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導(dǎo)讀：1歐美資管機(jī)構(gòu)看好中國(guó)市場(chǎng)，A股將引領(lǐng)下一階段亞洲牛市？2短暫休整是入局良機(jī)？高股息重要推力 中特估或仍存較大空間3華泰證券：A股生態(tài)變遷的九大趨勢(shì)

1歐美資管機(jī)構(gòu)看好中國(guó)市場(chǎng)，A股將引領(lǐng)下一階段亞洲牛市？

美國(guó)新興市場(chǎng)基金投資研究公司(EPFR)最新公布的周資金流向報(bào)告顯示，在截至5月17日的一周，資金流出美國(guó)和歐洲股市，而日本和新興市場(chǎng)股市延續(xù)資金凈流入趨勢(shì)。

(相關(guān)資料圖)

數(shù)據(jù)顯示，在截至5月17日當(dāng)周，美國(guó)及歐洲股票型基金合計(jì)凈流出94.5億美元，盡管規(guī)模略低于此前一周的100億美元但仍延續(xù)流出趨勢(shì)；而新興市場(chǎng)股票型基金則凈流入6.84億元億美元，并且是連續(xù)第3周出現(xiàn)資金凈流入。

分析人士表示，歐美貨幣政策前景仍存在不確定性，且經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，股市年初迄今的漲勢(shì)不可持續(xù)。在此背景下，資管機(jī)構(gòu)日益青睞新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，尤其是中國(guó)市場(chǎng)。

摩根士丹利亞洲和新興市場(chǎng)首席股票策略師喬納森·加納對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步復(fù)蘇持樂觀態(tài)度。我們預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)將引領(lǐng)下一階段的亞洲牛市。”該行維持滬深300指數(shù)“基本情境”預(yù)測(cè)目標(biāo)4500點(diǎn)，較上周五收盤價(jià)有約14%的上漲空間。

無獨(dú)有偶，歐洲最大的資產(chǎn)管理公司東方匯理(Amundi)也看好中國(guó)市場(chǎng)，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景更明朗、估值更具吸引力，以及通脹前景更溫和。

歐洲最大資管公司看好中國(guó)市場(chǎng)

加納補(bǔ)充道：“我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已步入正軌，鑒于其有機(jī)性質(zhì)，一開始可能會(huì)不平衡，但復(fù)蘇相對(duì)滯后的領(lǐng)域最終會(huì)趕上。五一黃金周消費(fèi)表現(xiàn)無疑證實(shí)了這一點(diǎn)——旅游收入首次恢復(fù)至疫情前水平。具體而言，這期間日均出游人次和旅游收入分別達(dá)到2019年水平的119.1%和100.7%。”東方匯理首席投資官文森特·莫蒂埃認(rèn)為，相較之下，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)，美股市場(chǎng)情緒過于樂觀。“我們?cè)谂渲蒙弦呀?jīng)明顯從西方轉(zhuǎn)向東方。”莫蒂埃近日在接受外媒采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將不會(huì)增長(zhǎng)，而中國(guó)、印度和印尼的經(jīng)濟(jì)增速在5%~6%之間。

莫蒂埃對(duì)中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券尤其感興趣：“如果你仔細(xì)研究，你能找出相當(dāng)不錯(cuò)并且你半價(jià)就能買到(其債券)的公司。如果你有勇氣或者你有時(shí)間，這是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。”除了中國(guó)，他還增加了對(duì)印度和印尼的投資配置，稱與中國(guó)類似，這兩個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口的依賴程度正在降低。

“這對(duì)這些國(guó)家來說是個(gè)好消息，但對(duì)西方來說就不那么好了。”他說。

“美股年初迄今的漲勢(shì)不可持續(xù)”

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩，且圍繞銀行業(yè)健康狀況的擔(dān)憂揮之不去之際，看跌美國(guó)股市的聲音不絕于耳。

莫蒂埃表示，美國(guó)股市正在消化低通脹、降息、盈利改善和軟著陸的“金發(fā)姑娘”情景，但隨著金融環(huán)境收緊，這種情景發(fā)生的可能性正變得越來越渺茫。

美聯(lián)儲(chǔ)上周發(fā)布的季度高級(jí)貸款專員意見調(diào)查(SLOOS)顯示，由于擔(dān)心貸款損失和存款外逃，一季度，美國(guó)銀行收緊大中型企業(yè)商業(yè)和工業(yè)貸款條件的比例從2022年第四季度的44.8%上升至46%。

與此同時(shí)，美國(guó)勞工部本月5日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月失業(yè)率再度走低，薪資增速反彈，可能會(huì)給通脹帶來上行壓力。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月失業(yè)率為3.4%，再次觸及今年1月創(chuàng)下的53年新低；同時(shí)平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.4%，高于3月修正后的4.3%。

莫蒂埃認(rèn)為，未來幾年美國(guó)和歐洲的通脹率都將穩(wěn)定在3%至4%左右，但由于緊縮政策的全部效果可能需要較長(zhǎng)時(shí)間才能顯現(xiàn)出來，因此會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，這將使美聯(lián)儲(chǔ)的工作變得格外困難。

美股第一季度財(cái)報(bào)季接近尾聲，到目前為止，上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)好于此前市場(chǎng)預(yù)期。不過，東方匯理仍然預(yù)計(jì)美股上市公司將經(jīng)歷七年來最長(zhǎng)的低迷期；具體而言，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的利潤(rùn)從峰頂?shù)焦鹊讓⑾禄?7%。

不過，莫蒂埃并不擔(dān)心美國(guó)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。他說：“我們認(rèn)為美國(guó)國(guó)債是安全的。我們將繼續(xù)像往常一樣管理這些風(fēng)險(xiǎn)敞口，甚至?xí)プ∫恍C(jī)會(huì)買進(jìn)一些。”(第一財(cái)經(jīng))

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