1月4日晚間，鑫鉑股份(003038)發布非公開發行預案，擬向不超過35名特定對象定增募資不超過13.45億元，用于年產60萬噸再生鋁項目、數字化建設及補充流動資金。

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在多個募投項目中，年產60萬噸再生鋁項目無疑是“重頭戲”。根據預案，本次定增擬募集的13.45億元中，8.93億元將投向前述項目，占比66%；數字化建設項目、補充流動資金投資金額分別為4921.9萬元、4.03億元。

事實上，鑫鉑股份早在2022年10月便宣布將在天長市安徽滁州高新技術產業開發區投建60萬噸再生鋁項目，總投資額約20億元，資金來源為自有及自籌資金，本次定增能夠在一定程度上緩解前述項目資金壓力。

目前，年產60萬噸再生鋁項目已經天長市發改委備案完成，環評及項目用地手續正在辦理中。按照計劃，項目將分三期投產，預計時間分別為2023年12月底、2024年12月底、2025年底。經測算，項目稅后財務內部收益率12.52%，稅后靜態投資回收期為10年。

鑫鉑股份深耕工業鋁型材、部件及建筑鋁型材研發、生產和銷售，公司認為布局再生鋁產業不僅能夠有效保證原料供應，更能降低鋁棒材料成本，帶來顯著的經濟效益。

“雙碳”背景下，電解鋁因高耗能、高排放被國家列入限制發展產業，產能擴張受限，預計我國電解鋁遠期產能被鎖定在4500萬噸左右，而目前有效產能疊加待投產能已接近天花板，下游鋁加工企業或將面臨原料供應風險；而再生鋁作為電解鋁替代品，具備低能耗、低污染優勢，未來發展空間巨大。根據《“十四五”循環經濟發展規劃》，2025年再生鋁產能將達到1150萬噸，據此測算，2021-2025年我國再生鋁產量年均復合增長率將達到9.5%。

另一方面，廢鋁存量市場足夠大，能夠有效支撐再生鋁行業規模。據安泰科數據，截至 2021 年底，全球金屬鋁的蓄積量已經達到16億噸，我國鋁的蓄積量達4.2億噸。按照 75%的可回收率測算，全球鋁使用存量近12億噸，我國鋁使用存量近3億噸，而隨著相關鋁制品報廢高峰到來，預計我國廢鋁產生量將大幅提升。

當前，鋁材加工的通行定價模式為“公開市場鋁錠價格+鋁棒加工費”，而在成本構成中，鋁棒占比超80%。鑫鉑股份若能通過自產和外購廢鋁進行再生鋁的產業化生產，材料成本較直接外購鋁棒更低，成本優勢凸顯。

預案顯示，年產60萬噸再生鋁鋁棒將用于生產鋁型材，主要應用于新能源光伏、軌道交通、汽車輕量化等領域。

作為頭部光伏鋁型材邊框企業，鑫鉑股份已進入晶科能源、隆基綠能、晶澳科技等頭部光伏企業供應鏈。按照規劃，公司2025年底在光伏鋁邊框市場的市場占有率將達25%以上。在汽車輕量化方面，鑫鉑股份目前約有5%產能用于前述領域，同時規劃了年產10萬噸新能源汽車鋁部件項目，主要產品方向為電池托盤、前后保險杠、門檻梁等新能源汽車鋁部件，其中一期5萬噸產能預計量產時間為2023年6月。

鑫鉑股份表示，隨著光伏、新能源汽車鋁部件及高端建筑鋁型材項目產能陸續釋放，至本次擬投建的再生鋁項目完全達產年，公司鋁型材產品產量預計將超60萬噸，若考慮生產過程中損耗情況，預計至少需要70萬噸鋁棒，本次新建的60萬噸再生鋁鋁棒產能能夠實現內部消化。

業績表現方面，鑫鉑股份充分受益光伏新能源行業高增紅利，前三季度實現營業收入30.84億元，同比增長76.81%；凈利潤1.3億元，同比增長59.58%。

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