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(資料圖)

白糖：延續強勢

【期貨動態】國際方面，洲際交易所(ICE)周二收盤微漲，續上周觸及11年高位后繼續走高，但基金不愿繼續大幅增持多頭倉位。

【現貨報價】南寧中間商新糖站臺報價6800元/噸，上漲40元/噸，昆明中間商新糖報價6550-6640元/噸，上漲0-10元/噸。

【市場信息】1、印度糖廠協會稱，印度糖廠自10月1日開始的當前年度生產了3110萬噸糖，同比下滑5.4%，因甘蔗供應有限，促使許多糖廠提前停榨。

2、中國3月進口食糖7萬噸，同比減少5萬噸，1-3月累計進口食糖95萬噸，同比增加1萬噸，22/23榨季累計進口272萬噸，同比減少6萬噸。

【南華觀點】近期糖價仍延續強勢。

蘋果：旺季消費令價格延續反彈

【期貨動態】昨日蘋果橫盤震蕩，整體維持反彈態勢。

【現貨報價】山東棲霞80#商品果價格4.2元/斤，上漲0.1元/噸，蓬萊80#商品果價格4.1元/斤，上漲0.1元/噸；陜西洛川75#商品果4.8元/斤，與昨日持平，咸陽旬邑80#商品果4.5元/斤，與昨日持平，渭南白水4.7元/斤，與昨日持平；山西運城臨猗80#起步統貨2.8元/斤，與昨日持平；甘肅靜寧75#客商貨4.2元/斤，與昨日持平；廣東批發價格80#洛川貨3.6-3.8元/斤（筐裝），75-80元/箱（15斤/箱），85#甘肅貨批發價格4-4.2元/斤（筐裝，毛批）。

【現貨動態】受五一備貨提振，蘋果交易氛圍向好，客商積極性較高。山東產區好貨需求熱度較高，果農及客商條紋價格偏強。陜西客商自存包裝增多，副產區剩余果農貨質量下滑，以質論價，次果走貨放緩。甘肅晚富士價格穩定，客商多發自存貨為主，庫內包裝發貨略有增多。遼寧交易氛圍尚可，走貨速度平穩，晚富士陸續進入始花期。廣東批發市場到車不多，槎龍市場到車22車，下橋18車，江門15車，近期受降雨影響，到車不多，交易氛圍不溫不火。

【南華觀點】短期市場受五一旺季消費影響反彈，關注反彈力度及上方阻力。

玉米&淀粉：反彈沽空

【期貨動態】CBOT玉米周二收高，因市場評估了烏克蘭供應面臨的風險，以及預計下周天氣轉冷導致美國播種前景不佳。

昨日夜盤大連玉米及淀粉小幅回升，市場整體依舊空頭為主。

【現貨報價】玉米：錦州港（600190）報價2780元/噸，與昨日持平；蛇口港報價2850元/噸，與昨日持平；哈爾濱報價2610元/噸，與昨日持平。淀粉：黑龍江報價2980元/噸，與昨日持平；山東報價3170元/噸，與昨日持平。

【市場分析】東北玉米價格較為穩定，貿易商惜售挺價心態較強，本地深加工提價補漲，但到貨量一般，以消耗庫存為主，收購心態較為寬松。華北地區價格以穩為主，購銷活動平緩，糧商收購難集中上量，庫存相對穩定。銷區價格震蕩為主，港口貿易商報價心態偏弱，飼料企業對內貿玉米買貨積極性不高，進口玉米補充庫存。

淀粉方面，華北地區價格漲跌互現，市場成交一般，廠商虧損依舊，降價意愿不強。華南地區供應相對充裕，短期價格暫穩運行。

【南華觀點】整體進入下跌趨勢，以反彈沽空為主。

油料：承壓不改

【盤面回顧】進港政策影響繼續發酵近月蛋白及現貨持續反彈，但反彈上方空間受制于下游對未來供給的預測高度有限。

【供需分析】近期國內蛋白受到進港延遲問題影響而表現略有堅挺，但該問題屬于短期的問題，后續隨著通關手續辦理完成，已經到達關外的大豆最終依舊會順利進廠，供給的增加僅是考慮后延而非消失。消費端隨著新季節養殖的開啟對蛋白的消費能力依舊沒有非常明顯向上反彈的能力，究其原因則在于當前養殖利潤持續保持虧損狀態且并未看到好轉的跡象，養殖的虧損極大的影響了下游對蛋白的消費心態，再配合國家豆粕減量替代政策的持續發力，豆粕在供強虛弱的情況下，價格上方壓力將考慮繼續延續。菜粕方面，由于其供給量的穩定和對豆粕現貨明顯具有性價比的價差兩方面影響，菜粕對豆粕的替代消費持續在進行，在供給方面并不如豆粕邊際增量明顯而消費方面明顯好于豆粕的影響下，菜粕的價格下方將明顯較豆粕表現堅挺。

【策略觀點】豆菜粕09價差做縮持有。

油脂：供需情況延續

【盤面回顧】本日油脂受宏觀情緒及表觀消費數據影響表現強勢，但預計上方依舊存在壓力。

【市場信息】中國3月食用棕櫚油進口量為39萬噸，估算三月棕櫚油表觀消費達43萬噸。

【供需分析】棕櫚油方面：近期隨著產地再次出現價格下跌而出現了少量遠月買船，但受制于高庫存，當前的買船節奏依舊較為平緩。消費方面隨著氣溫回升，華東棕櫚油預計將可以逐步使用棕櫚油進調和油刺激棕櫚油的消費，以當前豆棕現貨價差來看，預計棕櫚油替代消費增量明顯，棕櫚油進一步下跌考慮空間將需要考慮產地跌幅及豆油基差。

