方正、漢儀、華文、華康、文鼎，這些都是市場上耳熟能詳?shù)淖謳飚a(chǎn)品供應(yīng)商，如今，漢儀字庫所屬公司北京漢儀創(chuàng)新科技股份有限公司(以下簡稱“漢儀股份”)率先叩響了資本市場大門。8月17日，漢儀股份正式啟動申購，公司發(fā)行價25.68元/股，如愿拿下了“字庫第一股”稱號。光環(huán)之下，漢儀股份也有其難以掩蓋的“污點”。IPO過程中，漢儀股份及其子公司的自刷單行為曝光人前，子公司翰美互通更是因此被罰，這也給漢儀股份留下了“案底”。

雖然最終獲得監(jiān)管層放行，不過漢儀股份上市后的挑戰(zhàn)與風(fēng)險也不容忽視，與方正字庫的兩強競爭下，國外大型字庫也在加快國際化步伐，未來如何在強強對決中脫穎而出，也需要漢儀股份花一番心思。另外，此次上市，漢儀股份還頭頂1.61億元商譽，存在隨時侵蝕公司業(yè)績的風(fēng)險。

上市在即

8月17日，漢儀股份正式啟動申購，公司創(chuàng)業(yè)板上市在即。

據(jù)了解，漢儀股份發(fā)行價25.68元/股，投資者頂格申購需配市值6萬元，公司本次公開發(fā)行新股2500萬股，不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓。

招股書顯示，漢儀股份成立于1993年，公司的主營業(yè)務(wù)包括字體設(shè)計、字庫軟件開發(fā)和授權(quán)、提供字庫類技術(shù)服務(wù)和視覺設(shè)計服務(wù)，以及以IP賦能方式開展的IP產(chǎn)品化業(yè)務(wù)。需要指出的是，在漢儀股份之前，A股市場尚未有字庫行業(yè)企業(yè)上市，因此公司也被稱為A股“字庫第一股”。

以主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看，漢儀股份字庫類業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例在九成以上。

具體來看，2019-2021年，漢儀股份字庫軟件授權(quán)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入分別約為1.23億元、1.22億元、1.47億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的58.02%、61.93%、66.81%;互聯(lián)網(wǎng)平臺授權(quán)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入分別約為6530.24萬元、5755.37萬元、5563.58萬元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的30.79%、29.15%、25.32%，這也是漢儀股份的兩大核心業(yè)務(wù)。

整體來看，報告期內(nèi)，漢儀股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.12億元、1.97億元、2.2億元;對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為5843.48萬元、5113.3萬元、6790.04萬元。

此次創(chuàng)業(yè)板IPO，漢儀股份擬募資5.36億元，分別投向漢儀字庫資源平臺建設(shè)項目、上海驛創(chuàng)信息技術(shù)有限公司研發(fā)中心升級建設(shè)項目、營銷服務(wù)信息化系統(tǒng)建設(shè)項目以及補充營運資金。

不過，按公司發(fā)行價計算，漢儀股份出現(xiàn)超募。按照25.68元/股的發(fā)行價，漢儀股份預(yù)計募集資金總額為6.42億元，扣除預(yù)計發(fā)行費用約6251.13萬元(不含增值稅)后，預(yù)計募集資金凈額約為5.79億元。

縱觀漢儀股份IPO歷程，從招股書獲受理到公司啟動申購，耗時近20個月。深交所官網(wǎng)顯示，漢儀股份招股書在2020年12月31日獲得受理，今年2月18日上會獲得通過，5月9日注冊生效。

自刷單被罰

頭頂“字庫第一股”光環(huán)，漢儀股份及其多家子公司的自刷單行為也抹黑了公司形象，并且子公司翰美互通還曾因此被罰。

據(jù)了解，漢儀股份及其多家子公司的自刷單行為發(fā)生在公司互聯(lián)網(wǎng)平臺授權(quán)業(yè)務(wù)方面，自刷單包括委托公司之外的個人或者單位，使用人工或者計算機程序，重復(fù)大量購買特定字體、主題等產(chǎn)品以獲得該類產(chǎn)品在平臺曝光度、排行、熱點的提升。

