（來(lái)源：同花順 截至7月7日)

7月7日，此前經(jīng)歷大幅下調(diào)的醫(yī)療股強(qiáng)力回升，帶動(dòng)相關(guān)醫(yī)藥主題基金凈值上漲，有部分醫(yī)藥基金凈值預(yù)計(jì)上漲超4%。不過(guò)，記者注意到，醫(yī)藥基金在股票上的配置，主要集中在CXO賽道，受政策影響，近期經(jīng)歷了幾輪大幅下調(diào)，有部分基金凈值在一天內(nèi)跌去近5%。與此同時(shí)，6月份公募基金調(diào)研重點(diǎn)聚焦在電子、化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。有業(yè)內(nèi)人士提醒，目前公募基金配置醫(yī)藥行業(yè)比例接近歷史新高，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)漲幅較高，有兌現(xiàn)收益的訴求，投資者要更加注重細(xì)分板塊個(gè)股的估值性價(jià)比，及中報(bào)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。

數(shù)只醫(yī)療健康等基金一天內(nèi)下跌5%左右

記者注意到，醫(yī)藥基金近期經(jīng)歷了幾輪大幅下調(diào)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，場(chǎng)內(nèi)基金中，中藥基金LOFA和C跌幅分別達(dá)9.03%和10.03%，華寶中證醫(yī)療ETF、國(guó)泰中證醫(yī)療ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF等跌幅均超4%。根據(jù)天天基金統(tǒng)計(jì)，7月6日，多只場(chǎng)外醫(yī)藥基金估算凈值出現(xiàn)不小的回撤。其中，中歐醫(yī)療健康A(chǔ)的凈值下跌4.91%，匯添富醫(yī)療服務(wù)混合、廣發(fā)醫(yī)療保健股票A、工銀醫(yī)療保健股票估算凈值分別下跌5.22%、5.37%和4.55%。此外，7月2日，場(chǎng)外基金中，共有超90只基金凈值大跌超5%(份額分開(kāi)計(jì)算)，其中超九成基金是醫(yī)藥主題基金。

為何醫(yī)藥基金凈值經(jīng)歷了兩次在一天內(nèi)跌去近5%左右?記者注意到，7月2日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品評(píng)審中心(CDE)發(fā)布了《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》的征求意見(jiàn)稿，該意見(jiàn)稿的發(fā)布引起了二級(jí)市場(chǎng)資金的擔(dān)憂(yōu)。招商基金表示，醫(yī)藥板塊的下跌更多來(lái)自資金和情緒面因素，并非基本面景氣度反轉(zhuǎn)。當(dāng)前，醫(yī)藥優(yōu)質(zhì)賽道的公司估值較高，市場(chǎng)波動(dòng)性會(huì)加大，階段性回調(diào)或是長(zhǎng)期布局的好時(shí)機(jī)。

記者觀察到，其實(shí)醫(yī)藥行業(yè)在上半年有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，主要源于整個(gè)大行業(yè)中有不少好賽道，如醫(yī)美、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、養(yǎng)老、CXO等。其中，CXO行業(yè)更是眾多資金搶籌的熱門(mén)賽道，而當(dāng)前基金在醫(yī)藥股上的股票配置，主要指向CXO賽道。

據(jù)了解，CXO是醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包企業(yè)，包括研發(fā)外包的CRO、生產(chǎn)外包的CMO/CDMO。主要為制藥企業(yè)提供有技術(shù)附加值的研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，提高研發(fā)效率，降低生產(chǎn)成本。隨著醫(yī)藥行業(yè)的分工細(xì)化趨勢(shì)明顯，越來(lái)越多企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)由獨(dú)立自主轉(zhuǎn)向外包，醫(yī)藥外包組織(CXO)已貫穿藥品生命周期的全流程。CXO的火熱主要因?yàn)槠鋭?chuàng)造數(shù)個(gè)明星公司，包括市值超4000億元的藥明康德，以及泰格醫(yī)藥、凱萊英、藥石科技、康龍化成等。

公募基金配置醫(yī)藥行業(yè)比例接近歷史新高

記者梳理發(fā)現(xiàn)，從一季報(bào)來(lái)看，基金重倉(cāng)股以消費(fèi)股、CXO、ICL、民營(yíng)連鎖醫(yī)院為主。其中，基金對(duì)申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊持倉(cāng)比例為4.41%，較2020年末稍有降低(4.93%)。不過(guò)，公募基金的調(diào)研顯示出新方向。6月份，公募基金調(diào)研總次數(shù)約2860次，重點(diǎn)聚焦在電子、化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。有基金經(jīng)理表示，隨著半年度業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露，除重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)可能超預(yù)期的高成長(zhǎng)個(gè)股外，也可適當(dāng)關(guān)注周期類(lèi)標(biāo)的，行業(yè)上重點(diǎn)跟蹤新能源、消費(fèi)、建材、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、碳中和主題。

展望醫(yī)藥基金后市表現(xiàn)，招商基金認(rèn)為，一方面，從近期出臺(tái)的政策來(lái)看，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)的規(guī)范化在持續(xù)進(jìn)行中，政策端通過(guò)醫(yī)保談判等多重手段，倒逼更高質(zhì)量的創(chuàng)新發(fā)展，創(chuàng)新投入的方向不會(huì)改變，效率和質(zhì)量的要求在不斷提高，繼續(xù)看好創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈里優(yōu)質(zhì)企業(yè)。另一方面，在細(xì)分醫(yī)療器械領(lǐng)域，繼續(xù)看好競(jìng)爭(zhēng)格局較好、產(chǎn)業(yè)階段偏早期，尤其是具有平臺(tái)化能力的公司。

不過(guò)，同泰基金提醒，春節(jié)之后醫(yī)藥板塊快速上漲，尤其是基本面較好的成長(zhǎng)股股價(jià)、估值水平都創(chuàng)下歷史新高，公募基金配置醫(yī)藥行業(yè)的比例也接近歷史新高。此外，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)漲幅較高，有兌現(xiàn)收益的訴求，要更加注重細(xì)分板塊個(gè)股的估值性價(jià)比，及中報(bào)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。(記者王楚涵)

關(guān)鍵詞： 醫(yī)藥基金 公募基金 行業(yè)比例 碳中和