上周上證指數先是四連陽，其后在上周五才收了一陰，周升幅為1.69%。但是，深市兩大指數卻是五連陰(創業板指數上周一為假陰)，深成指周跌幅1.87%，創業板指數周跌幅更達到4.76%。

不過，大盤并沒有因為深市的走弱而下沉，上證指數在上周三就突破前期高位3540點，在上周五更一度突破3600點，創7月以來新高3613.95點，周收報3581.73點，而滬深300指數周收紅盤升0.33%。

顯而易見，滬深兩市分化在上周愈加厲害，幾乎可以說是撕裂式地走反方向，這在A股是少見的，究其原因是結構性分化的又一個突出表現。

從行業板塊漲幅觀察，上周排名靠前的是煤炭、電力、工程機械、水泥建材、券商信托、民航機場、化纖、石油、環保、地產等，指數周漲幅均超過4%，領漲的煤炭達到6.89%。至于跌幅榜，則是航天航空、半導體、稀土永磁、電子元件等領跌，基本是前期熱門。

這正是上證指數強勢崛起、創業板、深成指連跌的原因所在：市場快速熱點切換、高低切換。這個勢頭從前周開始，原來處于相對冷門的、走勢處于低位的周期股得到資金重新的集中的青睞，如水泥建材、工程機械。一直在說當下行情是結構化行情，而這種結構化行情又是以輪炒為特色。

以此看后市，結構化輪炒的行情特點會持續，操作策略上適當的輪轉會更合適。8月30日，中國證監會主席易會滿在基金業協會第三屆會員代表大會上就指出，“基金的資金來源、期限結構和投資行為短期化特征還較為明顯”。“投資行為短期化”，其本質就是“適當的輪轉”。

至上周五，滬深兩市已經連續33個交易日總成交突破1萬億元，上周三更是達到17111億元，逼近去年7月行情高峰時的水平。這樣的市場成交量，說明適當輪轉策略時下正流行。“投資行為短期化”并非僅屬于散戶，應該說在市場上普遍存在，成交總量劇增某種程度上正是“投資行為短期化”的結果。

結構化行情在輪炒中演繹，更多機會不在于大盤，而在于板塊和概念的輪動。一般而言，深市的炒作會更持久一些，后市可以關注滬深兩市之間的輪動，看看深市何時轉強。北京交易所成立，中國股市將迎來新格局，演繹新特點，上周五市場已經崛起相關概念，今后三所互動會有什么新氣象呢?拭目以待。(金谷明)

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