6月26日，惠譽(yù)評級已將廣發(fā)銀行股份有限公司(廣發(fā)銀行)的生存力評級自"b"上調(diào)至"b+"。惠譽(yù)同時(shí)確認(rèn)該行的長期外幣發(fā)行人違約評級為"BB+"，短期發(fā)行人違約評級為‘B’，政府支持評級為"bb+"。長期發(fā)行人違約評級的展望為穩(wěn)定。該行獲評的生存力評級與隱含生存力評級一致，但是不構(gòu)成該行發(fā)行人違約評級的驅(qū)動因素。

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惠譽(yù)本次上調(diào)廣發(fā)銀行的生存力評級是基于惠譽(yù)評定，受益于近年來趨嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境，廣發(fā)銀行與中國其他規(guī)模相近的銀行的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)狀況均得到了改善，體現(xiàn)在表外業(yè)務(wù)敞口有所縮減及風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎。惠譽(yù)在2021年將中國銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境評分由‘bb+’上調(diào)至‘bbb-’時(shí)已考慮到這些潛在結(jié)果。

關(guān)鍵評級驅(qū)動因素

受政府支持驅(qū)動的發(fā)行人違約評級：廣發(fā)銀行的長期發(fā)行人違約評級反映出，惠譽(yù)評定該行在承壓時(shí)獲得政府支持的可能性為中等，這體現(xiàn)為該行‘bb+’的政府支持評級?；葑u(yù)的看法考慮到該行在全國的市場份額較小，且國內(nèi)系統(tǒng)重要性程度一般。廣發(fā)銀行‘B’的短期發(fā)行人違約評級基于其長期發(fā)行人違約評級得出。

國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行地位區(qū)別于大型銀行：2021年10月廣發(fā)銀行被中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行。但是，惠譽(yù)認(rèn)為，與系統(tǒng)重要性更高或與政府關(guān)系更緊密的同業(yè)相比，僅被評定為國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行并不會對中國政府(A+/穩(wěn)定)為廣發(fā)銀行提供支持的意愿產(chǎn)生同等程度的影響。這是因?yàn)?，鑒于中國銀行體系規(guī)模龐大，在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中國政府向大量國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行同時(shí)提供支持的能力可能受限。

經(jīng)營環(huán)境穩(wěn)定：惠譽(yù)預(yù)期，由于防控措施已解除，2023年中國的經(jīng)濟(jì)增長將逐步復(fù)蘇，這將支撐消費(fèi)活動回暖?；葑u(yù)評定中資銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境評分為"bbb-"/穩(wěn)定，高于"bb"評級類別的隱含評分，因?yàn)榛葑u(yù)認(rèn)為，中國穩(wěn)健的外部融資條件和以往穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)(反映在中國的主權(quán)信用評級中)提供的中國金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性將強(qiáng)于隱含經(jīng)營環(huán)境評分對應(yīng)的穩(wěn)定性。

零售業(yè)務(wù)規(guī)模小幅改善：廣發(fā)銀行的業(yè)務(wù)狀況評分自‘bb-’上調(diào)至‘bb’反映出，該行零售業(yè)務(wù)規(guī)模改善，進(jìn)而提升了該行零售存款業(yè)務(wù)的比重。盡管如此，廣發(fā)銀行‘bb’的業(yè)務(wù)狀況評分低于‘bbb’類別隱含評分，這反映出該行管理和公司治理方面的局限性，以及影子銀行業(yè)務(wù)敞口——這與惠譽(yù)授評的多數(shù)中資銀行類似。鑒于監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求銀行業(yè)支持各領(lǐng)域的借款人所形成的壓力，管理和公司治理方面的局限性問題在中國并不罕見。此外，廣發(fā)銀行風(fēng)險(xiǎn)較高的無抵押貸款敞口較大，這令該行的業(yè)務(wù)模式易受到市場波動和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的影響。

影子銀行業(yè)務(wù)減少：惠譽(yù)將廣發(fā)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好和資產(chǎn)質(zhì)量評分自‘b’調(diào)整至‘b+’以反映了該行為滿足中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)趨嚴(yán)的監(jiān)管要求而縮減了影子銀行業(yè)務(wù)，以及近年來該行對不良貸款的處置。這平衡了該行在惠譽(yù)視作高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)(如信用卡應(yīng)收賬款)所具有的較大貸款敞口，以及相較于其資本水平，該行具有較強(qiáng)的增長意愿。

