4月21日上午，《國務院辦公廳關于推動個人養老金發展的意見》(下稱《意見》)正式公布。這意味著，以政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營為特點，與基本養老保險、企業(職業)年金相銜接的“個人養老金”新時代即將開啟。

業內認為，個人養老金制度為養老金體系的第三支柱，意義深遠。發展養老金第三支柱，可以增加養老金資產規模及其保障能力，提升基本養老保險可持續發展能力。

《國務院辦公廳關于推動個人養老金發展的意見》摘要

參加范圍:

在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者。

制度模式:

個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。參加人可以用繳納的個人養老金在符合規定的金融機構或者其依法合規委托的銷售渠道購買金融產品，并承擔相應的風險。

繳費水平:

參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元。

稅收政策:

國家制定稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度并依規領取個人養老金。

個人養老金投資:

個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。

個人養老金領取:

按月、分次或者一次性領取個人養老金，領取方式一經確定不得更改。

實施:

結合實際分步實施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。

矯正養老金體系的結構失衡

清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究負責人朱俊生表示，當前我國養老金體系存在養老資產總量不足，難以適應老齡化要求。“隨著人口老齡化程度的加劇，中國城鎮職工基本養老保險的制度贍養率，即領取養老金的人數與繳納養老保險費的人數之比逐漸提高，從2011年的31.65%上升至2019年37.7%，上升了大約6個百分點。”朱俊生表示，明確賬戶制積累模式，有利于短期儲蓄向長期養老資產轉化，矯正養老金體系的結構失衡。

此外，稅收優惠政策有利于提升需求與參加積極性，擴大第三支柱覆蓋率。中國社會科學院保險與經濟發展研究中心主任郭金龍告訴記者，個人養老金將有相應的稅收政策支持，也就是說，繳費部分有可能會免稅，如果額度太高會減少稅收收入。

滿足人民多樣化養老保險需要

“這次出臺的政策有一個很大的突破，覆蓋了更多金融行業，能夠滿足人民群眾多樣化的養老保險需要。”中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文指出，過去個稅遞延型商業養老保險試點只限于保險業開展，如今個人可以在個人賬戶內進行多樣化配置，包括銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等。

據鄭秉文介紹，目前，基本養老保險是我國退休人員的主要退休收入來源。但城鎮職工養老保險的替代率約為社會平均工資水平的46%。養老保險第二、第三支柱發展不足，無法滿足人口老齡化社會的財富儲備需求。

華南農業大學公共管理學院教授、廣東省社會保障與社會政策研究中心執行主任張開云也指出，這次出臺的個人養老金制度在幾個方面做了推動。一是明確了稅收優惠方向;二是投資范圍與以前試點的個稅遞延型商業養老保險相比進一步擴大，銀行理財、儲蓄存款、公募基金等都在基金運營投資范圍之內;三是規范化。明確了個人養老金的基本制度規范，包括養老金領取、投資管理、為參加人提供方便快捷的服務等方面。

《意見》提出，個人養老金制度結合實際分步實施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。對此，張開云建議可先從人均收入較高、商業養老保險產品市場規模較大的城市試行。鄭秉文也認為，一線城市等發達地區的勞動者在風險意識、金融意識、投資意識、增值保值意識，以及消費能力和水平上要好于三四線城市，國家可考慮在這些地區先行先試。

證監會將制定個人養老金

投資公募基金配套規則制度

當日，記者從證監會官網獲悉，證監會將認真貫徹落實《意見》精神，加快資本市場深化改革各項措施落地，抓緊制定出臺個人養老金投資公募基金配套規則制度，完善基礎設施平臺建設，優化中長期資金入市環境。

4月21日，保險板塊逆勢領漲。截至當日收盤，中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險漲幅分別為1.09%、0.69%、0.68%、0.09%。其中，中國人壽報收25.88元/股，中國太保報收21.96元/股，中國平安報收46.22元/股。

保險：個人養老金市場初步形成跨業競爭格局

采訪中，多家保險企業也對個人養老金相關制度文件及配套細則的出臺表示期待。中國平安方面表示，保險業作為養老保險體系的重要參與者，可以發揮商業保險開發設計、長期資金投資管理、醫療健康生態整合等專業能力，把握機遇，擔當責任，豐富第三支柱建設，推動個人養老事業發展。

“目前保險、基金、銀行、信托等各類金融機構正在通過不同的方式挖掘第三支柱個人養老金市場，初步形成跨業競爭格局。”朱俊生表示，保險業要發揮產品、分散長壽風險、與養老服務有機結合等方面的獨特優勢，提升長期養老資金的投資收益率，成為第三支柱發展的核心力量。

朱俊生也提示，隨著第三支柱政策框架的出臺，基金、銀行、信托等機構都將參與個人養老金市場，投資收益是不同機構之間競爭的核心，保險業也將面臨很大挑戰。對此他認為，可適當提高風險容忍度，提升養老資金投資收益率。

公募基金：擴圍有助于促進個人養老金賬戶市場競爭

業內認為，個人養老金制度的落地，將擴大參與的金融機構與產品范圍，第三支柱覆蓋的范圍將逐步拓展至包括商業養老保險、基金產品、銀行理財、儲蓄存款等適合投資的金融產品，這將有助于促進個人養老金賬戶市場的競爭，豐富產品形態，從而增加公眾的選擇權，提高個人養老金賬戶市場的運行效率。

“從個人層面，這也豐富了養老產品形態，為居民養老提供了更多選項;從資本市場層面，同時也有助于促進個人養老金賬戶市場的競爭，實現養老金與資本市場相互促進的正向循環。”廣發基金資產配置部總經理楊喆說。

南方基金表示，第三支柱的養老資金閉環管理，投資期限較長，有助于提升權益資產的配置比例，提高養老資金整體長期收益的同時，有助于為資本市場引入長線穩定型、配置型資金。(記者趙方圓王楚涵何穎思)

關鍵詞： 個人養老金 參加范圍 繳費水平 基本養老保險