文｜金融街老李

(相關(guān)資料圖)

過去三年，理想汽車做對(duì)了增程式，未來也很有可能做對(duì)純電動(dòng)。

8 月上旬，理想汽車 Q2 財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)如期舉行，除了產(chǎn)銷和財(cái)務(wù)外，理想汽車接下來對(duì)純電動(dòng)車型的布局也是二級(jí)市場重點(diǎn)關(guān)注的方向。發(fā)布會(huì)上，理想汽車還宣布今年第四季度將發(fā)布首款純電車型 MEGA，而明年發(fā)布的 4 款車型中有 3 款是純電動(dòng)車型。

今年，很多產(chǎn)業(yè)和資本朋友一直在討論理想汽車的純電動(dòng)車型能否成功，失敗，泯然眾人，成功，則一路封神。今天老李和大家一起聊聊，理想怎么做對(duì)了增程式證明題？理想的純電動(dòng)證明題能做對(duì)嗎？二級(jí)市場如何看待理想后續(xù)的發(fā)展？

增程式的證明題

聊理想汽車之前，老李先和大家聊聊這周公開演講的 " 雷布斯 "，本周一晚，雷軍發(fā)表了熱情洋溢的第四次公開演講，總結(jié)下來，雷軍成功的核心秘訣是不斷成長，實(shí)際上，萬事萬物的底層邏輯是相通的，李想也說理想汽車的核心競爭力是不斷成長。

作為創(chuàng)業(yè)者，老李是非常認(rèn)同李想本人的，一方面是因?yàn)檎嬲\，和雷軍一樣，李想也非常喜歡分享創(chuàng)業(yè)和成長經(jīng)驗(yàn)，老李經(jīng)常 " 蹭 " 課；另一方面則是李想對(duì)用戶和產(chǎn)品的認(rèn)知超前，對(duì)商業(yè)的底層邏輯思考透徹。

銷量和財(cái)報(bào)已經(jīng)證明，理想汽車是這一波造車?yán)顺敝凶畛晒Φ闹袊燔囆聞萘Γ芏嗯笥讯颊f理想成功的原因是押對(duì)了增程式，但在老李看來，這種說法不全對(duì)，并不是所有的增程式都成功，只有理想的增程式成功了。

理想汽車增程式成功的原因很多，但和小米手機(jī)的成功一樣，理想汽車成功的底層邏輯也是抓準(zhǔn)了供需關(guān)系，從用戶和產(chǎn)品層面考慮，離不開這三點(diǎn)：

第一，理想汽車通過增程式成功解決了絕大多數(shù)用戶的補(bǔ)能焦慮。李想曾說，電動(dòng)車企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于解決 " 充電難 " 和 " 電池成本高 " 兩個(gè)問題，實(shí)際上，解決這兩個(gè)問題有三種方案——換電、快充和增程。

換電方案本質(zhì)上是通過服務(wù)端解決補(bǔ)能問題，需要大體量資金建立換電站，儲(chǔ)備更多電池；快充方案是需要升級(jí)產(chǎn)品 + 服務(wù)，當(dāng)時(shí)高電壓平臺(tái)不成熟，快充體系建設(shè)也不成熟。理想汽車根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，選擇了第三種解決方案，和前兩個(gè)方案相比，增程式是從產(chǎn)品端解決問題，雖然用油，但能兼顧補(bǔ)能的便利性和良好的續(xù)航，做到 " 城市用電（大電池方案）、長途用油 "。

理想汽車的增程式車型具有良好的產(chǎn)品體驗(yàn)，確切說就是，在一切用戶看得到的地方，理想汽車的體驗(yàn)感都非常好。

理想的車型空間大，座椅支持全平放倒，還帶有加熱和按摩功能，在智能化方面，四屏交互系統(tǒng)功能豐富，創(chuàng)造移動(dòng)的家，創(chuàng)造幸福的家，說得非常貼切，老李過去也曾做產(chǎn)品定義，不得不說，理想的產(chǎn)品絕對(duì)是行業(yè)頂級(jí)水平。

