端午臨近，又到了吃粽子的季節(jié)，一年能賣出4億粽子的五芳齋已經(jīng)進(jìn)入備戰(zhàn)狀態(tài)。與往年不同的是，除了賣粽子，今年五芳齋還披露了招股說(shuō)明書，沖刺“粽子第一股”。

去年?duì)I收和利潤(rùn)雙雙下滑

五芳齋的上市之路可謂“一波三折”，此前已經(jīng)歷了兩次上市輔導(dǎo)，但都無(wú)疾而終。2019年4月，廣發(fā)證券成為第一家與五芳齋簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議的券商，預(yù)計(jì)輔導(dǎo)期大約為4月至6月。2019年9月20日，浙江證監(jiān)局官網(wǎng)披露五芳齋與廣發(fā)證券的上市輔導(dǎo)協(xié)議已終止，中金公司取代廣發(fā)證券成為五芳齋的上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，輔導(dǎo)期大致為9月至12月。2020年9月，浙商證券接手了五芳齋實(shí)業(yè)的輔導(dǎo)工作，并在今年3月宣布完成了五芳齋的上市輔導(dǎo)工作。本月4日，五芳齋終于在中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了IPO招股說(shuō)明書。

但這家有可能成為A股“第一粽子股”的企業(yè)在過(guò)去三年時(shí)間里存在營(yíng)收與利潤(rùn)下滑的情況。根據(jù)五芳齋的招股說(shuō)明書，2018年、2019年和2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別約為24.23億元、25.07億元和24.21億元，2019年較2018年增長(zhǎng)3.47%，但2020年較2019年下降3.44%，且2020年的營(yíng)業(yè)收入較之2018年也是下降的。凈利潤(rùn)方面，2018年、2019年和2020年，五芳齋歸母凈利潤(rùn)分別為0.97億元、1.63億元和1.42億元，2019年較2018年增長(zhǎng)68.21%，但2020年度較2019年下降12.90%。公司綜合毛利率分別為45.24%、45.43%和44.57%。

值得注意的是，短期借款在2020年也有所加大。五芳齋短期借款從2019年年末的0.3億元增至2020年年末的2.10億元，對(duì)此，五芳齋稱是“主要為公司結(jié)合經(jīng)營(yíng)情況增加了短期借款。

讓粽子不再局限于節(jié)慶食品

小小粽子也有大市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)粽子市場(chǎng)規(guī)模為49.16億元，到2019年增長(zhǎng)至73.37億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.53%，預(yù)計(jì)到2024年我國(guó)粽子市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至102.91億元。

作為一家老字號(hào)，五芳齋主營(yíng)產(chǎn)品一直為粽子、月餅等傳統(tǒng)節(jié)令食品，但由于存在明顯的季節(jié)性特征，尤其粽子銷售集中在端午節(jié)前，且大量為禮品場(chǎng)景，這一品類特性局限了其發(fā)展空間。

對(duì)此，五芳齋一直致力于拓寬銷售渠道。2009年，五芳齋開始布局電商，隨著管理體系的成熟、價(jià)格的統(tǒng)一線上線下渠道逐漸融合，電商的銷量從每年800多萬(wàn)元的營(yíng)收額，逐漸增長(zhǎng)到了2020年6.7億元營(yíng)收，占營(yíng)收比例達(dá)28.89%，位居所有渠道首位。

餐飲渠道也成為五芳齋的布局重點(diǎn)。五芳齋在1956年就曾經(jīng)營(yíng)國(guó)營(yíng)飲食店，1994年后才將主要精力放在零售業(yè)。2008年，五芳齋決定重操舊業(yè)，開啟餐飲業(yè)務(wù)，現(xiàn)在已有直營(yíng)店169家，合作經(jīng)營(yíng)門店數(shù)43家。盡管線下門店以虧損居多，直營(yíng)店數(shù)量逐年減少，但五芳齋還在持續(xù)投入，計(jì)劃未來(lái)三年新設(shè)直營(yíng)店51家。公開資料顯示，五芳齋所有餐飲店的食品都由中央廚房統(tǒng)一配送，門店只負(fù)責(zé)簡(jiǎn)單加工。這些餐飲店在提供快餐的同時(shí)，也幫助粽子成為一日三餐的食品，不再局限于節(jié)慶食品。

老字號(hào)上市公司近50家

100年來(lái)，五芳齋從“小作坊”發(fā)展成了家喻戶曉的“粽子大王”，但100歲的五芳齋，在謀求A股上市的一眾“老字號(hào)”中，年紀(jì)還不算太大。

今年2月，400年的剪刀“張小泉”在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)成功過(guò)會(huì)，目前公司審核狀態(tài)為“提交注冊(cè)”。此外，300歲的德州扒雞也于2020年6月與國(guó)泰君安證券簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，正在準(zhǔn)備上市。

目前，A股市場(chǎng)里的老字號(hào)上市公司將近50家，主要集中在白酒、中醫(yī)藥、餐飲、調(diào)味品等領(lǐng)域。如貴州茅臺(tái)、片仔癀、云南白藥等企業(yè)，都是老品牌煥發(fā)新青春的典范。

當(dāng)然，資本道路也并非一片坦途。去年5月，在新三板掛牌的天津“狗不理”選擇摘牌。今年一季度，全聚德虧損4708.52萬(wàn)元。說(shuō)到底，能否加強(qiáng)品牌創(chuàng)新，適應(yīng)新時(shí)代、新需求，才是發(fā)展硬道理。(記者丁玲)

關(guān)鍵詞： 粽子 五芳齋 沖刺 第一股