盡管如此，廣發(fā)銀行‘b+’的資產(chǎn)質(zhì)量評分低于‘bbb’類別隱含評分，反映出相較于規(guī)模較大的中型銀行，該行風(fēng)險(xiǎn)敞口較大且增長意愿較強(qiáng)，同時(shí)反映出，惠譽(yù)對該行相較于國有銀行和較大規(guī)模的中型銀行的放貸標(biāo)準(zhǔn)的看法。與其他中型銀行相比，廣發(fā)銀行對高風(fēng)險(xiǎn)貸款敞口較大，且其貸款損失準(zhǔn)備金率處于中等水平。截至2022年末，廣發(fā)銀行披露的不良貸款率(按當(dāng)?shù)乇O(jiān)管標(biāo)準(zhǔn))為1.6%，減值貸款率為2.1%。

盈利能力不及同業(yè)：廣發(fā)銀行的收入和盈利能力評分自‘b-’調(diào)整至‘b’是基于惠譽(yù)預(yù)期，得益于監(jiān)管的變化和該行表外活動的減少，廣發(fā)銀行的潛在盈利能力波動性或?qū)p弱。不過，惠譽(yù)預(yù)期，廣發(fā)銀行的盈利能力將仍低于同業(yè)平均水平。廣發(fā)銀行‘b’的收入和盈利能力評分仍低于‘bb’類別的隱含評分，反映出該行的類信貸敞口較高導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)可能被低估。

資本緩沖水平有限：廣發(fā)銀行作為中國的國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行須滿足核心一級資本充足率為7.75%的最低要求。繼廣發(fā)銀行于2022年定向增發(fā)184億元人民幣之后，截至2022年末該行的核心一級資本充足率從2021年末的7.9%升至8.8%。不過，該行疲弱的盈利能力和較強(qiáng)的增長意愿可能繼續(xù)抑制其核心一級資本水平?；诖?，惠譽(yù)評定廣發(fā)銀行‘b’的資本水平和杠桿率評分無變化，且低于‘bb’類別的隱含評分，反映出該行類信貸敞口較高導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)算被低估。

融資狀況改善：廣發(fā)銀行的融資狀況評分從‘b+’調(diào)整至‘bb-‘反映出，由于廣發(fā)銀行致力于提高其零售業(yè)務(wù)對存款融資總額的貢獻(xiàn)度，該行零售存款占融資總額的比重有所上升。鑒于與多數(shù)其他中資銀行類似的是，廣發(fā)銀行相較于評級更高的銀行更依賴非存款類融資，廣發(fā)銀行的融資狀況更易受到市場波動的影響，因此，惠譽(yù)將該行的融資與流動性評分調(diào)整至"bb-"，低于‘bbb’類別的隱含評分。

評級敏感性

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：

若惠譽(yù)認(rèn)為中央政府向廣發(fā)銀行及時(shí)提供特別支持的意愿或能力減弱，將令該行的長期發(fā)行人違約評級和政府支持評級承壓。

若政府大幅減少通過廣發(fā)銀行的最大股東中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司(A/穩(wěn)定)對廣發(fā)銀行的持股，導(dǎo)致對廣發(fā)銀行的間接影響力大幅減弱，或若廣發(fā)銀行的系統(tǒng)重要性降低，則政府的支持意愿亦可能會下降。

廣發(fā)銀行的短期發(fā)行人違約評級不會下調(diào)，除非其長期發(fā)行人違約評級下調(diào)至‘CCC+’或以下，但惠譽(yù)認(rèn)為這在中短期內(nèi)可能性甚微。

若惠譽(yù)下調(diào)中國銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境評分，或若惠譽(yù)評定廣發(fā)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著增強(qiáng)(特別是信用卡貸款方面)或其委外投資或理財(cái)產(chǎn)品敞口大幅增加，以致侵蝕其適中的緩沖資本，則惠譽(yù)可能會下調(diào)該行的生存力評級。若廣發(fā)銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)(包括下列核心指標(biāo)組合)持續(xù)惡化，且無法在很大程度上解決惠譽(yù)所認(rèn)為的、該行在敞口披露透明度(包括表外活動和類信貸敞口)方面的風(fēng)險(xiǎn)，亦可能導(dǎo)致惠譽(yù)下調(diào)該行的生存力評級：