第三，理想汽車是同級(jí)別中最具性價(jià)比的車型，總結(jié)下來就是，在豪華品牌中，相同價(jià)位的都沒有它空間大，相同空間的都沒有它價(jià)格便宜。我們以理想 L7 為例，L7 的銷售的核心價(jià)格段是 30-35 萬，而相同價(jià)格段的奔馳 GLC 和寶馬 X3 在用戶感知方面遠(yuǎn)不如理想，典型的短板是空間。

另外，跟理想 L7 相同級(jí)別的中大型 SUV，比如寶馬 X5 價(jià)格比 L7 高得多。在老李看來，理想的產(chǎn)品定義背后是研發(fā)、品控和成本的平衡，這種體系力是企業(yè)的核心競爭力。

純電動(dòng)證明題

前段時(shí)間，老李和理想汽車的朋友聚會(huì)，大家都在說，李想本人是一個(gè)極其重視事物底層邏輯的企業(yè)家，比如理想汽車一直重視組織能力，理想汽車的戰(zhàn)略部的職能不是戰(zhàn)略，而是效能提升，部門負(fù)責(zé)人張輝是有名的 " 布道師 "，這足見李想對(duì)底層邏輯的重視。

萬事萬物的底層邏輯往往很簡單，底層邏輯正確是萬事成功的基礎(chǔ)，理想汽車的證明題，本質(zhì)上也要遵循增程式成功的底層邏輯。

對(duì)純電動(dòng)車來說，最重要的事情依然是補(bǔ)能，圍繞補(bǔ)能，我們看理想汽車的動(dòng)作主要有兩個(gè)：一是圍繞快速充電升級(jí)產(chǎn)品，二是打造快充網(wǎng)絡(luò)。8 月 16 日，寧德時(shí)代發(fā)布了高倍率電池和超充戰(zhàn)略，寧德時(shí)代的思路跟理想汽車很一致。

在產(chǎn)品的升級(jí)方面，主要還是要解決快充問題，也就是 800V 的高壓快充解決方案。高電壓平臺(tái)是這兩年非常熱門的話題，但實(shí)際上，能真正做到 800V 的企業(yè)少之又少，因?yàn)楦叩碾妷阂馕吨蟮墓β剩瑢?duì)電池的電芯活性、內(nèi)阻以及熱管理都提出了更高的要求，老李也有很多朋友加入了理想的純電項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，大家都保持較為樂觀的態(tài)度。

按照理想的官方說法，相較于目前主流的 2C 電芯，理想的 5C 低內(nèi)阻電芯可實(shí)現(xiàn)峰值 500kW 以上的充電功率，降低產(chǎn)熱的同時(shí)補(bǔ)能時(shí)間縮短了一半，如果理想能在這個(gè)電池性能基礎(chǔ)上，保持與增程式車型相近的價(jià)格，則非常有競爭力。

在快充網(wǎng)絡(luò)方面，理想汽車將建設(shè)國內(nèi)首個(gè) 5C 高壓超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)，并在城市核心環(huán)線上建設(shè)城市樞紐站。按照理想汽車的說法，隨著理想高壓純電車型的保有量增加，理想還會(huì)升級(jí)當(dāng)前的站點(diǎn)配置，實(shí)現(xiàn)接近燃油車的補(bǔ)能體驗(yàn)。

在經(jīng)營策略上，理想會(huì)在保證健康運(yùn)營和自由現(xiàn)金流的前提下，完成充電樁的布局，高速上的充電站都由公司自建自營，城市里會(huì)選擇代理商的模式加速整個(gè)城市的布局，這意味著，理想要建立一個(gè)龐大的快充服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)際上，很多車企都不愿意做這個(gè)事，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)賬算不過來。

至于在產(chǎn)品定義和產(chǎn)品體驗(yàn)方面，毫無疑問，理想肯定會(huì)做得很好。所以說，理想汽車延續(xù)了做增程式的邏輯，把解決補(bǔ)能效率作為做好純電證明題的關(guān)鍵，從行業(yè)角度說，高壓快充產(chǎn)品和充電網(wǎng)絡(luò)如果能夠成功運(yùn)營，將很大程度上緩解新能源汽車的補(bǔ)能焦慮，提高新能源車大規(guī)模取代燃油車的可能性。

