順豐股價雖然最近振蕩走低，不過，在資本市場上卻動作頻頻。近日，香港聯交所披露，順豐控股旗下的杭州順豐同城實業股份有限公司向港交所主板提交上市申請。一旦上市成功，這就意味著，繼順豐控股和順豐房托之后，順豐創始人王衛將擁有第三家上市公司。

燒錢之下巨幅虧損

如果你叫過麥當勞的外賣就會發現，麥當勞的外賣都是順豐同城來配送的。天眼查信息顯示，從2016年試水到2019年同城業務獨立運營，順豐同城發展速度非常迅猛。

招股書顯示，2018年-2020年，順豐同城的訂單量分別為7980萬筆、2.1億筆、7.6億筆，復合年增長率為208.7%。根據招股書，順豐同城在2018年-2020年期間的營收分別為9.93億元、21.07億元、48.43億元。截至今年5月31日，平臺注冊騎手超過280萬名，注冊商家數量達53萬，用戶數達1.26億，合作的品牌客戶達2000個。

過去三年，順豐同城營收大幅增長，可是該公司也持續高投入和伴隨著的巨額虧損。該公司三年內凈虧損分別為3.28億元、4.70億元、7.58億元，三年合計凈虧15.56億元。此外，今年一季度，同城業務單季凈虧損2.1億元。“燒錢”投入使得該公司成本開支不少。在成本支出中，騎手費用占到大部分。

招股書顯示，2018—2020年，順豐同城在騎手外包開支上花出10.5億元、21.1億元和48.6億元，占營業成本比重分別為85.4%、86.4%和96.6%。其營銷及推廣開支由2019年的3371.5萬元增長至2020年的1.11億元。不難看出，2020年人力外包成本支出達到了48.6億元，比當年的營業收入還要高。

順豐同城也意識到虧損狀況，不過“燒錢”的措施還會繼續，該公司在招股書中承認，隨著同城配送市場競爭不斷加劇，公司將有可能增加營銷資源，向商戶、消費者及騎士提供更多激勵措施，可能對其盈利能力產生“重大的不利影響”，凈虧損及負經營活動現金流量的狀況仍將在未來持續一段時間。

群雄爭霸搶占市場

為什么順豐同城如此虧損，卻還要繼續大幅投入呢?市場的持續增長是一個重要因素。艾瑞咨詢的報告指出，2024年中國即時配送服務行業的年訂單量預計將增至643億單，2020年至2024年復合年增長率為32.3%。有行業分析認為，即時配送行業未來的發展潛力巨大，面對這樣的大蛋糕，順豐當然不想錯過，順豐同城選擇這個時間點赴港上市，就是為了補充“彈藥”，融得更多資金，來搶占市場。

在這個賽道上，已經群雄爭霸，火藥味十足。眾所周知，美團和阿里巴巴系的餓了么占據了市場的頭兩位，而京東系的達達集團去年成功登陸納斯達克以后，獲得更多資金支持，拼命跑馬圈地。UU跑腿、閃送等玩家也在不遺余力地爭奪版圖，閃送在今年4月宣布獲得1.25億美元第二輪融資。而順豐的老對手們“三通一達”等快遞公司也相繼上線同城配送業務，對于這個增量市場虎視眈眈，誰都想從中占領一席之地。

很顯然，順豐同城已經做好了大戰的準備。該公司在招股書中稱，此次上市募資金額將主要用于以下方面：順豐同城計劃優化系統，改進全場景騎手融合調度及智能訂單分發及智能運營優化;在創新產品方面，順豐同城在城市、商圈、服務時段、客戶規模及品類等方面進一步擴大服務覆蓋范圍。而且，順豐同城計劃收購或投資同產業及產業鏈上下游企業，以補充及擴大公司的業務營運。

有業界專家表示，同城即時配送領域正處于行業上升期，至少有三到五年的快速發展期，這就是為什么企業愿意不斷大筆投入來爭奪份額，因為發展空間和潛力巨大，占領版圖更多的頭部企業就將獲得更大的話語權和市場空間，容易形成市場規模效應，雖然現階段看起來是“燒錢”圈地，不過一旦規模達到一定量級就能攤薄成本，實現盈利。所以說，行業處于高度競爭階段，鹿死誰手還需要市場的檢驗。(記者林曦實習生張蔚華)

關鍵詞： 順豐同城 經營活動 現金流量 凈虧損