【資料圖】

公司1H2023 實(shí)現(xiàn)收入358.6 億元，歸母凈利潤38.7 億元2023 年8 月24 日,公司公布2023 年半年報(bào)：1H2023 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入358.6億元，同增29.7%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤38.7 億元，對(duì)應(yīng)基本EPS 為1.87 元，同比下降7.35%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤38.5 億元，同比下降1.87%。

單季度拆分來看，2Q2023 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入150.9 億元，同增38.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.6 億元，同增13.9%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤15.6 億元，同增13.9%。

上半年平穩(wěn)度過，綜合體項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)

公司半年報(bào)表現(xiàn)基本符合快報(bào)核算，在國內(nèi)旅游市場穩(wěn)步復(fù)蘇的背景下實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長。文化和旅游部數(shù)據(jù)顯示，2023 年上半年國內(nèi)旅游人次23.84 億，同比增長63.9%；國內(nèi)旅游收入達(dá)到2.3 萬億元，同比增長95.9%。同時(shí)，海南離島免稅市場保持健康發(fā)展。海口海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023 年上半年，離島免稅購物金額263.18 億元，同比增長24.4%；免稅購物人數(shù)373.3 萬人次，同比增長45.4%。

免稅購物人數(shù)增速高于免稅購物金額增速，說明在消費(fèi)者的消費(fèi)意愿上仍有提振空間。

展望下半年，海南省政府于7 月4 日啟動(dòng)了第二屆海南國際離島免稅購物節(jié)，海口、三亞、萬寧和瓊海四地將聯(lián)動(dòng)全省離島免稅店，推出30 余場形式多樣、內(nèi)容豐富的主題促銷活動(dòng)聯(lián)動(dòng)，有助于消費(fèi)能力的持續(xù)釋放。同時(shí)，入境游限制放開，國際航班持續(xù)增加也有利于下半年出入境游的持續(xù)恢復(fù)，帶動(dòng)免稅商品銷售。另一方面，公司多個(gè)綜合體項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，三亞國際免稅城一期2 號(hào)地項(xiàng)目商業(yè)部分實(shí)現(xiàn)屋面穹頂封閉、裝飾幕墻及精裝修樣板段完工，海口國際免稅城項(xiàng)目地塊二（悅領(lǐng)灣項(xiàng)目）實(shí)現(xiàn)竣工驗(yàn)收，三亞鳳凰國際機(jī)場法式花園項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，做好開業(yè)運(yùn)營準(zhǔn)備。

維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)

我們維持對(duì)公司2023/2024/2025 歸母凈利潤預(yù)測(cè)75.4/95.2/118.1 億元，對(duì)應(yīng)EPS 3.64/4.60/5.71 元。下半年政府刺激政策有助于進(jìn)一步釋放購買力，出入境游持續(xù)恢復(fù)，公司作為免稅龍頭有望持續(xù)受益。同時(shí)，公司綜合體項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，多樣化商業(yè)體將為消費(fèi)者提供更多選擇，刺激消費(fèi)。公司股價(jià)處于歷史低位，增長空間仍然廣闊，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期，新項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。

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