國產替代邏輯持續演繹，令半導體設備巨頭強預期變為強現實。

4月13日，市值超過1500億元的刻蝕設備巨頭北方華創交出一份亮眼的一季報。數據顯示，該公司預計今年首季實現營收在36億元-40億元之間，這一營收規模也僅次于去年三四季度。此外，北方華創首季歸母凈利潤為5.6億元–6.2億元，同比增長達171.24%-200.30%。

【資料圖】

在下游晶圓廠資本開支不減的預期下，北方華創一季報對于全年業績有著指導意義。在業內看來，北方華創在去年整體高增長的基礎上，今年首季度仍處于全力加速狀態，也印證了半導體設備環節的國產替代仍處于相對早期階段。

全年高增長預期有望延續

北方華創一季報顯示，該公司當期實現營收為36億元-40億元，比上年同期增長68.56%-87.29%。在北方華創過往一季報中，這一營收規模為其史上最高。即便相較于去年上半年的營收54.44億元，也并不遙遠。

而且，今年首季度營收有望成為史上第三高的單季營收，僅次于去年三、四季度的45.68億元和46.76億元。而這一數字發生在第一季度也實屬難得。

另外，北方華創預計一季度歸母凈利潤為5.6億元–6.2億元，同比增長幅度達到171.24%-200.30%。北方華創方面稱，公司半導體設備的市場占有率持續提升，電子元器件業務發展穩定，使公司營業總收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤實現同比增長。

實回看北方華創過往財報，不難發現，其近年來營收和凈利潤規模已經出現逐年大幅增長趨勢。自2020年至2022年，該公司營收分別為60.56億元、96.83億元和146.88億元，每年增幅均在50%以上。而這三年歸母凈利潤則分別為5.37億元、10.77億元和23.53億元，更是逐年保持1倍以上增速。

在業內看來，今年的一季報對其全年業績有著指引意義。作為半導體刻蝕設備頭部廠商，將會充分受益于國產替代紅利，其全年業績高增長預期有望延續。

需要注意是，這已預期在被視為“業績蓄水池”合同負債這一科目上已經有所反映，合同負債主要由上市公司預收賬款組成。

包括北方華創在內的國內半導體設備廠商在合同負債方面實現了大幅增長，在2020年和2021年，北方華創的合同負債分別為30.48億元和50.46億元，而這一數字在去年三季度末時，已經升至65.12億元；而中微公司自2020年-2022年三年中，合同負債分別為5.92億元、13.72億元和21.95億元。

設備廠商業績批量兌現

資料顯示，北方華創半導體設備布局涵蓋刻蝕、沉積、清洗、熱處理、檢測等多環節，下游覆蓋邏輯、存儲、功率、三代半、光伏、面板等多領域，是國內為數不多的平臺型半導體設備供應商。

而作為國內鮮有的平臺級設備廠商，北方華創產品管線覆蓋除光刻機外的所有設備，下游客戶覆蓋長江存儲、華虹無錫、上海積塔等主要晶圓廠產線。

長江證券在一份研報中顯示，2022年預計全球半導體設備銷售將達到1085億美元，其中中國大陸仍是全球最大的半導體設備市場。但2022年中國半導體設備國產化率僅為12%，國產替代仍處于相對早期階段。

實際上，不僅僅是北方華創，至今已經披露2022年業績的多家半導體設備廠商均實現了業績高增長。

其中拓荊科技增速最為迅猛，其此前披露的2022年業績快報顯示，2022年公司實現營收17.06億元，同比增長125.02%，實現歸母凈利潤3.69億元，同比增長438.09%，而扣非歸母凈利潤則為1.78億元，而2021年則為虧損8200萬元。

從業務上看，拓荊科技PECVD設備（等離子增強化學氣相沉積）實現高速增長，仍是該公司收入增長主要來源（2022Q1-Q3該公司PECVD收入占比約90%）。

另外，芯源微在2021年凈利潤增速為58%，而其2022年業績快報顯示，該公司凈利潤同比增長155%，接近2億元。同樣保持高增速的還有盛美上海，其凈利潤增速從2021年的35%提升至2022年的151%，實現6.68億元。盛美上海產品覆蓋前道半導體工藝設備，和后道先進封裝工藝設備以及硅材料襯底制造工藝設備等。

而與北方華創布局類似的中微公司在2022年實現營收47.4億元，同比增長52.5%；其實現扣非后歸母凈利潤9.19億元，同比增長183.44%。

下游晶圓廠擴張加速

對于國內半導體設備廠商的集體進入業績高增長通道，長江證券一份研報分析指出，由于2022年以來美國對華半導體出口管制不斷升級，2022Q4中國半導體設備進口額同比隨之下滑。

該機構認為，一方面，國內晶圓廠對成熟制程及特色工藝晶圓廠的擴產意愿仍然較強，SMIC（中芯國際）預計2023年資本開支與2022年相比大致持平，主要將用于成熟產能擴張；另一方面，不確定的外部環境凸顯供應鏈自主可控的重要性。多方面因素共同推動下，下游廠商或將加快國產設備認證，半導體設備的國產化進程有望進一步提速。

而且在資本開支方面，中芯國際在2022年全年資本支出完成約432億元，占全年原資本開支計劃的94.74%。今年資本開支將與2022年相比大致持平。而華虹半導體則承諾增加資本開支。

以華虹半導體為例，在1月中旬，該公司與子公司華虹宏力、國家集成電路產業基金II及無錫市實體訂立合營協議。四方將向華虹半導體制造(無錫)有限公司大舉投資40.2億美元（約271.52億元人民幣）。這家投資主體還將以債務融資方式籌資26.8億美元（約180.02億元人民幣）。

這筆高達452.54億元人民幣的巨額資金將用來擴充晶圓制造產能，包括采用65/55nm至40nm工藝的12英寸晶圓制造產線。

中芯國際此前也表示，由于前期擴產、資本支出大幅增加，2023年折舊同比增長超兩成。近期，該公司表示，中芯京城量產時間預計在今年下半年。中芯國際此前公告也稱，至2022年底，中芯深圳進入投產階段，中芯臨港完成主體結構封頂，中芯西青開始土建。

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