4月23日，完美日記母公司逸仙電商(YSG，以下簡稱公司)公布2021年報。數據顯示，公司全年營收達58.4億元，同比增長11.6%，其中，護膚品牌收入快速成長，GMV接近10億元，同比增長332%，占總營收比14.6%。公司全年毛利率同比增長2.5個百分點至66.8%，凈虧損同比收窄42.7%，整體業務呈健康的發展勢頭。

廣東省網商協會有關負責人表示，在過去的2021年，國內彩妝市場整體受制于疫情反復的影響;同時，國內互聯網流量紅利減退，渠道成本持續上升。在此背景下，逸仙電商全年營收仍然保持雙位數增長，并憑借產品結構優化與控制營銷及管理費用等，成功提升了毛利率，實現降脂增肌的同時還收窄了虧損，表現可圈可點。

值得關注的是，逸仙電商創始人、董事長兼CEO黃錦峰在內部會議中指出2022年是逸仙電商非常關鍵的“轉型之年”，面對外部環境的不確定性，逸仙電商需要聚焦“造血”，并表示將從運營提效、品牌管理、投入“三大資產”等三方面著手轉型。

護膚品牌GMV增長332%，多品牌優勢顯現

在疫情反復影響，消費需求疲軟的情況下，美妝行業承壓。據國家統計局數據，2021年下半年開始，月度同比增速始終維持在個位數。而逸仙電商2021年年報顯示，公司全年營收達58.4億元，實現同比增長11.6%，凈虧損同比收窄42.7%。

有分析指出，在行業面臨較多挑戰的外部條件下，逸仙電商的年報向市場展示了其整體業績持續增長，深具發展韌性及潛力，這也正是公司旗下多品牌協同發展帶來的抗風險能力。

多家研究機構預測，近年來中高端美妝增長亮眼，有望成為拉動本土美妝市場增長的主驅動力。華經產業研究院數據表明，國內2020年及2021年中高端美妝市場占比分別為24.8%及26.3%，增速明顯高于大眾美妝市場。

而逸仙電商也敏銳抓住這一市場趨勢，布局兩大高端護膚品牌EVE LOM和法國科蘭黎。2021年雙11期間，逸仙電商護膚版塊銷售額同比增長超400%，高端護膚品牌首年參加雙11即總銷售額破億元。其中，EVE LOM開售兩小時即超越2020年雙11總銷售額;Galenic法國科蘭黎更是打破天貓國際記錄，成為2021年度成長最快的高端護膚品牌之一。與此同時，伴隨功效護膚在國內國外形成風潮，定位“醫師專研”品牌的DR.WU達爾膚，全年銷售額同比增長6.7倍，其王牌單品杏仁酸精華成為天貓雙11酸類產品第一名。

受益于此，集團的護膚品牌GMV接近10億元，同比增長332%，占總營收14.6%，同時隨著營收結構持續優化，毛利率穩步提升至66.8%。護膚版塊的亮眼增長，形成較為清晰的第二增長曲線。

而在彩妝板塊，公司旗下的完美日記、小奧汀和Pink Bear皮可熊等三大原創國潮彩妝品牌皆處于行業領先位置。 2021年，完美日記蟬聯雙11天貓彩妝品類國貨品牌第一名。小奧汀與2021年首次參加雙11的Pink Bear皮可熊，均進入了天貓國貨彩妝前十名。

同時，根據獨立第三方市場調研公司數據顯示，完美日記品牌2021年凈推薦值NPS達到61%，比起同行業第二名高出一倍。

未來將著力三大方面持續轉型

面對經濟環境變化、競爭加劇、疫情等諸多不確定性，美妝行業也迎來了發展關鍵期，業內多個企業紛紛表示需從“增長”模式，轉向“造血”模式。

此前，黃錦峰也在公司內部公布了逸仙的新五年規劃，提出必須逆周期的調整和跨周期的建設并行，并從“挑戰”和“轉型”幾個方面表達了對于公司未來方向的展望，具體來說，主要從三個方面著手：

首先，提效轉型，降脂增肌，更關注ROI和時效等;其次，作為公司主品牌，完美日記將進行轉型升級，致力成為更強勢的品牌。而其它多品牌則根據各自所處階段，努力實現盈利并同時兼顧中長期建設;最重要的是，逸仙將更堅定投入到人才、研發和基礎設施三大資產中去。

黃錦峰表示：“經過內外部的共同努力，我們已經看到轉型所帶來的變化：公司同比虧損連續收窄，幾個彩妝品牌業績達標，護膚品類營收持續增長。這可以讓我們的轉型更自如和到位。同時，我們的合作伙伴一直堅定不移地相信與支持我們。隨著公司轉型效果不斷顯現，我們富有韌性的品牌會帶動公司業績增長，我和管理層都對公司中長期的發展有堅定的信心。”

從逸仙電商2021年年報來看，公司已穩步進入轉型期。自確定多品牌發展以來，逸仙電商持續加大研發投入，且創新的開放型研發體系OpenLab模式也取得了較大成果。年報顯示，其2021年全年研發投入同比增長113.5%，超1.42億元，占營收比達2.43%，位居國貨美妝集團頭部，與全球行業研發水平基本持平。

對于逸仙電商的發展預期，有業內人士表示：“雖然國內現代美妝行業起步較晚，且賽道發展空間巨大。逸仙電商作為國內新銳企業的代表，迅速成長為營收規模僅次于上海家化的中國本土美妝公司，與其在用戶需求敏銳度、渠道策略優化方面的優勢是密不可分的。它一直植根在中國市場發展，致力于創造更多就業，給年輕人更多發展機會，更嘗試走出國門，均顯示其長期發展的決心。隨著它在產品、研發等基礎設施上的能力提升，競爭壁壘將進一步增強。”

目前，在美股上市的中概股也逐步處于估值回升狀態。境外研究機構Zacks Investment Research 近期也將逸仙電商股票評級上調至“持有”評級;與此同時，曾長期持有特斯拉、亞馬遜的著名投資機構Baillie Gifford于2021年第二季度大幅增持逸仙電商，貝萊德公司、Oasis Management Co Ltd.等多家機構也于第四季度增持逸仙電商股份，均說明上述機構都對逸仙電商持長期看好的態度。

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