二級(jí)市場怎么看？

看到這里，就不得不提理想汽車未來的產(chǎn)品布局，按照理想汽車的官方說法，未來的產(chǎn)品布局是 " 1 款超級(jí)旗艦車型 +5 款增程電動(dòng)車型 +5 款高壓純電車型 "。

1 款超級(jí)旗艦是理想 MEGA，它是理想首款純電車型，采用 800V 高壓平臺(tái)，理想正在建設(shè)的 5C 超級(jí)充電站就是為 MEGA 量身打造的。

老李認(rèn)為 MEGA 完全有能力充當(dāng)理想的旗艦車型，甚至是行業(yè)里第一梯隊(duì)的標(biāo)桿產(chǎn)品，但問題在于 50 萬以上的市場很小，大家不要對(duì)銷量過于樂觀。

5 款增程式車型，目前增程式已經(jīng)發(fā)布了 4 款，這是理想的銷量基本盤。

5 款高壓純電車型是理想的增量盤，也是理想需要解答的證明題，甚至是行業(yè)需要解答的證明題。理想的純電動(dòng)車型具體細(xì)節(jié)并未公布，老李認(rèn)為存在兩種可能性：

第一種可能性是把現(xiàn)有的增程式車型改成純電動(dòng)，我們按照裝載大電池來假設(shè)，在保證毛利率的情況下，理想純電動(dòng)車輛的價(jià)格大概率比增程式要高，如果終端售價(jià)相似，則其單車毛利率會(huì)降低。

特斯拉 2022 年的全年毛利率為 25.6%，在今年降價(jià)促銷的情況下，二季度毛利率直接下探到了 18.2%，達(dá)到四年來最低水平。理想當(dāng)前的毛利率基本穩(wěn)定在 20% 左右，2022 全年毛利率為 19.4%，今年二季度整體毛利率為 21.8%，總體比較穩(wěn)定。

在 Q2 財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上，面對(duì)純電車型是否會(huì)影響毛利率的提問，理想的高層表示供應(yīng)鏈正在不斷改善毛利率，不論生產(chǎn)什么車型，公司都會(huì)致力于實(shí)現(xiàn) 25% 的毛利率，實(shí)際上，毛利率控制是公司內(nèi)功，理想汽車已經(jīng)意識(shí)到了純電毛利率問題，后續(xù)能否做到這個(gè)水平，我們拭目以待。

第二種可能性是理想的純電動(dòng)車型尺寸變小，價(jià)格跟現(xiàn)在差不多，但是理想素來以大空間和性價(jià)比取勝，這種變化將弱化理想的優(yōu)勢，老李認(rèn)為第二種可能性不大。

目前理想全系官方指導(dǎo)價(jià) 31.98-45.98 萬元，相比之下，蔚來 ES6 按照 BaaS 模式已經(jīng)下探到了 25-35 萬的價(jià)格帶，而幾天前，特斯拉也宣布新一輪的降價(jià)，Model Y 長續(xù)航版、Model Y 高性能版兩款高配車型均下調(diào) 1.4 萬元，在這個(gè)競爭激烈的市場，理想汽車沒有優(yōu)勢。

說到底，資本市場本質(zhì)上看的是銷量和利潤，目前國內(nèi)整車企業(yè)純電動(dòng)銷量都表現(xiàn)一般，蔚來 2022 年交付 12.25 萬輛，小鵬汽車 2022 年交付 12.08 萬輛，如果理想汽車也能達(dá)到這個(gè)銷量或者更高的水平，同時(shí)保持當(dāng)前的毛利率，那么二級(jí)市場一定會(huì)給出極高的評(píng)級(jí)。

理想的超級(jí)旗艦車型 MEGA 發(fā)布在即，在純電動(dòng)這條路上，理想能否打破純電動(dòng)企業(yè)銷量不佳的困境，延續(xù)增程式的成功？能否率先落地高電壓平臺(tái)，并運(yùn)營好快充網(wǎng)絡(luò)？這些問題不僅是理想的問題，更是行業(yè)的問題，老李和大家一起期待理想汽車解答行業(yè)的這道證明題。

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