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第一財經消息，2008年金融危機后銀行業貸款急劇下降，助長了私人信貸市場規模的迅速壯大。數據顯示，全球私募信貸資產規模由2015年時的約5億美元增長至2022年底的1.4萬億美元。但國際評級機構穆迪投資者服務公司分析師近日發布的報告中警告稱，該行業面臨“首個嚴峻挑戰”，原因是2021年正值市場鼎盛時期發放的數百億美元貸款將因利息成本急劇上升和經濟放緩而變得緊張。報告稱，這些貸款是在利率接近于零、美國經濟增長仍在高速增長的時候發放的，而在美聯儲開始大舉加息以給經濟降溫后，這種情況就不復存在了。穆迪分析師帕吉特認為，宏觀和市場狀況的這種轉變，將標志著非銀行私人信貸機構應對衰退和借款人違約增加的能力的首次全行業測試。這表明面對持續收緊的金融環境，私人信貸市場也難以獨善其身。摩根大通策略師尼古拉斯表示，信用評級下調現象頻發和貸款拖欠率上升表明信貸周期正在形成，鑒于他們對美國經濟衰退的預期，信貸周期可能會在年底和 2024 年惡化。在前述報告中，穆迪特別提到了該行業最主要的兩家參與者，由美國阿瑞斯管理和貓頭鷹巖資本管理的基金。盡管穆迪發出警告，但并未下調這兩家基金的評級或信用前景。

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