作為港股市場(chǎng)的一次重大改革，上市新規(guī)對(duì)港股市場(chǎng)的發(fā)展具有里程碑式的意義。如今，這一重大上市制度改革即將迎來五周年，證券時(shí)報(bào)記者采訪的業(yè)界人士表示，港交所這幾年的改革還是取得了相應(yīng)的成效，但還需要進(jìn)一步開放，同時(shí)不能只是單向擴(kuò)容上市企業(yè)，而忽略吸引投資者，需要雙管齊下，以鞏固香港作為全球重要融資中心的地位。

【資料圖】

港股產(chǎn)品生態(tài)圈更豐富

港交所梳理了過去五年里上市改革為香港市場(chǎng)帶來的變化。

首先是新經(jīng)濟(jì)公司成融資主力。在這五年時(shí)間里，上市新規(guī)不斷完善，吸引了越來越多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港上市，令港股市場(chǎng)變得更加多元化，目前，新經(jīng)濟(jì)公司已經(jīng)成為香港市場(chǎng)的融資主力。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月底，已有260家新經(jīng)濟(jì)公司在香港上市，其中有56家生物科技公司18A章上市，22家“同股不同權(quán)“創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司通過8A章上市，以及19家已在海外上市的中概股通過19C章在香港第二上市。香港市場(chǎng)上來自新經(jīng)濟(jì)公司的融資額占比不斷提升，由2018年的49%攀升至2023年的65%。新經(jīng)濟(jì)發(fā)行人在新股融資額前十大排名所占比重持續(xù)提升，2022年十大新股中有7家來自新經(jīng)濟(jì)。

其次是成為亞洲領(lǐng)先的生物科技融資中心。專為生物科技公司量身定做的18A章，讓香港在短短幾年內(nèi)發(fā)展成為了亞洲領(lǐng)先的生物科技融資中心，為很多從事醫(yī)藥創(chuàng)新的生物科技公司送去了“及時(shí)雨”，也吸引了眾多有營(yíng)業(yè)收入的醫(yī)療健康公司來香港上市，豐富了港股的行業(yè)構(gòu)成。統(tǒng)計(jì)顯示，自上市改革以來，截至2023年3月底，已有超過112家醫(yī)療健康和生物科技上市公司在香港主板上市，融資超過2650億港元，其中包括56家尚無收入的公司，新股融資總額超過1160億港元，占比44%。

此外，中概股掀起了回港上市熱潮。阿里巴巴、網(wǎng)易、新東方、微博、攜程、蔚來、陸金所等知名公司紛紛回歸，目前港股市場(chǎng)的中概股回歸公司已超過30家。

新經(jīng)濟(jì)公司的不斷加入，為投資者帶來更加豐富的投資機(jī)遇，不僅提升了整個(gè)市場(chǎng)的活力，也催生了很多相關(guān)的指數(shù)和新產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富了香港證券市場(chǎng)的產(chǎn)品生態(tài)圈。

新經(jīng)濟(jì)公司陸續(xù)贏得了眾多投資者的關(guān)注，在港股市場(chǎng)的成交額占比也不斷提升。2023年3月，新經(jīng)濟(jì)公司的日均成交額達(dá)到319億港元，對(duì)香港股票市場(chǎng)日均成交金額的貢獻(xiàn)由2018年的僅1%增長(zhǎng)至24.9%。

市場(chǎng)認(rèn)為可進(jìn)一步開放

在過去五年里，港交所推出多項(xiàng)上市制度優(yōu)化措施，為發(fā)行人提供便利，包括完善生物科技公司上市指引，優(yōu)化海外發(fā)行人來港上市制度等。

博大資本國(guó)際總裁溫天納認(rèn)為，港交所上市改革已執(zhí)行五周年，從新章節(jié)的條款可看得出港交所希望在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、生物科技領(lǐng)域有重大的突破點(diǎn)。圍繞著香港作為中國(guó)的國(guó)際科技融資中心和生物科技融資中心的地位方面，港交所在上市要求等各方面都有一定調(diào)整和放松。

知名市場(chǎng)人士桂浩明也認(rèn)為，港交所這幾年變化還是比較大的，最主要體現(xiàn)在它對(duì)新經(jīng)濟(jì)的認(rèn)可以及為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)寬松的上市環(huán)境上。像生物醫(yī)藥企業(yè)這幾年實(shí)際上也是世界各國(guó)爭(zhēng)相發(fā)展的一個(gè)行業(yè)。港交所對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)就采取了不但不需要盈利甚至可以沒有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入就可以上市的政策安排。雖然目前來看，還沒有培育出特別強(qiáng)的這個(gè)龍頭企業(yè)，甚至有些公司上市之后還是破發(fā)了，“但是這個(gè)勢(shì)頭出來了，我想只要假以時(shí)日還是能夠發(fā)展起來的。香港一直是國(guó)際市場(chǎng)當(dāng)中融資能力最強(qiáng)的市場(chǎng)，股票發(fā)行股票數(shù)量也多。雖然去年市場(chǎng)波動(dòng)有些變化，總體上發(fā)行市場(chǎng)不是很熱，但是從下半年來看，港股市場(chǎng)反彈還是比較明顯的，而且反彈當(dāng)中科技股一馬當(dāng)先，這說明港交所這幾年的改革還是取得了相應(yīng)的成效”。

同時(shí)，在桂浩明看來，香港和內(nèi)地互聯(lián)互通已經(jīng)進(jìn)行了一段時(shí)間，期間雖然港交所不斷優(yōu)化上市制度，但很多投資者普遍發(fā)現(xiàn)，相較于內(nèi)地，港交所在信息披露、數(shù)據(jù)傳輸方面需要改進(jìn)，交易成本也偏高，這些可能會(huì)讓內(nèi)地投資者感覺不太適應(yīng)。桂浩明表示，港交所還需要進(jìn)一步開放。

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