主流的盈利模式。圓心科技在招股書(shū)中自述，根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2020年收益計(jì)算，圓心科技是國(guó)內(nèi)第一大專(zhuān)注處方藥的綜合醫(yī)療交付平臺(tái)。

圓心科技瞄準(zhǔn)的是承接診后處方外流的這一市場(chǎng)，而這一市場(chǎng)是強(qiáng)監(jiān)管的市場(chǎng)。2007年，原國(guó)家食藥監(jiān)總局頒布《藥品流通監(jiān)督管理辦法》，企業(yè)不得向無(wú)處方的消費(fèi)者銷(xiāo)售處方藥，也不得通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或郵售方式銷(xiāo)售處方藥。2020年11月，國(guó)家藥監(jiān)局公開(kāi)征求《藥品網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》提出，藥品零售企業(yè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售處方藥的，應(yīng)當(dāng)確保電子處方來(lái)源真實(shí)、可靠，并按照有關(guān)要求進(jìn)行處方調(diào)劑審核，對(duì)已使用的處方進(jìn)行電子標(biāo)記。通信高級(jí)工程師、戰(zhàn)略規(guī)劃專(zhuān)家楊波認(rèn)為，由于醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，實(shí)際上處方藥的真正放開(kāi)仍有較長(zhǎng)一段距離。

圓心科技在招股書(shū)中也表示，處方藥的銷(xiāo)售須受到嚴(yán)格的審查，這可能使公司面臨風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。公司仍不確定公司的銷(xiāo)售模式及線(xiàn)上平臺(tái)現(xiàn)時(shí)及將來(lái)是否均會(huì)完全符合不斷發(fā)展和變化的相關(guān)法律法規(guī)或?qū)?lái)可能頒布的任何新法律法規(guī)。若未能遵守相關(guān)法律法規(guī)，可能受到警吿處分及行政處罰，從而可能會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)等造成重大不利影響。(記者姚倩)

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