縱觀漢儀股份發(fā)展史，公司于2013年開拓出互聯(lián)網(wǎng)平臺授權(quán)業(yè)務(wù)板塊，其盈利水平較高，其中包括交互類平臺和非交互類平臺字體業(yè)務(wù)兩類，該業(yè)務(wù)曾經(jīng)一度超過傳統(tǒng)字體授權(quán)業(yè)務(wù)成為公司第一大收入來源。就非交互類平臺收入來看，2019-2021年，漢儀股份實現(xiàn)銷售收入分別約為3917.06萬元、4266.33萬元和4839.98萬元，呈持續(xù)增長趨勢。

而漢儀股份及其多家子公司的自刷單行為就主要發(fā)生在華為、OPPO和vivo這三個C端非交互類平臺上。

為了應(yīng)對競爭對手的刷單而導(dǎo)致的公司字體產(chǎn)品無法得到應(yīng)有的曝光和推廣資源，漢儀股份及其多家子公司開始了自刷單行為。

2019年5月至2020年4月期間，漢儀股份及其他子公司上海驛創(chuàng)、嗨果科技、翰美互通曾涉及在華為、OPPO、vivo平臺自刷單，其中漢儀股份曾涉及在華為、OPPO、vivo平臺自充值共81.03萬元;上海驛創(chuàng)曾涉及自充值共67.68萬元;嗨果科技曾涉及自充值共3.6萬元;翰美互通曾自充值和下載刷量共296.67萬元。

值得一提的是，漢儀股份子公司翰美互通曾因自充值和下載刷量行為受到廈門市思明區(qū)市場監(jiān)督管理局行政處罰，認(rèn)定翰美互通上述行為違反了《反不正當(dāng)競爭法》。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，自刷單行為不僅違規(guī)，對于公司形象也有一定的負(fù)面效應(yīng)，預(yù)計未來該方面問題公司也將被監(jiān)管層緊盯。

針對相關(guān)問題，北京商報記者向漢儀股份證券部發(fā)去采訪函，不過未能獲得相關(guān)問題回應(yīng)。

挑戰(zhàn)與風(fēng)險

對于漢儀股份而言，公司上市也并不意味著順利“上岸”，上市后的挑戰(zhàn)和風(fēng)險也不容忽視。

從全球范圍看，美國蒙納(Monotype)、日本森澤(Morisawa)等大型國際字庫廠商占據(jù)較大份額。在國內(nèi)市場，字庫行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，目前，行業(yè)內(nèi)較為知名的字庫設(shè)計生產(chǎn)企業(yè)有方正、漢儀、華康、文鼎、華文等。隨著中國字庫行業(yè)市場需求不斷擴大及大眾審美多樣性快速發(fā)展，各類新興中小型字庫工作室逐漸發(fā)展起來，如造字工房。

經(jīng)濟學(xué)家宋清輝對北京商報記者表示，在國內(nèi)的字庫企業(yè)中，漢儀和方正兩家字庫廠商無論在企業(yè)規(guī)模還是用戶數(shù)量上均位居前列，屬于行業(yè)第一梯隊，處于兩強競爭狀態(tài)。“未來行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競爭主要體現(xiàn)在設(shè)計、技術(shù)和服務(wù)三個方面。”宋清輝如是說。

在美國蒙納和日本森澤全球化布局下，國內(nèi)競爭也日趨激烈，漢儀股份如何保持自身優(yōu)勢，在未來發(fā)展中取勝也確實需要公司動一番腦筋。

另外，上市后，漢儀股份還存在較大金額的商譽減值風(fēng)險。

由于收購上海驛創(chuàng)100%股權(quán)和通過翰美互通收購新美互通的字庫業(yè)務(wù)，漢儀股份賬上商譽值較高，截至2021年12月31日，公司因非同一控制下企業(yè)合并事項確認(rèn)商譽賬面凈值為1.61億元，占公司總資產(chǎn)的31.45%。

漢儀股份也坦言，若上海驛創(chuàng)或翰美互通未來經(jīng)營情況未達(dá)預(yù)期，則相關(guān)資產(chǎn)組的調(diào)整后賬面價值將低于其可收回金額，進而產(chǎn)生商譽減值會對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大不利影響。(記者 馬換換)

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