豆油方面：當前由于大豆進港問題，盡管預期豆油原材料供給邊際增加明顯，但當前由于進港未到，短期支撐了豆粕的價格，豆油的壓榨量限制預期略有轉弱。且隨著天氣轉暖，棕櫚油對豆油替代消費的增加將會自華東地區向北逐步擠占豆油的消費市場，豆油基差考慮將會開始逐步轉弱。

菜油方面：菜籽到港的穩步進行及俄羅斯進口菜油的沖擊使得我國菜油供給繼續好轉，且隨著中澳關系的改善，澳洲菜籽進口預期上升對國內菜油市場的沖擊進一步發酵，在供給明顯增加的情況下，國內菜油疲弱將會延續，其消費增量依舊需要通過對其他油脂的替代來完成。

【策略觀點】豆菜價差做縮持有。

生豬：反彈略顯猶豫，有限

【期貨動態】05收于14890，漲幅1.22%，07收于16255，漲幅1.78%，沖高回落

【現貨報價】昨日全國生豬均價14.04元/公斤，上漲0.20元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為14.13、13.90、13.98、13.80、14.45元/公斤，分別上漲0.10、0.37、0.18、0.20、0.25元/公斤。

1.供應端：散戶端看好五一節日效應，目前惜售心態較強，養殖企業成交價格上調；

2.需求端：凍品庫容目前在高位，疊加部分屠宰企業資金鏈出現部分問題，輪庫現象出現，這次如果二育繼續入場，或許對價格的推動不如二月；

3.從現貨來看：短期受到五一備貨需求以及價格跌破14后二育情緒有所露頭，對價格有所支持，但是二育缺乏實際補欄支撐，屠企收購難度未見明顯增加，短期上漲幅度在二育未全面開啟前有限；

【南華觀點】短期受對五一備貨需求以及二育情緒露頭導致期貨價格有所反彈，但這輪二育推動的反彈或不及上一輪，短期反彈后仍然回歸基本面以看空為主，目前遠月11仍偏多看待。

雞蛋：先跌有利于后漲

【期貨動態】05收于4416，漲幅1.45%，09收于4375元/500公斤，漲幅0.71%，

【現貨報價】昨日主產區雞蛋均價為4.77元/斤，較昨日上漲0.08元/斤，主銷區雞蛋均價為4.98元/斤，上漲0.03元/斤，主產區淘汰雞均價6.29元/斤，較昨日上漲0.01元/斤。

1.供應端：老雞延淘下，淡季的高價仍舊持續了半年，也驗證了上半年產能在低位，同時上周庫存也較低，供應對5月壓力較小；

2.需求端：終端仍是按需采購較多，需求對高價蛋承受力依舊不高；

【南華觀點】上半年供應對價格有支撐，且庫存在五一前消化了一波，需求也來助力，05合約維持看多趨勢，09下半年供應壓力較大，偏空，但之前5-9價差在高位，目前稍有回歸跡象。

豆一：增儲步入尾聲

【期貨動態】隔夜07合約收于5076元/噸，下跌13個點，跌幅0.26%。

1、蘿北縣北躍現代糧食物流有限公司發布公告，表示第二批國豆收購已全部入庫，即將啟動第三批收購計劃，自4月19日起，將采取入戶收購，不再收購自行送糧農戶以及送糧經濟人的散糧。

2、中央儲備糧北安直屬庫發布公告，表示九三收儲庫區倉容還有部分缺口，將視天氣情況對已登記車輛進行順序發號，謹慎排隊。

【市場分析】2022年產大豆整體蛋白質含量顯著偏低，品質相對較差的大豆消耗面臨困境，目前國豆市場消費量有限，交儲是主要消耗途徑，但收購工作逐漸接近尾聲，雖部分庫區還在繼續加大收購力度，但庫容有限，而黑龍江余量仍同比偏高，隨著氣溫轉暖，大豆不便儲存，農戶賣糧意愿增強，供給壓力尚存。蘿北縣公司采取入戶收購方式可減少農戶的交儲成本，但收購量或有限，還需關注其具體實施情況。

【南華觀點】目前各庫區逐漸收滿，而國豆余量仍偏高，豆一走勢偏弱，關注政策變化。

棉花：關注需求變化

【期貨動態】洲際交易所（ICE）期棉上漲超1%，受美元走軟影響。隔夜鄭棉09合約漲幅超0.5%。

【外棉信息】截至4月15日一周，埃及2022/23年度棉花登記凈出口5196噸，環比增加44.6%，為今年以來最高單周出口量，其中中國簽約量排在第一，占當周出口總量比重為74%，其次印度占比49%。

【鄭棉信息】截止到2023年4月17日，新疆地區皮棉累計加工總量621.68萬噸，同比增幅16.99%。3月我國棉花進口量7萬噸，環比繼續下降，減幅約22.2%，同比減少約64.8%。2023-2025年棉花目標價格補貼已出，關注后續補貼發放細則的公布。目前旺季逐漸步入尾聲，紡企即期紡紗利潤相較前期有所壓縮但尚可，下游家紡訂單還在趕制，但新增訂單轉弱，多以短小單為主，織廠負荷略有下滑，工廠庫存周轉良性，貿易商庫存較多。

【南華觀點】短期棉價在政策消息下得到提振，但上方空間存疑，策略上可回調短多但不建議追多，還需關注終端消費情況。

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