近期，A股迎來上市公司半年報密集披露期，目前已有東北證券、西南證券、太平洋證券等14家上市券商披露半年報業(yè)績預告或快報。記者觀察到，券商業(yè)績承壓，多家上市券商實現(xiàn)凈利潤盈利，不過同比出現(xiàn)下滑。與此同時，券商薪酬近期受到市場關注，從2022年一季度數(shù)據(jù)來看，中信證券、華泰證券和中金公司應付職工薪酬均超100億元。

市場回暖提振交易情緒和證券行業(yè)盈利修復預期

7月31日，東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，目前已有14家上市券商披露2022年上半年業(yè)績預告。在報告期內(nèi)，8家上市券商實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利，6家上市券商實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損。值得關注的是，8家實現(xiàn)盈利的券商均出現(xiàn)了同比下滑。

具體來看，2022年上半年，東方證券預計實現(xiàn)凈利潤5.50億元至6.60億元，同比下降76%至80%;紅塔證券預計實現(xiàn)凈利潤3.26億元，同比下降56.30%;華西證券預計實現(xiàn)凈利潤2.7億元至3.1億元，同比下降66.67%至70.97%。中原證券方面，其預計2022年上半年凈利潤為-1.25億元。預虧原因包括受股票市場波動明顯，公司一、二級市場投資業(yè)務收入同比減少;受投行項目周期性影響，承銷業(yè)務收入同比減少以及公司股票質(zhì)押等業(yè)務計提信用減值損失等。

興業(yè)證券指出，市場回暖提振交易情緒和證券行業(yè)盈利修復預期。從披露半年報業(yè)績預告的券商來看，中小券商業(yè)績降幅收窄至50%～80%，部分大中型券商業(yè)績降幅收窄至20%以內(nèi)，環(huán)比均有顯著改善;從估值角度看，其與盈利錯配空間顯著，因此持續(xù)看好券商板塊業(yè)績修復和估值錯配下的配置價值。

一季度應付職工薪酬中信、華泰和中金均超100億元

半年報披露之際，券商的薪酬引關注。同花順數(shù)據(jù)顯示，從2022年一季度數(shù)據(jù)來看，應付職工薪酬方面，中信證券、華泰證券和中金公司均超100億元。具體來看，中信證券高達200.90億元，同比增長12.31%;華泰證券135.27億元，同比增長19.65%;中金公司應付職工薪酬超112.06億元，同比增長44.46%。

券商的高薪源自哪里呢?以中金公司為例，數(shù)據(jù)顯示，中金公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入50.71億元，同比下降14.53%;歸母凈利潤16.60億元，同比下降11.49%;基本每股收益0.32元。從營業(yè)總收入的構成來看，該公司一季度實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入37.457億元，上年同期為33.66億元。其中，經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入和投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入分別高達13.40億元和15.17億元。

“證券公司中不同公司、不同部門、不同崗位的薪酬差異很大，主要是高管的薪酬高，固定收益部、資產(chǎn)管理部、投資銀行部的薪酬較高，部分一線員工的薪酬比較低。”某券商分析師告訴記者，一般市場行情好的時候券商收入高，市場行情較差的時候，影響的多是一些中小券商，對頭部券商的影響并不大。

中證協(xié)：

應當做好薪酬激勵

極值管控和節(jié)奏控制

為指導券商建立穩(wěn)健的薪酬制度，健全薪酬激勵約束機制，記者關注到，今年5月13日，中證協(xié)發(fā)布《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》明確要求，證券公司在制定薪酬制度時，應當結合行業(yè)特點制定穩(wěn)健薪酬方案，充分考慮市場周期波動影響和行業(yè)及公司業(yè)務發(fā)展趨勢，適度平滑薪酬發(fā)放安排，同時做好薪酬激勵的極值管控和節(jié)奏控制。

今年6月，證監(jiān)會專門對券商基金等薪酬問題做了回應。證監(jiān)會指出，薪酬制度是公司治理的重要內(nèi)容，構建科學合理的薪酬制度是保持行業(yè)核心競爭力的基礎，也是保持行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展的基礎。全球監(jiān)管部門對薪酬激勵相關制度近年來比較關注，目的是為了防范過度投機、過度激勵引發(fā)的金融風險。為指導行業(yè)機構建立穩(wěn)健的薪酬制度、健全薪酬激勵約束機制，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。近期，監(jiān)管部門會同行業(yè)協(xié)會，在充分聽取行業(yè)意見建議的基礎上，由證券業(yè)協(xié)會、基金業(yè)協(xié)會分別發(fā)布了薪酬管理指引。記者關注到，其中，并無設置薪酬限額，也不涉及薪酬總額和具體操作辦法，支持證券基金行業(yè)探索實施多樣化長效激勵約束機制，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績、收入利潤等指標的考核比重。（記者王楚涵）

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