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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,近日,浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超對(duì)A股配置方向和風(fēng)格進(jìn)行分析和展望。李超表示,影響去年股票市場(chǎng)調(diào)整的四大宏觀因素都已經(jīng)出現(xiàn)了系統(tǒng)性的逆轉(zhuǎn),俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)逐漸走向動(dòng)態(tài)均衡,美聯(lián)儲(chǔ)加息也進(jìn)入尾聲,房地產(chǎn)新發(fā)展模式進(jìn)入逐漸明朗化的過(guò)程,最后一個(gè)是疫后經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始修復(fù)。
當(dāng)這4個(gè)大的不確定因素都出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)的時(shí)候,實(shí)際上股市已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)牛市狀態(tài),只是大家感受沒(méi)那么深刻,還沒(méi)有形成太強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)。后邊股市上漲的斜率主角取決于一個(gè)核心變量——超額儲(chǔ)蓄。
由于經(jīng)濟(jì)本身是一個(gè)弱修復(fù)態(tài)勢(shì),實(shí)際上是一個(gè)比較明顯的經(jīng)濟(jì)向上和向下的彈性都不足,所以逆周期和順周期現(xiàn)在還投不了。
所以在這種情況下,市場(chǎng)自發(fā)選擇了中特估和人工智能AI這兩個(gè)方向,這兩個(gè)都是靠流動(dòng)性的,所以大家還是要關(guān)注流動(dòng)性。另外就是地產(chǎn),地產(chǎn)這一塊也很難消耗儲(chǔ)蓄。所以對(duì)于儲(chǔ)蓄,大概率是繼續(xù)儲(chǔ)蓄,小概率進(jìn)入A股。要想進(jìn)入A股,它必須得有明顯的賺錢(qián)效應(yīng),目前還不夠。而且這個(gè)錢(qián)如果進(jìn)來(lái),它肯定是羊群效應(yīng)進(jìn)來(lái),不會(huì)慢慢進(jìn)來(lái)。
李超強(qiáng)調(diào),要重點(diǎn)關(guān)注核心資產(chǎn)就是中特估。李超認(rèn)為,未來(lái)中特估會(huì)發(fā)很多的被動(dòng)ETF,甚至國(guó)資委可能會(huì)改變考核機(jī)制,比如市值考核、考核分紅等等,這些都是有利于絕對(duì)收益資金進(jìn)去配置的。如果進(jìn)去配置,它估值又低,對(duì)指數(shù)影響要大,當(dāng)這個(gè)指數(shù)起來(lái)之后,散戶看到賺錢(qián)效應(yīng)有可能就會(huì)進(jìn)來(lái),形成快牛的格局。
李超也看好AI這個(gè)方向,因?yàn)樗鼜椥员容^大,所以后邊大家要高度關(guān)注超額儲(chǔ)蓄變量。
此外,李超認(rèn)為地產(chǎn)除了一二線城市核心區(qū)一些豪宅,它可能有點(diǎn)漲的跡象,但總體機(jī)會(huì)不大;商品總體偏震蕩,不會(huì)有太大的趨勢(shì),看天氣異常,有沒(méi)有農(nóng)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。
李超還比較看好黃金,一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)比較多,歐債危機(jī)有可能會(huì)推動(dòng),再加上美元貶值和實(shí)際利率下行的預(yù)期。對(duì)于美國(guó)的實(shí)際利率,只要美國(guó)通脹一下行,實(shí)際利率就下來(lái)了,實(shí)際利率和物價(jià)這次一定是同上同下,因?yàn)槿ツ晔峭系模越衲暌欢ㄊ峭隆?/p>
最后,李超提出,在未來(lái)的投資中,大家還要高度關(guān)注中美關(guān)系,這是一個(gè)非常重要的影響變量,容易對(duì)估值形成情緒上的壓制,是大家核心需要關(guān)注的。
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