9月18日晚，小分子CMDO龍頭凱萊英(002821)公告，由于監管原因，導致公司與Snapdragon圍繞未來發展規劃和對應措施尚無法達成一致，雙方本著相互尊重、互惠互利的原則，決定終止本次并購交易，并繼續保持業務上的戰略合作關系。

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值得注意的是，近期一則傳聞讓CXO板塊受到重挫，其中凱萊英四個交易日累計下跌超過15%，最新報收142元每股，總市值526億元，股價創2年多以來的新低。

從傳聞看，9月12日美國總統拜登簽署一項行政令，啟動國家生物技術和生物制造倡議，以降低美國對國外的依賴，確保美國能夠把所有發明創造轉化為產品的能力，以回應中國在生物技術方面的挑戰，這或許就是凱萊英本次放棄收購的一大背景。

不過，凱萊英亦表示，公司將繼續與Snapdragon保持業務上的戰略合作，持續探索貫穿藥物開發及生產全過程的綜合解決方案，積極尋求其他戰略收購及投資機會，以豐富服務產品線，擴大全球布局。

收購未能如愿

回溯來看，今年2月，凱萊英拋出一紙收購公告，公司擬通過合并方式以自有資金約5794萬美元收購Snapdragon公司除凱萊英已持有的股權外其他49名股東所持有的股權。此次收購完成后，凱萊英將持有Snapdragon公司100%股權。收購事項完成，Snapdragon公司將成為本公司的海外研發平臺，進一步加強本公司在小分子CDMO領域的研發實力。

資料顯示，Snapdragon為一家美國私營化學技術公司，成立于2014年，專注于設計及開發醫藥應用的高效及可持續生產流程，尤其是在創新藥物及API生產中應用連續生產技術。

財務數據方面，2020年和2021年前三個月，Snapdragon實現營業收入分別為706萬美元和928萬美元，凈利潤分別為49萬美元和129萬美元，可謂業績實現高速增長。

談及本次收購，凱萊英彼時表示，Snapdragon公司擁有尖端科研人才，豐富的海外客戶網絡及在創新藥物及API生產中應用連續性技術的尖端技術，收購事項完成，Snapdragon公司將成為公司的海外研發平臺，進一步加強公司在小分子CDMO領域的研發實力。

同時，Snapdragon公司也將與公司美國波士頓研發中心形成協同，進一步縮短海外Biotech客戶服務半徑，顯著提升覆蓋包括大制藥公司和Biotech公司在內的服務能力，早期綁定創新藥臨床項目并助推更多有價值的創新藥上市。

另一方面，不少券商對當時的收購十分看好。國盛證券彼時表示，2020年8月，公司曾以700萬美元認購Snapdragon公司18.18%股份，在連續性反應技術開發和業務協同方面展開全面戰略合作，深化連續性反應技術的研究與原料藥生產中的應用拓展。本次擴大并購后，Snapdragon將成為公司海外又一研發平臺，夯實公司在小分子CDMO領域龍頭地位。

華西證券彼時認為，收購完成后，Snapdragon公司將成為公司的海外研發平臺，進一步增強公司在小分子領域的研發實力(尤其是連續性生產技術)，且與美國波士頓研發中心形成協同，加速拓展海外Biotech企業的廣度、顯著加快海外長尾客戶的開拓，增添未來幾年業務增長的確定性。

如今看來，由于監管原因，凱萊英的收購計劃未能如愿。不過，該公司亦表示，本次股權收購事項的終止不會對公司整體業務發展和生產經營活動產生重大影響，公司將繼續與Snapdragon保持業務上的戰略合作，持續探索貫穿藥物開發及生產全過程的綜合解決方案，積極尋求其他戰略收購及投資機會，以豐富服務產品線，擴大全球布局。

近期股價下跌明顯

近期一則傳聞讓CXO板塊出現大跌行情，其中凱萊英在傳聞發布后的四個交易日累計下跌超過15%。

9月12日美國總統拜登簽署一項行政令，啟動國家生物技術和生物制造倡議，以降低美國對國外的依賴，確保美國能夠把所有發明創造轉化為產品的能力，以回應中國在生物技術方面的挑戰，這或許就是本次凱萊英放棄收購的一大背景。

CXO俗稱醫藥外包，主要分為CRO、CMO/CDMO、CSO三個環節，分別服務于醫藥行業的研發、生產、銷售三大環節，即研發外包、生產外包、銷售外包。

針對上述消息，多家CXO概念股也進行了回應。其中，凱萊英對外表示，公司在美國沒有生物制藥方面的合作，公司在美國只有小分子化藥方面的合作，生物制藥在國內有業務，公司業務和運營一切正常。

若把時間拉長，今年以來，凱萊英已經累計下跌超過54%，總市值蒸發超過550億元。不過，從經營層面看，凱萊英的業績并不差。

8月25日晚間，凱萊英披露半年度報告，公司實現營業收入50.41億元，同比增長186.40%；歸母凈利潤17.4億元，同比增長305.31%；二季度歸母凈利潤12.41億元，同比增長351.17%。截至本報告披露日，公司在手訂單金額14.7億美元。

值得一提的是，上個月的8月3日，凱萊英拋出一紙回購公告稱，擬不低于4億元、不超過8億元回購股份，回購價格不超過290元/股，回購的股份將用于后續實施股權激勵及注銷減少注冊資本。

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