受多重因素影響，上半年A股主要指數似乎被各種概念股們搶走了風頭，反映到數據上就是市場整體缺乏波動性，就連一貫波動偏高的指數都是如此。根據東財Choice的數據，2022上半年，滬深兩市5個主要指數的年化波動率相較去年全年均有顯著下降，其中創業板指波動率甚至是3年來首次跌破20%。考慮到這一點，即將出爐的2023中報，尤其是部分公司披露的業績預告，都可能為市場帶來一抹亮色。

(相關資料圖)

按交易所規定，上市公司在凈利潤可能急轉或大升大降的情況下必須預告，意味著有關公司給投資者帶來的要么是“驚喜”，要么是“驚嚇”，幾乎難有例外。不過從已披露業績預告的滬深兩市公司情況來看，業績預喜的公司為數不少，這或許能讓投資者們稍感寬慰。

“喜”多于憂 部分汽車股亮眼

截至目前，兩市共有86家公司披露了上半年的業績預告。根據東財Choice整理后的數據，這86家公司中，有70家上市公司的公告屬于五類預喜公告之一(預增、略增、扭虧、續盈、減虧)，其中單是前兩類預喜已經接近60份。按照行業劃分可以發現，這些盈喜公告覆蓋了21個申萬一級行業，其中機械設備、電力設備、汽車的預喜公告數量都在10份以上。

值得關注的是，前述行業當中雖有汽車，但當中有整車制造業務的上市公司只有3家，其余大多以零配件等業務為主，有兩家甚至還是新股和次新股，不過這并不妨礙它們取得亮眼業績。

以預計增幅最高的中通客車為例，根據該公司的業績預告，2023上半年公司歸母凈利潤預計增長82%-137%，預計盈利4000-5200萬元，不僅好于上年同期的2193萬元，扣非之后更是扭虧為盈。公司認為，業績大幅好轉的原因在于調整銷售策略，聚焦優勢產品，高附加值產品銷量增加，特別是海外出口擴大；與此同時，公司嚴控費用支出，實施降本增效措施，致2023年上半年經營業績好轉。

(來源：東財Choice數據，中通汽車2023中報業績預告)

支撐中通這樣整車制造個股未來業績的因素，并不止“開源節流”這么簡單，宏觀利好也需要注意。

商務部辦公廳6月初曾發布關于組織開展汽車促消費活動的通知指出，2023年6-12月將組織開展汽車促消費活動，除了已有的各地統籌汽車促消費活動之外，本次活動還將推進汽車下鄉(相關活動已于6月15日啟動)，鼓勵企業針對農村地區特點，推動性價比高、實用性強的新能源載貨微面、微卡、輕卡等車型下鄉，進一步豐富農村新能源汽車產品供應。

很明顯，在新能源逐步成為城鎮和農村用車新主流的情況下，車企如能在此方面有所突破，未來業績繼續保持增長并非不可能。

高增幅成“逆襲”法寶？

如果公司所屬的并非知名板塊，且此前業績一般的話，想在中報季“逆襲”也并非毫無辦法，超高盈利增幅便是其中之一。根據統計，按預期歸母凈利潤增幅下限計算，4家公司可能實現超過500%的利潤增長，保利聯合和悅心健康的增幅甚至可能超過2000%，但增速前10的上市公司中僅有阿特斯一家的歸母凈利潤可能超過10億元，其余大多只有單位數，不少甚至只有數千萬元。

不過需要注意的是，這些公司雖然從數字上存在“逆襲”的潛質，但它們業績增速的成色仍需謹慎分析。

仍以前述公司中的悅心健康為例，根據業績預告，公司預計本報告期非經常性損益對凈利潤的影響金額為1.56-1.65億元，主要系本報告期內轉讓全資子公司上海悅心健康科技發展有限公司股權后喪失控制權，認列股權轉讓相關收益約1.62億元(稅前)，其中自用房產轉投資性房地產時形成的對應綜合收益部分，由于處置股權，確認當期收益約9000萬元。簡單對比可知，哪怕只是剔除綜合收益部分，公司上半年利潤也將化為烏有。

機構“有話說”：關注行業景氣度的變化

那么，對于即將到來的2023中報季，以及隨后的下半場，機構人士有何看法？他們又有哪些行業“心頭好”推薦給投資者？

中國證券報在報道時引用海通證券首席策略分析師荀玉根的觀點指出，盡管從行業表現看，今年上半年各申萬一級行業指數的漲跌幅與財務指標相關性并不強，但展望全年，預計宏觀經濟和企業盈利依然向好，下半年投資主線將更加聚焦基本面。今年以來我國經濟呈現回升向好的態勢，隨著政策效力逐步顯現，中國經濟和A股上市公司盈利有望步入上行周期，預計二季度到四季度盈利將穩步復蘇。此外荀玉根還表示，雖然公募基金今年以來整體表現不及大盤，但隨著宏觀基本面向上的拐點得到確認，市場行情逐漸開始由基本面主導，此時更善于挖掘基本面亮點的公募基金將實現持續性超額收益。

至于值得關注的行業方面，招商證券首席策略分析師張夏認為，二季度以來，市場圍繞高景氣方向交易，進入7月市場對于中報業績的關注度將提升。可以參考行業景氣度、庫存階段等多個維度判斷業績修復的可持續性，建議重點關注業績高增及有望出現拐點的方向。具體來看，就傳媒、計算機、自動化設備、保險等高景氣行業而言，其業績或繼續改善；新舊能源領域需關注產能釋放節奏需求改善的可持續性，新能源汽車滲透率再次上行可加速其業績改善；電子和部分順周期行業景氣指標觸底或小幅回暖，某些細分領域可能在中報或者三季報迎來業績拐點。

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