作者 | 宋垚來源 | 見智研究Pro
導(dǎo)語：按這種趨勢發(fā)展下去，硅片的產(chǎn)業(yè)格局也會迎來重塑，一些成本高的二三線企業(yè)會在價格戰(zhàn)中敗下陣來，進(jìn)而退出市場，間接的重塑硅片行業(yè)競爭格局。

隆基綠能(SH:601012)12月23日發(fā)布12月單晶硅片價格，其中單晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)價格報4.54元，單晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm)價格報5.40元。

而在11月報價時，硅片的厚度還維持在155m，這次減薄后，整體降價幅度還高達(dá)27%。

(資料圖)

隨后中環(huán)(SZ:002129)也發(fā)布了降價公告，P型182硅片也降到了5.40元，210報價7.1元，降幅也超23%。

兩家龍頭硅片價格同時殺瘋了，不禁讓市場驚訝硅片怎么了？

今年在硅片持續(xù)上漲了10個月后，11月隆基和中環(huán)兩大龍頭終于宣布下調(diào)了硅片價格。

即使此時市場已經(jīng)預(yù)判了很久硅料價格要下跌，但是硅片仍是產(chǎn)業(yè)鏈中最先沒有撐住的環(huán)節(jié)，先于硅料開啟了下行通道。

當(dāng)然，其實對硅片降價，市場也是早有預(yù)判的，因為近兩年硅片產(chǎn)能擴(kuò)張的厲害，產(chǎn)能過剩是行業(yè)目前最顯著的狀態(tài)。

為什么會造成產(chǎn)能過剩的局面？自然是因為利潤。

因為2020年左右，硅片行業(yè)的競爭格局相比電池和組件等環(huán)節(jié)是主產(chǎn)業(yè)鏈中最好的。隆基和中環(huán)堪稱“雙寡頭”，市場份額超70%，且毛利率較高，自然吸引著外來進(jìn)入者的眼球。

比如2021年雙良節(jié)能從多晶還原爐龍頭跨界到硅片領(lǐng)域，開始了主產(chǎn)業(yè)鏈上下游橫跨之路。

比如2019年做切片機(jī)的上機(jī)數(shù)控，執(zhí)意切入硅片賽道，主營業(yè)務(wù)直接從光伏設(shè)備切換至硅片。還有京運(yùn)通，以前是做單晶硅生長爐和多晶硅的，后來轉(zhuǎn)型到了單晶硅片。還有一些其他企業(yè)比如高景太陽能等等。

當(dāng)然這些企業(yè)看準(zhǔn)硅片當(dāng)時毛利率高切入該業(yè)務(wù)并沒有問題，也獲得了相應(yīng)的利潤。

但從行業(yè)的角度看，老玩家和新玩家在這兩年的大幅度擴(kuò)產(chǎn)，也注定了今天產(chǎn)能過剩和競爭格局惡化的局面。

保守估計隆基、中環(huán)、晶科、晶澳、上機(jī)、京運(yùn)通、高景等企業(yè)產(chǎn)能已超過500GW，還沒算其他企業(yè)，且明年伴隨達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能還會繼續(xù)突破。

而2022年全球光伏裝機(jī)量預(yù)計260-280GW左右，折合組件需求約300GW，硅片產(chǎn)能已明顯過剩。

硅片賽道的集中度開始明顯下降了，優(yōu)勢也不復(fù)當(dāng)年，不再是當(dāng)年“雙寡頭”的天下了。而從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理上來講，供過于求的局面下，價格下降是必然。

其實隆基硅片價格是從10月開始就已經(jīng)走低了，且硅片要比硅料先一步降價，降價并不是本周才發(fā)生事情，但本周硅片雙龍頭的報價卻是斷崖式的下跌，這是此前未見的。

至于原因，有以下幾點(diǎn)：

第一，因為硅料價格持續(xù)回落，跌幅較前期大，市場預(yù)期價格還會下跌。硅片企業(yè)對上游硅料降價持觀望態(tài)度，采購并不積極，同時也降低了開工率。

第二，目前硅片企業(yè)存在供應(yīng)過剩的庫存問題需要解決。本來對上游價格持觀望態(tài)度，加上年底去庫存的需求，部分廠家降價出貨，試圖回籠資金，所以硅片跌幅超出市場預(yù)期。

第三、短期需求不好。國內(nèi)防疫放開后，感染人數(shù)激增，對生產(chǎn)經(jīng)營存在沖擊，往年12月份是光伏并網(wǎng)搶裝旺季，但今年因為特殊原因可能不會達(dá)到此前預(yù)期。

但究其深層次原因，筆者認(rèn)為，硅片大幅殺跌，看似產(chǎn)能過剩，實則還是硅料供應(yīng)放量降價的原因。

因為硅片產(chǎn)能過剩也并不是近期才出現(xiàn)的，但之前因為硅料產(chǎn)能不足，一直漲價，硅片價格仍能跟隨硅料上漲，吃一部分利潤，畢竟縱然產(chǎn)業(yè)鏈很多環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩，但有效產(chǎn)量的產(chǎn)出還是緊缺環(huán)節(jié)說了算。

但伴隨硅料不再是緊缺環(huán)節(jié)，供應(yīng)量開始逐步釋放，價格開始走低，不再那么緊缺的時候，硅片降價會更明顯，其產(chǎn)能相對于其他環(huán)節(jié)過剩的局面展現(xiàn)的也更淋漓盡致。

結(jié)果因為硅片價格這么大面積殺跌，其跌幅已經(jīng)超過上游硅料的跌幅了。

雖然說隆基、中環(huán)開始降價，但是一體化龍頭企業(yè)依靠、渠道、資金、技術(shù)等優(yōu)勢仍然可以維持微利，但是一些二線企業(yè)，將面臨虧損的風(fēng)險。

而從趨勢看，硅片價格還會繼續(xù)下降，那這對于一些成本較高的二三線企業(yè)而言可能是一種災(zāi)難。

雖然本周大幅降價也和需求有關(guān)。因為疫情放開后，短期感染人數(shù)激增，導(dǎo)致對生產(chǎn)經(jīng)營造成了明顯的沖擊，所以年底影響了一些裝機(jī)。

但是本質(zhì)需求沒有減，只是向后延遲。因為2022年全年國內(nèi)的裝機(jī)可以說一直沒有機(jī)會充分釋放，就是因為上游不降價，組件價格過高，國內(nèi)裝機(jī)積極性不高，這導(dǎo)致了供求失衡。

所以隨著硅料產(chǎn)能大量投放，主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)持續(xù)降價是必然會發(fā)生的，因為只有組件價格降下來，終端需求才有起來的希望。

筆者認(rèn)為，現(xiàn)在需要重點(diǎn)關(guān)注的不是硅片降價多少的問題，而是產(chǎn)業(yè)鏈不斷降價后，當(dāng)組件跌到1.8元，甚至1.7元的時候，終端需求能起來多少的問題。

而對于硅片龍頭隆基而言，其實由于其一體化的經(jīng)營，即使硅片降價利潤不再，但由于內(nèi)供的比例高，電池和組件這邊的利潤仍然也可以彌補(bǔ)。

但按這種趨勢發(fā)展下去，硅片的產(chǎn)業(yè)格局也會迎來重塑，一些成本高的二三線企業(yè)會在價格戰(zhàn)中敗下陣來，進(jìn)而退出市場，間接的重塑硅片行業(yè)競爭格局。

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