“安井”蝦滑、“凍品先生”酸菜魚等增量較高。”

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4月24日晚間，安井食品(603345)披露年報，2022年實現營業收入121.83億元，同比增長31.39%；凈利潤11.01億元，同比增長61.37%；基本每股收益3.89元；公司擬每10股派發現金股利11.27元（含稅）。公司同時披露一季報，一季度實現凈利潤3.62億元，同比增長76.94%。

安井食品目前主營業務矩陣包括火鍋料制品、速凍面米制品、速凍菜肴制品三大品類。火鍋料制品包括包餡類、丸類、片類仿蟹類、腸類、燒烤類等；面米制品包括饅頭花卷、湯圓水餃、包點系列及點心系列；菜肴制品包括油炸品類、豆制品類、蛋餃類、調理品類、凍品先生品類等。

關于2022業績上漲的原因，安井食品在公告中披露：“銷地產”布局的產能優勢，各基地協同發展、規模效應逐步顯現，加之 BC 兼顧、均衡發展的產品矩陣和渠道資源共同作用，產品滲透率及市場份額不斷提升，傳統速凍火鍋料制品和速凍面米制品營業收入穩步增長，產品力、渠道力和品牌力持續增強，重點布局的預制菜肴板塊業務快速上量，營業收入增長帶來利潤增長；同時公司控制促銷、廣告等費用投入，期間費用比下降帶動利潤率提升。

其中提到的“銷地產”指某區域銷售體量達到一定規模后就地布局建廠，使得運費成本下降，市場反應提速，進一步強化規模效應。

梳理上年及2022年前三季度業績情況發現，2021年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為 6.82億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為5.60億元。2022年前三季度營收81.56億元，同比增長33.78%；歸母凈利潤6.89億元，同比增長39.62%。2023年上半年發展情況，上半年利潤率相比去年較低，原因在于并購的凍品先生和新宏業的銷售模式拉低了安井的毛利率。

從渠道來看，經銷商渠道營收為98.04億元，同比增長26.95%；傳統商超渠道營收9.78億元，增幅最少，僅6.03%；特通直營、新零售、電商渠道營收分別為8.31億元、4.39億元、1.3億元，分別增長116.79%、146.69%、98.33%。

品類營收占比方面，2018-2021 年公司速凍魚糜制品、速凍肉制品、速凍面米制品、菜肴制品的營收CAGR分別為 30.45%、 21.42%、23.20%、53.50%。2021年公司菜肴制品營業收入14.29 億元，同比增長 112.41%；2022年公司菜肴制品收入 30.24億元，同比增長111.61%。

2022年面米制品、肉制品、魚糜制品、菜肴制品四大業務營收分別為24.14億元、23.84億元、39.45億元、30.24億元，分別增長17.56%、11.28%、13.44%、111.61%。其中，菜肴制品增量較高的有“安井”蝦滑、“凍品先生”酸菜魚、“安井小廚”小酥肉、新宏業小龍蝦系列等。

據了解，2022年1-9月，安井食品速凍菜肴制品業務實現營業收入21.08億元，同比增長129.57%，占公司2022年前三季度營業收入的25.8%，預制菜肴第二增長曲線已初顯規模。在公司預制菜業務板塊中，子公司新宏業食品和新柳伍食品的小龍蝦，由全資子公司安井凍品先生的酸菜魚、藕盒，安井小廚事業部的小酥肉、荷香糯米雞，以及原有安井品牌旗下的蝦滑、蛋餃組成的產品矩陣；通過BC 兼顧、全渠發力（包括經銷商、商超、BC超、電商、新零售等）的共同作用，不斷提升公司在預制菜領域的產品力、渠道力和品牌力。

安井小廚預制菜事業部5月份將豐富產品線，目前小酥肉作為大單品，占到安井小廚事業部的一半體量，糯米雞等聚集調理類的菜肴以及油炸類菜肴仍然堅持BC兼顧的路徑。

凍品先生2022年排名前三的大單品是香脆藕盒、黑魚片、天婦羅魚蝦系列，此外，水發類的產品比如毛肚、百煮千層肚及去年推出的手抓扇子骨、黑椒牛仔股收入排名也較為靠前。

前期凍品先生嘗試貼牌生產，先輕后重的商業模式，根據原有的開放式小B端特點，產品以B端為主，后續三箭齊放，凍品先生未來會以C端為主，BC兼顧；安井小廚則用現在的渠道B端為主，BC兼顧。

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