端午臨近，又到了吃粽子的季節，一年能賣出4億粽子的五芳齋已經進入備戰狀態。與往年不同的是，除了賣粽子，今年五芳齋還披露了招股說明書，沖刺“粽子第一股”。

去年營收和利潤雙雙下滑

五芳齋的上市之路可謂“一波三折”，此前已經歷了兩次上市輔導，但都無疾而終。2019年4月，廣發證券成為第一家與五芳齋簽署上市輔導協議的券商，預計輔導期大約為4月至6月。2019年9月20日，浙江證監局官網披露五芳齋與廣發證券的上市輔導協議已終止，中金公司取代廣發證券成為五芳齋的上市輔導機構，輔導期大致為9月至12月。2020年9月，浙商證券接手了五芳齋實業的輔導工作，并在今年3月宣布完成了五芳齋的上市輔導工作。本月4日，五芳齋終于在中國證監會官網披露了IPO招股說明書。

但這家有可能成為A股“第一粽子股”的企業在過去三年時間里存在營收與利潤下滑的情況。根據五芳齋的招股說明書，2018年、2019年和2020年，公司營業收入分別約為24.23億元、25.07億元和24.21億元，2019年較2018年增長3.47%，但2020年較2019年下降3.44%，且2020年的營業收入較之2018年也是下降的。凈利潤方面，2018年、2019年和2020年，五芳齋歸母凈利潤分別為0.97億元、1.63億元和1.42億元，2019年較2018年增長68.21%，但2020年度較2019年下降12.90%。公司綜合毛利率分別為45.24%、45.43%和44.57%。

值得注意的是，短期借款在2020年也有所加大。五芳齋短期借款從2019年年末的0.3億元增至2020年年末的2.10億元，對此，五芳齋稱是“主要為公司結合經營情況增加了短期借款。

讓粽子不再局限于節慶食品

小小粽子也有大市場。據統計，2015年我國粽子市場規模為49.16億元，到2019年增長至73.37億元，年復合增長率達10.53%，預計到2024年我國粽子市場規模將增長至102.91億元。

作為一家老字號，五芳齋主營產品一直為粽子、月餅等傳統節令食品，但由于存在明顯的季節性特征，尤其粽子銷售集中在端午節前，且大量為禮品場景，這一品類特性局限了其發展空間。

對此，五芳齋一直致力于拓寬銷售渠道。2009年，五芳齋開始布局電商，隨著管理體系的成熟、價格的統一線上線下渠道逐漸融合，電商的銷量從每年800多萬元的營收額，逐漸增長到了2020年6.7億元營收，占營收比例達28.89%，位居所有渠道首位。

餐飲渠道也成為五芳齋的布局重點。五芳齋在1956年就曾經營國營飲食店，1994年后才將主要精力放在零售業。2008年，五芳齋決定重操舊業，開啟餐飲業務，現在已有直營店169家，合作經營門店數43家。盡管線下門店以虧損居多，直營店數量逐年減少，但五芳齋還在持續投入，計劃未來三年新設直營店51家。公開資料顯示，五芳齋所有餐飲店的食品都由中央廚房統一配送，門店只負責簡單加工。這些餐飲店在提供快餐的同時，也幫助粽子成為一日三餐的食品，不再局限于節慶食品。

老字號上市公司近50家

100年來，五芳齋從“小作坊”發展成了家喻戶曉的“粽子大王”，但100歲的五芳齋，在謀求A股上市的一眾“老字號”中，年紀還不算太大。

今年2月，400年的剪刀“張小泉”在創業板上市申請成功過會，目前公司審核狀態為“提交注冊”。此外，300歲的德州扒雞也于2020年6月與國泰君安證券簽訂了上市輔導協議，正在準備上市。

目前，A股市場里的老字號上市公司將近50家，主要集中在白酒、中醫藥、餐飲、調味品等領域。如貴州茅臺、片仔癀、云南白藥等企業，都是老品牌煥發新青春的典范。

當然，資本道路也并非一片坦途。去年5月，在新三板掛牌的天津“狗不理”選擇摘牌。今年一季度，全聚德虧損4708.52萬元。說到底，能否加強品牌創新，適應新時代、新需求，才是發展硬道理。(記者丁玲)

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