4月20日，嘉環科技股份有限公司（以下簡稱嘉環科技）首次公開發行不超過7630萬股人民幣普通股已分別通過上海證券交易所交易系統和網下發行申購平臺實施。中國產業經濟信息網財經頻道注意到，嘉環科技本次首發擬募資12.8億元，其中6億元用于補充流動資金，占比47%。

招股書顯示，嘉環科技是專業從事信息通信技術服務的高新技術企業，主營業務包括網絡建設服務、網絡運維服務、信息通信系統軟件調試服務、政企行業智能化服務、網絡優化服務及ICT教育培訓業務。

3000萬元分紅 6億元募資補充流動資金

招股書顯示，嘉環科技此次擬公開發行不超過7630萬股人民幣普通股股票，全部用于與公司主營業務相關的項目及主營業務發展所需的營運資金，具體募集資金的使用方向是：區域服務網絡建設項目、研發及培訓中心建設項目、信息化升級建設項目、補充流動資金項目，共計募集資金12.8億元，其中6億元用于補充流動資金，占比接近50%。

在接近一半募集資金用于補充流動資金的情況下，嘉環科技還進行了大比例分紅。2017年2月20日，嘉環科技召開股東會，一致同意向全體股東分配利潤3251.36萬元，由于股東宗琰與趙穎持股比例接近，各股東一致同意，在實際分配總金額扣除各股東應繳付的個人所得稅合計數后的凈分配額由宗琰、趙穎平均分配，二人各分走了1625.68萬元。

在大手分紅的情況下，該公司收到的政府補助和稅收優惠對業績貢獻較大，從2018年至2020年以及2021年1-6月份（以下簡稱報告期），分別為608.96萬元、1，068.82萬元、1，641.41萬元和 827.48萬元。

此外，嘉環科技的負債償還能力也遠低于同行公司。報告期內各期末，嘉環科技資產總額分別為16.19億元、18.63億元、22.11億元和23.72億元，負債總額分別為13.25億元、13.62億元、15.30億元和16.23億元。

報告期各期末，嘉環科技流動比率分別為1.11倍、1.25倍、1.34倍和1.36倍，速動比率分別為0.69倍、0.63倍、0.71倍和0.59倍，資產負債率（合并報表）分別為81.82%、73.07%、69.21%和68.41%，資產負債率（母公司）分別為81.58%、73.03%、68.91%和68.84%；雖然資產負債率在下降，但仍處于高位。

截至報告期各期末，同行業可比公司合并口徑下資產負債率分別為40.02%、40.63%、48.71%和47.55%，同行業可比公司流動比率平均值分別為2.29倍、2.15倍、2.09倍和2.15倍，同行業可比公司速動比率平均值分別為1.88倍、1.75倍、1.75倍和1.76倍。

隔離法律隱患  通過供應商采購勞務服務

招股書顯示，嘉環科技是專業從事信息通信技術服務的高新技術企業，主營業務包括網絡建設服務、網絡運維服務、信息通信系統軟件調試服務、政企行業智能化服務、網絡優化服務及 ICT教育培訓業務。

2021年，嘉環科技的前五名供應商分別為上海國振通信科技發展有限公司勞務、河北晟捷電子科技有限公司勞務、河北方璐系統集成有限公司、河北天成科技有限公司、中金匯通信技術有限公司勞務、江蘇艾通信息科技有限公司勞務、北京愛好科技有限公司。

在報告期內，嘉環科技對前五大供應商的勞務采購占比分別為24.53%、29.83%、24.87%和36.24%。

值得注意的是，嘉環科技的供應商為該公司提供勞務為主，供應商則涉及眾多訴訟糾紛。

中金匯通信技術有限公司（以下簡稱中金匯通）是嘉環科技2021年上半年的第三大勞務供應商。天眼查顯示，該勞務供應商有自身風險103條，司法風險121條，在該公司涉訴案件中有90%的案件中金匯通是被告。相關訴訟中頗多涉及生命權、健康權、身體權。如2020年的一起案件，被告中金匯通于該判決生效之日起十日內賠付祝會周各項損失共計106127.22元。公開信息如下。

嘉環科技的另一家供應商北京愛好科技有限公司也比較引人注意。北京愛好科技有限公司是嘉環科技2021年上半年的第五大勞務供應商，2018年和2020年的第三大勞務供應商，2019年的第四大勞務供應商。

作為嘉環科技的重要供應商，北京愛好科技有限公司也有較多問題，該公司曾被其員工起訴。

前五大客戶貢獻九成營收

報告期內，嘉環科技實現營業收入18.26億元、22.65億元、29.26億元、13.48億元，同期該公司對前五名客戶（按同一控制下合并口徑）的收入合計分別為16.94億元、20.91億元、25.72億元和11.96億元，占當期主營業務收入的比重分別為92.84%、92.68%、88.28%和89.13%。

嘉環科技客戶主要為中國移動、客戶A、中國電信、中國聯通、中興通訊及中國鐵塔等。報告期內，該公司對第一大客戶中國移動實現收入占比分別為48.93%、53.16%、46.10%和48.97%。

嘉環科技在招股書中解釋稱，該公司客戶集中度較高，且單一客戶收入占比亦較高，主要原因系公司下游客戶為各大運營商和通信設備商，我國運營商及通信設備商較為集中，信息通信技術服務行業客戶集中度較高是該行業普遍現象。

此外，嘉環科技客戶集中度高與該公司所處行業產業鏈分工特點相關，符合信息通信技術服務行業的特征。該公司與主要客戶建立長期穩定的合作關系，截至2021年6月30日，該公司與中國移動、中興通訊、中國電信等合作超過10年，與客戶A合作超過20年。報告期內，隨著該公司政企行業客戶業務量增長，客戶集中度略有降低。

（責任編輯  張麗娜）

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