- 四年平均減值貸款率升至并維持在8%左右——盡管惠譽(yù)對該行資產(chǎn)質(zhì)量的評估將考慮其他指標(biāo)(例如關(guān)注類信貸和貸款損失準(zhǔn)備金)，并考慮該行披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)是否(以及在何種程度上)低估了資產(chǎn)質(zhì)量的惡化;

- 核心一級資本充足率降至8.0%以下，且無可靠的計(jì)劃使其恢復(fù)至當(dāng)前水平。

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：

若惠譽(yù)上調(diào)中國主權(quán)信用評級且此舉表明政府支持廣發(fā)銀行的能力有所增強(qiáng)(且政府支持該行的意愿不減)，則惠譽(yù)可能對該行的政府支持評級及其受支持因素驅(qū)動的發(fā)行人違約評級采取正面評級行動。

惠譽(yù)若上調(diào)廣發(fā)銀行的長期發(fā)行人違約評級，則亦將上調(diào)該行的短期發(fā)行人違約評級。

廣發(fā)銀行的資本水平改善，以致該行的核心一級資本充足率將保持在10%左右，加之該行風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步降低以及資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)的披露透明度增強(qiáng)，對其生存力評級的評定結(jié)果構(gòu)成正面影響。

其他債務(wù)和發(fā)行人評級：關(guān)鍵評級驅(qū)動因素

廣發(fā)銀行的發(fā)行人違約評級(xgs)受到該行生存力評級的驅(qū)動。 若惠譽(yù)上調(diào)該行的生存力評級，且已確認(rèn)該行的短期發(fā)行人違約評級(xgs)為‘B(xgs)’，則惠譽(yù)會將該行的長期發(fā)行人違約評級自‘B(xgs)’上調(diào)至‘B+(xgs)’。

其他債務(wù)和發(fā)行人評級：評級敏感性

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評級行動/下調(diào)評級的因素包括：

惠譽(yù)若下調(diào)廣發(fā)銀行的生存力評級，則會下調(diào)該行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)。惠譽(yù)若下調(diào)廣發(fā)銀行的生存力評級至‘b-’以下，則會下調(diào)該行的短期發(fā)行人違約評級(xgs)。

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評級行動/上調(diào)評級的因素包括：

惠譽(yù)若上調(diào)廣發(fā)銀行的生存力評級，則會上調(diào)該行的長期發(fā)行人違約評級(xgs)?；葑u(yù)若上調(diào)廣發(fā)銀行的生存力評級至‘bb+’以上，則會上調(diào)該行的短期發(fā)行人違約評級(xgs)。

生存力評級調(diào)整

惠譽(yù)授予廣發(fā)銀行‘bbb-’的經(jīng)營環(huán)境評分，高于‘bb’類別隱含評分，調(diào)整因素如下：主權(quán)信用評級(正面)。

惠譽(yù)授予廣發(fā)銀行‘bb’的業(yè)務(wù)狀況評分，低于‘bbb’類別隱含評分，調(diào)整因素如下：管理層和公司治理(負(fù)面)及業(yè)務(wù)模式(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予廣發(fā)銀行‘b+’的資產(chǎn)質(zhì)量評分，低于‘bbb’類別隱含評分，調(diào)整因素如下：類信貸敞口(負(fù)面)及放貸標(biāo)準(zhǔn)和貸款增速(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予廣發(fā)銀行‘b’的收入和盈利能力評分，低于‘bb’類別隱含評分，調(diào)整因素如下：風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予廣發(fā)銀行‘b’的資本水平和杠桿率評分，低于‘bb’類別隱含評分，調(diào)整因素如下：杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予廣發(fā)銀行"bb-"的融資和流動性評分，低于‘bbb’類別隱含評分，調(diào)整因素如下：非存款類融資(負(fù)面)及存款結(jié)構(gòu)(負(fù)面)。

關(guān)鍵詞：