張坤掌管的易方達亞洲精選股票基金(QDII)戰績慘淡，半年來跌了26.9%;劉彥春管理的景順長城集英，半年來虧了24.35%;梁浩管理的鵬華新興產業虧了14.57%……

隨著公募基金二季報出爐，多只明星基金折戟，張坤、焦巍、楊浩、但斌等多位明星經理道歉、反思。不過，一些中小規模基金表現不錯，比如陳金偉和肖肖共同管理的寶盈優勢產業、孫浩中和王睿管理的信誠新興產業今年收益率超過50%，兩只基金規模均未超過20億元。

百億基金業績不如中小基金，業內專家稱“明星”基金不是投資之路唯一風向標，投資者應擴大投資視野，積極主動去學習相關基金投資工具。

“明星”基金業績不佳 基金經理忙著道歉

近期，公募基金二季報陸續出爐，部分明星基金表現不佳。截至7月底，半年來，“千億經理”張坤掌管的易方達亞洲精選股票基金(QDII)戰績慘淡，半年來跌了26.9%;劉彥春管理的景順長城集英，半年來虧了24.35%;梁浩管理的鵬華新興產業虧了14.57%……

張坤更罕見認錯，“回首自己以往的判斷，發現有不少錯誤。我認為，對于未來5年行業競爭格局的判斷難度恐怕只增不減。綜合來看，如果正確，可能只獲得一個平庸的回報率，但一旦錯誤，卻面臨不小的損失。在這樣的賠率分布下，對于投資來說顯然是高難度動作。”

梁浩也認錯并反思，“二季度，恰逢本基金成立十周年，我們卻迎來了史上業績最差的一個季度，也遇到了前所未有的壓力和挑戰。回顧這段時間的選股，我們也確實犯過一些錯誤，但這些錯誤在整體組合中占比并不高，而且犯錯之后，我們很快意識到我們的不慎，并做了清理，對于整體組合而言的虧損并不算嚴重。”

交銀施羅德基金經理王崇也致歉， “我們錯過了如新能源(車)等高成長高估值股票的大幅上漲行情，我們一直深刻反思，到底是自己的研究和認知沒有到位，還是市場的定價水平遠超過自己固守的投資框架內的買入持有標準。”

收益超50%

多只中小規模基金“霸榜”

與明星基金業績不佳形成對比的是，記者發現一些中小規模基金收益率超過50%。

比如陳金偉和肖肖共同管理的寶盈優勢產業半年來收益率為57.42%、孫浩中和王睿管理的信誠新興產業收益率為54.56%，崔宸龍管理的前海開元新經濟混合半年來收益達68.46%。此外，還有金鷹民族新興混合、長城行業輪動混合、金信民長混合等，這些基金規模均未超過20億元。

Wind數據顯示，截至7月30日的最新凈值數據，近一個月業績排名靠前的主動權益基金(普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型)的平均規模偏小，其中不乏僅幾千萬規模的“迷你基金”。

今年以來，為什么百億基金業績不如中小規模基金?

“今年行情屬于典型的結構性行情，傳統白馬股遭到基金機構拋售，資金涌向了熱門賽道股中，在存量資金博弈環境下，熱門賽道股與傳統白馬股之間會出現明顯的蹺蹺板效應。”財經評論員郭施亮分析稱，今年以來，中小基金表現更好，很大程度上在于資產配置優勢以及資金管理規模不大的因素，大基金手握數百億甚至是千億資金，很難保證資產管理效率，資產增值難度更高。

“明星”不是投資風向標

消費板塊有望反彈

著名經濟學家宋清輝表示，隨著市場風向的變化無常，基金行情亦起伏不定，即使是明星基金、明星經理也會隨著市場的起起伏伏而被大浪淘沙。從投資角度來講，“明星”不是投資之路上的唯一路標，市場風向可能會隨時轉變，相關基金的業績也會很快“啞火”。

他認為，對投資者來說，應擴大投資視野，積極主動去學習相關基金投資工具，并以長期思維來深度思考投資的預期，盡可能地避免追漲殺跌。

“對投資者來說，實現資產分散配置是關鍵所在，不要把資金集中到某一個投資渠道之中。”郭施亮說。

記者觀察到，上半年一些百億規模明星基金表現不好的原因在于，其重倉的白酒、消費表現不佳，下半年這些板塊是否有望回暖?

宋清輝指出，消費、白酒等板塊近期雖然表現不好，但是基于其良好的基本面，后續其有望回暖，總的來說仍具備較好的配置投資價值。從長遠來看，在消費升級趨勢之下，消費、白酒兩大主題基金或會有所良好表現。

郭施亮也持相同觀點，他說：“消費股下半年可能會有反彈需求，長期看好經濟發展與居民收入增長邏輯，互聯網新經濟企業隨著政策監管明朗，目前已處于歷史估值底部，下半年或明年會有逐漸回暖預期。”(記者 韋玥)

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