進入7月以來，A股市場的結構性嚴重分化，打破了諸多歷史經驗。其中，兩市日成交量基本保持萬億元以上巨量水平，但大盤沒有向上沖擊，價量配合不良一直是一個困惑，讓人對后市惴惴不安。剛剛過去的一周市場出現較大幅度波動，釋放了這種不安，或者說做空能量得以落地。

事實上，過去一周市場交易量繼續放大至6.82萬億元，較上一周放大了14%，日均達到1.364萬億元。不過，從漲跌幅看，滬市卻是周跌4.32%，最低見3312.72點，收報3397.36點;深成指周跌3.7%，創業板周跌最小為0.86%，在周線圖這個維度看依然價量配合失衡。

本欄曾說過，滬指3500點是一道多空分界線。過去一周，這一道多空分界線被跌破，消息面的影響較大。空頭能量的釋放有利于盡快找到新的平衡，不是什么壞事。創業板的周跌幅相對較小，上周四的反彈力度最大日升幅達到5.32%，原因在于當前市場結構性嚴重分化，熱錢聚集博弈于中小盤題材股。

外圍市場方面，奧運正在東京進行，但日經225指數低迷，上周跌了0.96%，延續了今年2月中旬見頂以來的持續下調態勢，至今總體跌幅近一成。美股方面，過去一周也是收跌，納斯達克跌幅最大為1.1%，但長期走勢看仍處于歷史高位運行。當下全球資本市場環境屬于相對平穩狀態，各地市場因應各自的消息面狀況表現分化。

從市場博弈的角度看，A股市場盡管近期大盤波動較大，但依然存在短期獲大利的較多可能，例如創業板和科創板，每日都有漲幅達20%漲停的品種，上周五就達到20家，漲幅在20%和10%之間的品種為33家，另外，當日主板市場10%漲停的品種達到72家。當中，除了熱點之外，這些品種的大漲存在較多難以捉摸的偶然性，堅持靠攏當前熱點是較好的選擇，如新能源、新材料等。

經過上周的波動，空頭能量釋放較多，而日成交保持巨大，大盤有待企穩的證實，預計短期后市仍會有波動。8月進入半年報密集公布期，結構性風險或有所提高，走勢疲弱的品種需要特別警惕。策略上，宜更加講究汰弱留強，盡量回避弱勢品種。(金谷明)

關鍵詞： 結構性風險 走勢疲弱 外圍市場 市場交易量