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“預料到會降價，但沒想到這么快。”

一度高燒的硅料，正在迅速經歷“冰火兩重天”。一家硅料生產企業告訴新京報貝殼財經記者，公司此前預計硅料價格會在階段性下行后于今年三季度到達底部，而眼下的降價速度出乎意料。

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據硅業分會6月21日最新數據，當周國內N型料成交均價為7.39萬元/噸，周環比降幅為8.2%；單晶致密料成交均價為6.64萬元/噸，周環比降幅為8.29%。

盡管硅料市場跌幅縮窄，但按當前復投料價格計算，已經跌破企業平均生產成本。減產乃至停產，已成為硅料企業降低經營壓力的一道選擇題。

30萬元/噸跌至6萬元/噸，企業減產闖關

僅一年多時間，硅料價格已是天上地下。

2022年夏季，硅料價格一度站上30萬元/噸的高點。行業高燒，工信部、市場監管總局、國家能源局三部門去年四季度先后發文，并約談多晶硅企業。

隨著硅料新建產能陸續落地，供需關系扭轉，硅料價格進入下行通道。今年4月中下旬，硅料價格跌至20萬元/噸以下，6月再度跌破10萬元/噸關口。據硅業分會6月21日數據，當周國內N型料成交均價為7.39萬元/噸，單晶致密料成交均價為6.64萬元/噸。

追溯至2018年，受多晶硅價格低迷影響，企業擴產意愿不強烈。2020年下半年開始，隨著疫情緩解，市場需求回升，通威、協鑫科技、亞洲硅業、新特能源、大全、東方希望等多家企業先后擴產。不過，由于硅料擴產周期較長，為1.5年至2年，使得新建硅料產能集中在2021年底與2022年釋放。

一年多的新增產能空窗期，推動價格大幅上漲。如今，硅料價格快速下行，曾經“擁硅為王”的硅料企業又在數月之間經歷了“冰火兩重天”。

協鑫科技助理副總裁宋昊告訴貝殼財經記者，對于產能規模不大、運行時間較長的硅料企業來說，目前硅料價格確實意味著較大的經營壓力。協鑫科技今年6月全面關閉了位于徐州的4.5萬噸棒狀硅產能，置換為更有成本及環保優勢的顆粒硅產能。對于其他硅料企業而言，關閉老舊產能，減產降負荷也已成為當下減少經營壓力的必然選擇。

“目前的價格可能已經低于一些企業的成本線了。對于有意向投資硅料的企業而言，這個價格毫無吸引力，現階段是不可能進行投資決策的。”據宋昊介紹，多晶硅的固定資產投資成本大致為每一萬噸產能耗費10億元左右水平，且新產能投產后尚需經歷數月產能爬坡以提高產品良率，這期間依然需要持續的資金投入。

弘元綠能（603185.SH）5月上旬表示，一季度公司在原材料價格快速下降時主動減少原材料采購并降低產能利用率，以應對風險，使得公司的硅片出貨量較去年同期減少1GW左右。

5月中旬，大全能源（688303.SH）表示，一季度硅料端上下游進行了激烈的價格博弈，公司為穩定毛利率水平，犧牲了部分銷量。

價格或已探底，產業鏈利潤分配重啟

對于資金儲備不夠充裕的企業而言，眼下無疑是艱難時刻。

在供應緊張、硅料價格尚處于高點時，新增產能即使在初期階段產出質量一般的硅料也能以較好的價格賣出，實現正向現金流。隨著供需關系改變，多晶硅已從賣方市場轉變為買方市場，這意味著新增產能只有在產品達到一定良率后才可能實現變現，進而增加企業在獲得經營性現金流之前的資金投入。

“硅料環節現貨庫存繼續堆高風險加劇，價格加速下滑速度加快。”第三方機構InfoLink6月中旬提出，硅料環節現貨庫存規模預計已累積至12萬噸/月-13萬噸/月，即相當于一個月的新增產出量規模。六月雖然出現個別硅料企業減產甚至停產，但是由于硅料環節產能基數龐大、疊加新產能陸續釋放，整體產量預計增至53.5GW/月-54.5GW/月，單月產出量環比繼續增加。

業內此前預計，今年三季度將迎來較大規模硅料新產能落地。不過，在硅料價格下行的黯淡前景下，這些新增產能如期投產的確定性不斷降低。

華西證券6月25日研報顯示，供應方面，東立、寶豐等項目推遲投產，使得短期供應過剩預期有所緩解。

弘元綠能方面6月27日向貝殼財經記者表示，公司計劃于2023年二季度投產、位于內蒙古包頭市的“8萬噸工業硅和5萬噸多晶硅”項目目前未接到延期消息，預計仍將如期投產。

對此，中國有色金屬工業協會硅業分會常務副會長、有色金屬技術經濟研究院院長林如海告訴貝殼財經記者，目前價格對于一些硅料企業來說難以盈利，且后續尚待投產的產能與下游裝機規模存在一定錯配，部分產能大概率將暫緩投產。

隨著原料價格走低，硅料環節占據光伏產業鏈利潤大頭的局面改變在即，此前盈利面臨擠壓的電池片、組件及下游電站等環節有望受益。

“光伏產業鏈的利潤正從硅料端逐漸轉移至公司所在的電池組件環節，公司毛利得到較大改善。” 愛康科技（002610.SZ）6月25日表示。

雙良節能（600481.SH）也表示，硅料價格下降有利于公司硅片降本。此外，固德威（688390.SH）提出，長期來看，光伏產業鏈硅料、硅片以及組件降價有利于激發下游投資需求，進一步刺激光伏新增裝機的市場需求。

旺盛的下游需求意味著確定的市場增量。有意見認為，市場對多晶硅每年新增的需求大約在20萬噸-30萬噸，可供目前建設中的硅料產能消納。

“光伏行業依然在快速發展中，雖然增速有所下降，每年的絕對增量依然是可觀的，新玩家進來后依然可以擁有一席之地，也可以做得很好。”宋昊表示。

對于硅料價格走勢，宋昊認為，繼續下降的可能性較低。目前硅料的價格水平對于終端售價影響已經極小，即使從60元/公斤降至50元/公斤，帶來的成本差異也僅有幾分錢。此外，目前下游采購簽訂的訂單已不再采用硅料價格高位時的調價機制，而是采取照付不議，釋放了市場穩定的信號。

“原料屬性的行業都是具有周期性特點的。”林如海告訴貝殼財經記者，目前硅料處于價格回落的大周期中，但期間或許也經歷一些價格波動與反彈。他認為，光伏產業鏈上下游之間的產業特性也有區別，對于下游裝機來說，只要有利潤空間就會始終存在需求。但對上游而言，一旦價格過低就可能導致部分產能退出，上下游之間難以時時刻刻保持供需完全匹配，局部時間的錯配總會出現，并帶來價格起伏。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡 編輯 王進雨 校對 柳寶慶

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