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華泰證券研報表示,7月以來,在黑海協議中斷、厄爾尼諾預期增強等多重因素的推動下,全球糧價步入反彈通道,市場關心糧食板塊是否迎來新的投資機遇。低庫存、高油價、寬貨幣、黑天鵝是支撐糧價牛市的核心四要素。糧價高位震蕩下,種業與飼料板塊階段性受益。由于農產品跌價對糧農種植積極性、飼料企業定價的影響均存在滯后性,因此糧價見頂回落后飼料盈利有望上行,1-2年內種子收入有望維持高增;同時,考慮到外部因素擾動,本輪糧價下行斜率或較為平緩,有利于延長板塊受益時間。推薦種子板塊,建議關注飼料龍頭的相對優勢。
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